Die Formel zur Berechnung des EBITDA (mit Beispielen)
Die Formel Abschreibungs und Amortisationsaufwendungen (D&A) bei der Berechnung der Rentabilität herausgerechnet.
Die zentralen Thesen
- Es gibt zwei Möglichkeiten, das EBITDA zu berechnen – die erste verwendet das Betriebsergebnis als Ausgangspunkt, während die zweite den Nettogewinn als Ausgangspunkt verwendet.
- Die beiden Zahlen können zu unterschiedlichen Ergebnissen führen, je nachdem, was im Betriebsergebnis enthalten ist.
- Das EBITDA kann verwendet werden, um die Rentabilität zwischen Unternehmen und Branchen zu analysieren und zu vergleichen, da es die Auswirkungen von Finanzierungs- und Bilanzierungsentscheidungen eliminiert.
- Abschreibungen werden jedoch nicht im EBITDA erfasst (da sie für Zwecke der Berechnung wieder hinzuaddiert werden) und können bei Unternehmen mit einem erheblichen Anlagevermögen zu Verzerrungen führen.
- Beachten Sie, dass die EBITDA-Berechnung nicht offiziell geregelt ist. Dies kann es Unternehmen ermöglichen, bestimmte Zahlen zu massieren, um ihr Unternehmen rentabler erscheinen zu lassen.
Zwei EBITDA-Formeln
Es gibt zwei EBITDA-Formeln – die erste Formel verwendet das Betriebsergebnis als Ausgangspunkt, während die zweite Formel das Nettoeinkommen verwendet.1
Das EBITDA stieg als eine von Analysten verwendete Kennzahl in den 1980er Jahren mit der Zunahme von Leveraged Buyouts. In Not geratene Unternehmen waren nicht profitabel, was ihre Analyse erschwerte. Das EBITDA wurde erstellt, um zu analysieren, ob diese Unternehmen Zinsen auf die Schulden zurückzahlen können, die zur Finanzierung der Geschäfte verwendet würden. Seitdem verwenden Analysten das EBITDA weiterhin, um festzustellen, wie ein Unternehmen wirklich abschneidet.
Verwendung des Betriebseinkommens
Beide Formeln haben ihre Vor- und Nachteile. Die erste Formel ist unten:
EBITDA = Betriebsergebnis + Abschreibungen
Der Betriebsertrag ist der Gewinn eines Unternehmens nach Abzug der Betriebsausgaben oder der Kosten für das Tagesgeschäft. Die Betriebserträge helfen Anlegern, die Erträge für die Betriebsleistung des Unternehmens durch Ausschluss von Zinsen und Steuern zu trennen. Das Betriebseinkommen zeigt, wie der Name schon sagt, das Geld an, das ein Unternehmen mit seiner Tätigkeit verdient.
Das Betriebsergebnis wird häufig als Umsatz abzüglich Betriebskosten wie Löhne und Kosten der verkauften Waren (COGS) berechnet. Das Betriebsergebnis wird bereits vor Abzug von Zinsen und Steuern berechnet. Daher muss nur D & A hinzugefügt werden, um das EBITDA zu ermitteln.
Abschreibungs- und Amortisationsaufwendungen werden in der Gewinn- und Verlustrechnung häufig unter den Betriebsausgaben zusammengefasst. Somit ist die D & A Figur oft unter Bargeld gezählt Flow aus laufender Geschäftstätigkeit auf der Kapitalflussrechnung.
Verwendung des Nettoeinkommens
Die zweite Formel zur Berechnung des EBITDA lautet:
EBITDA = Nettoeinkommen + Steuern + Zinsaufwand + Abschreibungen und Amortisation
Im Gegensatz zur ersten Formel, die das Betriebseinkommen verwendet, beginnt die zweite Formel mit dem Nettoeinkommen und fügt Steuern und Zinsaufwendungen hinzu, um das Betriebseinkommen zu erhalten. Wie die Betriebserträge aus der obigen Formel finden sich die Zahlen für Nettoeinkommen, Steueraufwand und Zinsaufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung.
Die beiden EBITDA-Berechnungen können zu unterschiedlichen Ergebnissen führen, da der Nettogewinn Posten enthält, die möglicherweise nicht im Betriebsergebnis enthalten sind, wie z. B. nicht operative Erträge oder einmalige Aufwendungen (z. B. Restrukturierungsaufwendungen).
EBITDA-Beispiele
Nachfolgend finden Sie die Gewinn- und Verlustrechnung von Walmart (WMT) zum 31. Januar 2021.
Beachten Sie, dass die Abschreibung oft aus der Kapitalflussrechnung gezogen wird, siehe hier:
Hier ist das EBITDA von Walmart unter Verwendung des Betriebsergebnisses:
Das EBITDA kann auch berechnet werden, indem der Nettogewinn genommen und Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen hinzugerechnet werden. Das EBITDA von Walmart, das aus den obigen Daten für das Geschäftsjahr 2021 unter Verwendung der Nettoeinkommensformel berechnet wurde, lautet:
Beachten Sie, dass die EBITDA-Formeln manchmal unterschiedliche Ergebnisse liefern können, je nachdem, ob die Berechnung das Nettoeinkommen oder die Formel für das Betriebsergebnis verwendet. Die Differenz in der obigen EBITDA-Zahl für Walmart beträgt 210 Millionen US-Dollar an anderen Gewinnen. Diese 210 Millionen US-Dollar spiegeln sich im Nettogewinn, aber nicht im Betriebsergebnis wider, weshalb das EBITDA unter Verwendung des Nettogewinns höher ist.
