Was bedeutet eine negative Anleiherendite?

Wenn Anleger Anleihen kaufen, leihen sie den Emittenten von Anleihen Geld. Im Gegenzug verpflichten sich die Anleiheemittenten, den Anlegern während der gesamten Laufzeit der Anleihe Zinsen zu zahlen und den Nennwert bei  Fälligkeit zurückzuzahlen. Das Geld, das Anleger durch Zinsen verdienen, wird Rendite genannt. Diese Rendite ist oft positiv, aber unter bestimmten Umständen kann die Rendite auch negativ sein.

Negative Anleiherenditen verstehen

Wenn eine Anleihe eine negative Rendite aufweist, bedeutet dies, dass der Anleihegläubiger Geld für die Anlage verliert, obwohl dies selten vorkommt. Ob eine Anleihe eine negative Rendite hat, hängt weitgehend von der Art der berechneten Rendite ab. Je nach Berechnungszweck kann die Rendite einer Anleihe anhand der aktuellen Rendite- oder der YTM-Formel bestimmt werden.

• Aktueller Ertrag

Die aktuelle Rendite  einer Anleihe ist eine einfache Formel, mit der die Höhe der jährlich gezahlten Zinsen im Verhältnis zum aktuellen Verkaufspreis bestimmt wird. Zur Berechnung dividieren Sie einfach die jährliche Couponzahlung durch den Verkaufspreis der Anleihe.

Angenommen, eine Anleihe über 1.000 US-Dollar hat einen Kupon von sieben Prozent, was bedeutet, dass die Anleihe jährlich 70 US-Dollar an Zinsen zahlt und derzeit für 700 US-Dollar verkauft wird. Die aktuelle Rendite wäre 10 % (70 $ / 700 $ x 100).

Mit dieser Formel ist es für eine Anleihe fast unmöglich, eine negative Rendite zu erzielen. Auch wenn der Kurs deutlich über dem Nennwert liegt, weist eine Anleihe, die überhaupt Zinsen zahlt, immer eine positive Stromrendite auf. Damit eine Anleihe eine negative Stromrendite hat, muss sie negative Zinsen zahlen.

• Rendite bis zur Reife

Die YTM Berechnung ist eine umfassendere Renditeformel, da sie die finanziellen Auswirkungen des Verkaufspreises und Nennwerts der Anleihe berücksichtigt. Der Nennwert einer Anleihe ist der Betrag, den der Emittent dem Anleihegläubiger bei Fälligkeit zahlen muss. Der YTM einer Anleihe stellt daher die Rendite dar, die ein Anleger erwarten kann, wenn die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird.

Da die YTM-Berechnung die Auszahlung bei Fälligkeit berücksichtigt, muss die Anleihe eine negative Gesamtrendite erzielen, um eine negative Rendite zu erzielen. Damit der YTM negativ ist, muss eine Premium-Anleihe zu einem Preis verkauft werden, der so weit über dem Nennwert liegt, dass alle künftigen Couponzahlungen die ursprüngliche Investition nicht ausreichend überwiegen können. Zum Beispiel hat die Anleihe im obigen Beispiel ein YTM von 16,207 %. Wenn es stattdessen für 1.650 US-Dollar verkauft wurde, wird sein YTM negativ und stürzt auf -4,354% ab.