Wie unterscheiden sich EBIT und Cashflow aus operativer Tätigkeit?
In der Finanzbuchhaltung bezieht sich der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit auf das Geld, das aus normalen, wiederholbaren Geschäftsfunktionen generiert wird. Darin enthalten sind das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) sowie die Abschreibungen vor Steuern.
Das EBIT war der Vorgänger des Ergebnisses vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA). Viele Unternehmen ziehen es vor, das EBITDA hervorzuheben, da es Kosten weglässt, die andere Cashflow-Messungen nach unten ziehen.
Was ist EBIT?
Das EBIT wird traditionell mit dem Betriebsergebnis gleichgesetzt, obwohl die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) betont, dass dies möglicherweise zutrifft oder nicht. Die Hervorhebung des Ergebnisses vor etwaigen Zinszahlungen oder Steuerpflichten liegt darin, dass Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen oder Steuersätzen verglichen werden können. Das EBIT soll sich auf die aus dem Management resultierende Profitabilität fokussieren.
Um die Auswirkungen von Investitionsgütern und langfristigen Vermögenswerten effektiver auszusortieren, verwenden Finanzanalysten das EBITDA. Der Ausschluss von Abschreibungen dient der Isolierung einer strukturneutralen Profitabilität.
Was ist Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit?
Im Gegensatz zu EBIT und EBITDA, die nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen keine offiziellen Kennzahlen sind, wird der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit in der Cashflow- Rechnung des Unternehmens ausgewiesen. Der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit wird oft dem EBITDA gegenübergestellt, um den kurzfristigen Kapitaleinsatz und die Finanzierung hervorzuheben. Der grundlegende Geldeinsatz, das EBIT, ist in beiden Metriken vorhanden.
Während das EBITDA verhindern kann, dass unterschiedliche Schätzungen der Nutzungsdauer unternehmensübergreifende Vergleiche beeinflussen, werden alternative Ansätze bei den Investitionen nicht berücksichtigt. Dies ist besonders wichtig, wenn man kapitalintensive Unternehmen betrachtet, die möglicherweise hohe Investitionsausgaben, aber höhere zukünftige Renditen auf das Investitionskapital haben.
Der Cashflow aus dem operativen Geschäft zwingt einen Analysten, unterschiedliche Behandlungen von Kapital- und Abschreibungskosten in Betracht zu ziehen, die reale Auswirkungen auf zukünftige Erträge haben. Mit anderen Worten, das EBITDA kann Veränderungen des Betriebskapitals und der Liquidität, die für das Tagesgeschäft erforderlich ist, nicht erfassen.