Alles zusammenbringen
Das EBITDA kann verwendet werden, um die Rentabilität zwischen Unternehmen und Branchen zu analysieren und zu vergleichen, da es die Auswirkungen von Finanzierungs- und Bilanzierungsentscheidungen eliminiert. Investoren und Analysten möchten bei der Analyse der finanziellen Leistung eines Unternehmens möglicherweise mehrere Gewinnkennzahlen verwenden, da das EBITDA einigen Einschränkungen unterliegt.
Wie bereits erwähnt, werden Abschreibungen nicht im EBITDA erfasst (da sie für Zwecke der Berechnung wieder hinzuaddiert werden) und können bei Unternehmen mit einem erheblichen Anlagevermögen zu Verzerrungen führen. Unternehmen mit einer großen Anzahl von Anlagevermögen und hohen Abschreibungsaufwendungen scheinen ein höheres EBITDA zu haben als ein Unternehmen, das ein Geschäft ohne Anlagevermögen betreibt (bei sonst gleichen Bedingungen).
Ölgesellschaften verfügen beispielsweise über beträchtliche Mengen an Anlagevermögen oder Sachanlagen. Dadurch wäre der Abschreibungsaufwand erheblich und bei Wegfall der Abschreibungsaufwendungen würde das Ergebnis des Unternehmens mit dem EBITDA überhöht.
Darüber hinaus kann das Hinzufügen von D&A sowie Steuern und Zinsen einige Unternehmen sogar profitabel machen (die sonst unrentabel wären ). Die von Technologieunternehmen in den 2000er Jahren verwendeten EBITDA-Zahlen halfen vielen Dotcom-Unternehmen, profitabel zu erscheinen, obwohl sie es tatsächlich nicht waren.
FAQs zur EBITDA-Formel
Wie berechnet man das EBITDA?
Das EBITDA kann auf zwei Arten berechnet werden – die erste besteht darin, das Betriebsergebnis und die Abschreibungen zusammenzuzählen. Die zweite wird berechnet, indem Steuern, Zinsaufwendungen sowie Abschreibungen und Amortisationen zum Nettoeinkommen addiert werden.
Warum ist EBITDA so wichtig?
Das EBITDA wird von Analysten und Investoren verwendet, um die Rentabilität von Unternehmen zu vergleichen, indem die Auswirkungen von Finanzierungs- und Bilanzierungsentscheidungen eliminiert werden. Es gilt als kapitalstrukturneutral und wird ein Unternehmen nicht dafür belohnen (oder bestrafen), wie es sein Geschäft finanziert (dh Eigenkapital vs. Fremdkapital).
Was ist ein gutes EBITDA?
Ein „gutes“ EBITDA hängt, wie bei den meisten Finanzkennzahlen, vom Unternehmen und der Branche ab. Das EBITDA allein sagt nicht aus, wie profitabel ein Unternehmen ist, es sei denn, man vergleicht die Zahlen desselben Unternehmens über verschiedene Zeiträume. Die EBITDA-Marge oder eine EBITDA-Bewertungskennzahl (wie EV/EBITDA ) ist beim Vergleich von Unternehmen viel nützlicher. Auch hier hängt eine „gute“ EBITDA-Marge oder Bewertungskennzahl jedoch von der Branche ab, in der das Unternehmen tätig ist und wie es im Vergleich zu Mitbewerbern abschneidet.
Was bedeutet EBITDA im Geschäft?
EBITDA steht für Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Es ist ein beliebtes Rentabilitätsmaß, das Unternehmen einen besseren Vergleich von Äpfeln zu Äpfeln ermöglicht. Es misst die Rentabilität eines Unternehmens basierend auf der Generierung von Potenzial ohne Kapitalstruktur, Steuern und nicht zahlungswirksame Abschreibungen oder Amortisationsgebühren.
Die Quintessenz
Die EBITDA-Berechnung ist nicht offiziell reguliert, sodass Unternehmen die Zahl massieren können, um ihr Unternehmen profitabler aussehen zu lassen. Ein skrupelloses Unternehmen könnte in einem Jahr eine Berechnungsmethode anwenden und im folgenden Jahr die Berechnung umstellen, wenn die zweite Formel das Unternehmen profitabler erscheinen ließ.
Bleibt die Berechnungsmethode von Jahr zu Jahr konstant, kann das EBITDA eine sehr nützliche Kennzahl für den Vergleich der historischen Performance sein. Inzwischen ist das EBITDA auch ein sehr beliebtes Instrument zur Analyse von Unternehmen, die in derselben Branche tätig sind, sei es bei der Bewertung von Margen oder der Bewertung. Der Enterprise Multiple (EV/EBITDA), eine sehr beliebte Bewertungskennzahl, verwendet das EBITDA, um festzustellen, ob ein Unternehmen über- oder unterbewertet ist.