Fälligkeitsrendite vs. Coupon-Rate: Was ist der Unterschied?
Fälligkeitsrendite vs. Coupon-Rate: Ein Überblick
Wenn Anleger erwägen, Anleihen zu kaufen, müssen sie sich zwei wichtige Informationen ansehen: die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) und den Kuponsatz.
Anleihen mit Anlagequalität sind risikoarme Anlagen, die im Allgemeinen eine etwas höhere Rendite als ein Standardsparkonto bieten. Es handelt sich um festverzinsliche Anlagen, die viele Anleger für einen stetigen Einkommensstrom im Ruhestand verwenden. Anleger jeden Alters können einem Portfolio einige Anleihen hinzufügen, um das Gesamtrisikoprofil zu senken.
- Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) ist der Prozentsatz der Rendite einer Anleihe unter der Annahme, dass der Anleger den Vermögenswert bis zum Fälligkeitsdatum hält. Es ist die Summe aller seiner verbleibenden Couponzahlungen. Die Verfallrendite einer Anleihe steigt oder fällt in Abhängigkeit von ihrem Marktwert und der Anzahl der noch zu leistenden Zahlungen.
- Der Kuponsatz ist der jährliche Zinsbetrag, den der Inhaber der Anleihe erhält. Der Kuponsatz kann zur Kompliziertheit auch als Rendite der Anleihe bezeichnet werden.
Im Allgemeinen ist es wahrscheinlicher, dass ein Anleiheinvestor seine Entscheidung auf den Kuponsatz eines Instruments stützt. Ein Anleihenhändler wird eher seine Rendite bis zur Fälligkeit berücksichtigen.
Die zentralen Thesen
- Die Fälligkeitsrendite ist die geschätzte jährliche Rendite einer Anleihe unter der Annahme, dass der Anleger den Vermögenswert bis zum Fälligkeitsdatum hält und die Zahlungen zum gleichen Zinssatz reinvestiert.
- Der Kuponsatz ist das jährliche Einkommen, das ein Anleger beim Halten einer bestimmten Anleihe erwarten kann.
- Zum Zeitpunkt des Kaufs sind die Verfallrendite und der Kuponsatz einer Anleihe gleich.
Rendite bis Fälligkeit (YTM)
DerYTM ist eine geschätzte Rendite. Es geht davon aus, dass der Käufer der Anleihe diese bis zum Fälligkeitsdatum hält und jede Zinszahlung zum gleichen Zinssatz reinvestiert. Somit bezieht die Verfallrendite den Kuponsatz in ihre Berechnung ein.
YTM wird auch als Rückzahlungsrendite bezeichnet.
YTM und Marktwert
Die Rendite einer Anleihe kann als effektiver Zinssatz basierend auf dem tatsächlichen Marktwert der Anleihe ausgedrückt werden. Zum Nennwert, wenn die Anleihe erstmals ausgegeben wird, sind der Kuponsatz und die Rendite in der Regel genau gleich.
Wenn die Zinssätze jedoch steigen oder fallen, kann der von der Regierung oder dem Unternehmen angebotene Kuponsatz höher oder niedriger ausfallen. Änderungen der Zinssätze führen dazu, dass sich der Marktwert der Anleihe ändert, da Käufer und Verkäufer die angebotene Rendite unter neuen Zinsbedingungen mehr oder weniger attraktiv finden. Auf diese Weise sind Rendite und Anleihekurs umgekehrt proportional und bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen.
Coupon Wert
Der Kuponsatz oder die Rendite ist der Betrag, den Anleger erwarten können, wenn sie die Anleihe halten. Couponsätze werden festgelegt, wenn der Staat oder das Unternehmen die Anleihe begibt.
Der Kuponsatz ist der jährliche Zinsbetrag, der basierend auf dem Nennwert oder Nennwert des Wertpapiers gezahlt wird.
So berechnen Sie den Coupon-Satz
Angenommen, Sie kaufen eine Anleihe der IBM Corp. mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar, die mit halbjährlichen Zahlungen von jeweils 10 US-Dollar ausgegeben wird. Um den Kupon der Anleihe zu berechnen, teilen Sie die gesamten jährlichen Zinszahlungen durch den Nennwert. In diesem Fall beträgt die jährliche Gesamtzinszahlung 10 $ x 2 = 20 $. Der jährliche Kuponsatz für IBM-Anleihen beträgt somit 20 USD / 1.000 USD oder 2 %.
Festzins und Marktwert
Während der Kupon einer Anleihe feststeht, kann sich der Nenn- oder Nennwert ändern. Unabhängig davon, zu welchem Preis die Anleihe gehandelt wird, betragen die Zinszahlungen immer 20 USD pro Jahr. Wenn beispielsweise die Zinsen steigen und der Preis der IBM-Anleihe auf 980 US-Dollar sinken würde, bleibt der Kupon von 2 % der Anleihe unverändert.
Wenn eine Anleihe für mehr als ihren Nennwert verkauft wird, wird sie mit einem Aufschlag verkauft. Wenn es für weniger als seinen Nennwert verkauft, verkauft es mit einem Rabatt.
Besondere Überlegungen
Für einen einzelnen Anleiheinvestor ist die Couponzahlung die Gewinnquelle.
Für den Rentenhändler gibt es den potenziellen Gewinn oder Verlust, der durch Schwankungen des Marktpreises der Anleihe entsteht. Die Berechnung der Rendite bis zur Fälligkeit berücksichtigt die potenziellen Gewinne oder Verluste, die durch diese Marktpreisänderungen generiert werden.
Wenn ein Anleger eine Anleihe zum Nennwert oder Nennwert kauft, entspricht die Rendite bis zur Fälligkeit ihrem Kuponsatz. Wenn der Anleger die Anleihe mit einem Abschlag kauft, ist die Rendite bis zur Fälligkeit höher als der Kuponsatz. Eine Anleihe, die mit einem Aufschlag gekauft wird, hat eine Rendite bis zur Fälligkeit, die unter ihrem Kuponsatz liegt.
YTM stellt die durchschnittliche Rendite der Anleihe während ihrer Restlaufzeit dar. Bei Berechnungen wird für zukünftige Zahlungen ein einziger Abzinsungssatz angewendet, wodurch ein Barwert entsteht, der in etwa dem Preis der Anleihe entspricht.
Dabei werden die Zeit bis zur Fälligkeit, der Kupon der Anleihe, der aktuelle Kurs und die Differenz zwischen Kurs und Nennwert berücksichtigt.