Die Formel zur Berechnung des internen Zinsfußes
Die Berechnung der internen Rendite (IRR) für eine mögliche Investition ist zeitaufwändig und ungenau. IRR-Berechnungen müssen über Vermutungen, Annahmen und Versuch und Irrtum durchgeführt werden. Im Wesentlichen beginnt eine IRR-Berechnung mit zwei zufälligen Schätzungen möglicher Werte und endet entweder mit einer Validierung oder Ablehnung. Wenn abgelehnt, sind neue Vermutungen erforderlich.
Der Zweck des internen Zinsfußes
Der IRR ist der Diskontsatz, bei dem der Nettobarwert (NPV) zukünftiger Cashflows aus einer Investition gleich Null ist. Funktionell wird der IRR von Investoren und Unternehmen verwendet, um herauszufinden, ob eine Investition eine sinnvolle Verwendung ihres Geldes ist. Ein Ökonom könnte sagen, dass es dabei hilft, Investitionsopportunitätskosten zu ermitteln. Ein Finanzstatistiker würde sagen, dass er den Barwert des Geldes und den zukünftigen Wert des Geldes für eine bestimmte Investition verknüpft.
Dies sollte nicht mit dem Return on Investment (ROI) verwechselt werden. Die Kapitalrendite ignoriert den Zeitwert des Geldes und macht es im Wesentlichen zu einer nominalen Zahl und nicht zu einer reellen Zahl. Der ROI kann einem Investor die tatsächliche Wachstumsrate von Anfang bis Ende anzeigen, aber es braucht den IRR, um die Rendite aufzuzeigen, die erforderlich ist, um alle Cashflows abzuschöpfen und den gesamten Wert der Investition zurückzugewinnen.
Die Formel für den internen Zinsfuß
Eine mögliche algebraische Formel für IRR ist:
Dabei spielen mehrere wichtige Variablen eine Rolle: die Höhe der Investition, der Zeitpunkt der Gesamtinvestition und der damit verbundene Cashflow aus der Investition. Kompliziertere Formeln sind erforderlich, um zwischen Nettomittelzuflussperioden zu unterscheiden.
Der erste Schritt besteht darin, die möglichen Werte für R1 und R2 zu schätzen, um die Kapitalwerte zu bestimmen. Die meisten erfahrenen Finanzanalysten haben ein Gespür dafür, wie die Vermutungen lauten sollten.
Wenn der geschätzte NPV1 nahe Null liegt, ist der IRR gleich R1. Die gesamte Gleichung wird mit dem Wissen aufgestellt, dass beim IRR der NPV gleich Null ist. Diese Beziehung ist entscheidend für das Verständnis des IRR.
Es gibt andere Methoden zur Schätzung des IRR. Für jeden wird der gleiche grundlegende Prozess befolgt. Wenn der NPV jedoch zu wesentlich von Null entfernt ist, raten Sie noch einmal und versuchen Sie es erneut.
Einsatzmöglichkeiten und Einschränkungen
Der IRR kann für Zwecke berechnet und verwendet werden, die Hypothekenanalysen, Private-Equity-Investitionen, Kreditentscheidungen, erwartete Aktienrenditen oder die Ermittlung der Rendite bis zur Fälligkeit von Anleihen umfassen.
IRR-Modelle berücksichtigen keine Kapitalkosten. Sie gehen auch davon aus, dass alle während der Projektlaufzeit erzielten Mittelzuflüsse zum gleichen Zinssatz wie der IRR reinvestiert werden. Diese beiden Aspekte werden im modifizierten internen Zinsfuß (MIRR) berücksichtigt.