Über Par
Was ist überdurchschnittlich?
Überdurchschnittlich ist ein Begriff, der verwendet wird, um den Preis einer Anleihe zu beschreiben, wenn sie über ihrem Nennwert gehandelt wird. Eine Anleihe in der Regel handelt bei über pari, wenn sein Einkommen Verteilungen sind höher als die von anderen Anleihen derzeit auf dem Markt verfügbar. Dies ist der Fall, wenn die Zinssätze gesunken sind, sodass neu emittierte Anleihen niedrigere Kuponraten aufweisen.
Die zentralen Thesen
- Überdurchschnittlich bezieht sich auf einen Anleihepreis, der derzeit über seinem Nennwert liegt.
- Überdurchschnittliche Anleihen sollen mit einer Prämie gehandelt werden, und der Preis wird über 100 notiert.
- Anleihen werden überdurchschnittlich gehandelt, wenn die Zinssätze sinken, wenn die Bonität des Emittenten steigt oder wenn die Nachfrage der Anleihe das Angebot stark übersteigt.
Überdurchschnittlich erklärt
Es besteht ein umgekehrter Zusammenhang zwischen Anleiherenditen und Preisen. Wenn die Renditen aufgrund sinkender Zinssätze in der Wirtschaft fallen, steigen die Anleihepreise. Umgekehrt sinken die Anleihepreise bei steigenden Zinssätzen, sofern keine negative Konvexität vorliegt. Der Hauptgrund für die umgekehrte Beziehung besteht darin, dass eine bestehende Rendite einer Anleihe mit der Rendite einer neuen Anleihe übereinstimmen muss, die auf einem Markt mit höheren oder niedrigeren Zinssätzen ausgegeben wurde.
Angenommen, eine Anleihe wird zum Nennwert von 1.000 USD mit einem Kupon von 5% ausgegeben. Sechs Monate später sind die Zinssätze aufgrund einer Konjunkturabkühlung niedriger. Die Anleihe wird aufgrund des umgekehrten Verhältnisses zwischen Rendite und Preis überdurchschnittlich gehandelt. Ein Anleger, der eine Anleihe über dem Nennwert kauft, erhält höhere Zinszahlungen, da der Kupon in einem Markt mit höheren Zinssätzen festgelegt wurde. Wenn die Anleihe steuerpflichtig ist, kann der Anleger die Anleiheprämie amortisieren, um steuerpflichtige Zinserträge auszugleichen. Wenn die Anleihe steuerfreie Zinsen erbringt, muss der Anleger die Prämie gemäß den IRS-Regeln amortisieren.
Eine Anleihe kann auch über dem Nennwert gehandelt werden, wenn ihre Bonität verbessert wird. Dies verringert das mit der finanziellen Gesundheit des Emittenten verbundene Risiko, wodurch der Wert der Anleihen steigt. Eine Ratingagentur verbessert den Kredit eines Emittenten unter Berücksichtigung bestimmter Faktoren, darunter unter anderem das Ausfallrisiko des Emittenten , die externen Geschäftsbedingungen, das Wirtschaftswachstum und die Bilanzgesundheit.
Wenn das Angebot einer Anleihe reduziert ist, wird die Anleihe über dem Nennwert gehandelt. Wenn die Zinssätze in Zukunft voraussichtlich sinken werden, kann es auf dem Anleihemarkt zu einem Rückgang der Anzahl der in der aktuellen Zeit ausgegebenen Anleihen kommen, da die Emittenten stattdessen auf diese besseren Zinssätze warten. Da Anleiheemittenten versuchen, Mittel von Anlegern zu möglichst niedrigen Finanzierungskosten zu leihen, werden sie das Angebot dieser höher verzinslichen Anleihen verringern, da sie wissen, dass künftig ausgegebene Anleihen möglicherweise zu einem besseren Zinssatz finanziert werden. Das reduzierte Angebot wird wiederum den Preis für Anleihen unter den Nennwert treiben.
Wie weit über Par?
Die überdurchschnittliche Bewegung für eine nicht kündbare Anleihe hängt von der Laufzeit der Anleihe ab. Je länger die Duration ist, desto größer ist die Empfindlichkeit gegenüber Zinsänderungen. Beispielsweise erhöht sich der Preis einer Anleihe mit einer Laufzeit von 8 Jahren um etwa 8%, wenn die Renditen um 100 Basispunkte oder 1% fallen. Bei einer kündbaren Anleihe ist der Preisanstieg jedoch über dem Nennwert begrenzt, da die Anleihe sehr wahrscheinlich vom Emittenten bei fallenden Zinssätzen zurückgezahlt wird. Dieser Emittent würde diese alten Anleihen abrufen und neue Anleihen mit niedrigeren Kupons neu ausgeben.