Warum sind Effizienzverhältnisse für Anleger wichtig?
Bei der Analyse des Investitionspotenzials eines Unternehmens ist es wichtig, seine finanzielle Leistung aus jedem Blickwinkel zu untersuchen. Während Kennzahlen, die die Fähigkeit eines Unternehmens messen, Gewinne zu erzielen, von größter Bedeutung sind, muss auch die Effizienz, mit der sie dies tun, überprüft werden. Ein Unternehmen mag reichlich profitabel sein, aber könnte es angesichts der ihm zur Verfügung stehenden Vermögenswerte mehr tun? Effizienzkennzahlen vergleichen das, was ein Unternehmen besitzt, mit seiner Umsatz- oder Gewinnleistung und informieren die Anleger über die Fähigkeit eines Unternehmens, das zu nutzen, was es benötigt, um den größtmöglichen Gewinn für Eigentümer und Aktionäre zu erzielen.
Es gibt zahlreiche Effizienzkennzahlen, die leicht anhand der Informationen berechnet werden können, die im Jahresabschluss eines Unternehmens verfügbar sind, z. B. in der Gewinn- und Verlustrechnung oder in der Bilanz. Eine der am häufigsten verwendeten Metriken ist die Asset Turnover Ratio. Dieses Verhältnis wird verwendet, um den Nettoumsatz eines Unternehmens mit seinem durchschnittlichen Gesamtvermögen zu vergleichen. Der Nettoumsatz umfasst alle Einnahmen aus dem Hauptgeschäft eines Unternehmens abzüglich etwaiger Rückgaben oder Rabatte. Die Bilanzsumme eines Unternehmens wird in der Bilanz ausgewiesen und umfasst alles, was das Unternehmen besitzt, einschließlich Forderungen, Immobilien, Maschinen und immaterielle Vermögenswerte wie Geschäfts- oder Firmenwerte. Die Asset Turnover Ratio spiegelt die Höhe der Umsatzerlöse wider, die für jeden in das Unternehmen investierten Dollar erzielt werden.
Die Umschlagshäufigkeit des Anlagevermögens ist eine verfeinerte Effizienzmetrik. Dieses Verhältnis wird verwendet, um das Nettoanlagevermögen eines Unternehmens anstelle des Gesamtvermögens mit seinem Nettoumsatz zu vergleichen. Das Nettoanlagevermögen umfasst diejenigen Sachanlagen, die dem Unternehmen über einen längeren Zeitraum einen betrieblichen Nutzen bringen. Diese Metrik verwendet nur Sachanlagen, die in der Regel aus Sachanlagen oder PP & E eines Unternehmens abzüglich Abschreibungskosten bestehen, da diese Vermögenswerte direkt zur Herstellung von Waren zum Verkauf verwendet werden. Durch den Vergleich des Umsatzes mit dem Wert dieses Anlagevermögens spiegelt diese Effizienzquote die Fähigkeit eines Unternehmens wider, seine langfristigen Ressourcen zu nutzen.
Die Lagerumschlagsquote ist besonders wichtig für Einzelhandelsunternehmen. Die genaueste Form dieser Berechnung vergleicht die Kosten des verkauften Gutes (COGS) mit dem durchschnittlichen Lagerbestand. Das Ergebnis ist ein Verhältnis, das angibt, wie oft ein Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum über seinen durchschnittlichen Lagerbestand verkauft hat. Eine hohe Quote ist ein Indiz dafür, dass das Unternehmen einen guten Umsatz erzielt und seine Lagerbestände gut verwaltet. Ein niedriges Verhältnis kann ein Hinweis auf verschiedene Probleme sein, z. B. schlechte Werbung, Überproduktion oder Produktveralterung.
Bei der Analyse dieser und anderer Effizienzkennzahlen achten Anleger besonders auf die Entwicklung der Leistung eines Unternehmens im Zeitverlauf. Steigende Quoten sind ein gutes Indiz dafür, dass ein Unternehmen seine Vermögenswerte nutzt, die Produktion verwaltet und den Umsatz effektiv steigert. Sinkende Quoten bedeuten, dass der Umsatz sinkt oder das Unternehmen übermäßig in Einrichtungen, Ausrüstung, Lagerbestände oder andere Vermögenswerte investiert, die keine zusätzlichen Einnahmen generieren. Die Einnahmen bleiben jedoch manchmal hinter den Investitionen zurück. Zum Beispiel kann eine mittelmäßige Anlagequote von einem Jahr 12 Monate später zu einer viel gesünderen Zahl führen, da neue Geräte, die im Jahr zuvor gekauft wurden, zu einer Steigerung von Produktion und Umsatz beitragen. In ähnlicher Weise kann ein Unternehmen sein Inventar erhöhen, um sich auf ein großes Verkaufsereignis in der Zukunft vorzubereiten, wodurch das Geschäft vorübergehend weniger effizient aussieht.