Vor- und Nachteile der Verwendung von DuPont Analysis
Die DuPont-Analyse ist ein potenziell hilfreiches Analysewerkzeug, mit dem Anleger fundiertere Entscheidungen bezüglich ihrer Aktienbestände treffen können. Der Hauptvorteil der DuPont-Analyse ist das umfassendere Bild der finanziellen Gesundheit und Leistung eines Unternehmens im Vergleich zu eingeschränkteren Instrumenten zur Aktienbewertung. Ein Hauptnachteil des DuPont-Modells besteht darin, dass es sich stark auf Buchhaltungsdaten aus den Abschlüssen eines Unternehmens stützt, von denen einige von Unternehmen manipuliert werden können, sodass sie möglicherweise nicht korrekt sind.
Die DuPont-Analyse ist ein Ansatz zur Aktienbewertung, bei dem Finanz- und Verschuldungsquoten verwendet werden, um die Rentabilitätsquote der Eigenkapitalrendite (ROE) zu einer detaillierteren und umfassenderen Kennzahl zu erweitern.
Stärken
Die DuPont-Analyse gibt nicht nur den Return on Investment (ROI) für die Aktionäre an, sondern berücksichtigt auch drei wichtige Leistungselemente: Rentabilität gemessen an der Gewinnspanne, betriebliche Effizienz gemessen an der Auslastung der Vermögenswerte (insbesondere Umsatz der Vermögenswerte) und finanzielle Hebelwirkung gemessen am Vermögen / Eigenkapital Multiplikator. Wenn der ROE aufgrund einer verbesserten betrieblichen Effizienz oder der Nutzung von Vermögenswerten höher ist, wird dies von Analysten häufig positiv interpretiert. Wenn sich der ROE für Anleger jedoch nur dadurch verbessert, dass ein Unternehmen einen erhöhten finanziellen Hebel einsetzt, sind die höheren Eigenkapitalrenditen nicht auf höhere Gewinne zurückzuführen, und das Unternehmen kann sich finanziell überfordern, was es zu einer riskanteren Investition macht.
Das DuPont-Analysemodell bietet eine genauere Einschätzung der Bedeutung von Änderungen der Kapitalrendite eines Unternehmens, indem es sich auf die verschiedenen Mittel konzentriert, mit denen ein Unternehmen die Kapitalrendite erhöhen muss. Die Mittel umfassen die Gewinnspanne, die Auslastung der Vermögenswerte und die finanzielle Hebelwirkung (auch als finanzielles Gearing bezeichnet). Ein Unternehmen kann einige oder alle dieser Elemente verbessern, um den Wert und die Rendite für die Aktionäre durch Kostenmanagement, Finanzierungsentscheidungen und Nutzung von Vermögenswerten zu steigern. Die DuPont-Analyse hilft den Anlegern, die Ursache für höhere oder verringerte Aktienrenditen zu ermitteln.
Nachteile
Das DuPont-Analysemodell kann für Anleger zwar ein sehr hilfreiches Instrument sein, ist jedoch nicht ohne Schwächen. Aufgrund des expansiven Charakters der DuPont-Analyse sind mehrere Eingaben erforderlich. Wie bei jeder Berechnung sind die Ergebnisse nur so gut wie die Genauigkeit der Eingaben. Bei der DuPont-Analyse werden Daten aus der Gewinn und Verlustrechnung und der Bilanz eines Unternehmens verwendet, von denen einige möglicherweise nicht ganz korrekt sind. Selbst wenn die für Berechnungen verwendeten Daten zuverlässig sind, gibt es immer noch zusätzliche potenzielle Probleme, wie beispielsweise die Schwierigkeit, die relativen Werte von Verhältnissen im Vergleich zu Industrienormen als gut oder schlecht zu bestimmen. Finanzkennzahlen werden immer am besten auf Vergleichsbasis bewertet. Sie zeigen, wie gut ein Unternehmen im Vergleich zu seinen engsten Geschäftskollegen abschneidet oder wie gut das Unternehmen im Vergleich zu seiner eigenen historischen Leistung abschneidet.
Je nach Branche können auch saisonale Faktoren eine wichtige Rolle spielen, da diese Faktoren die Verhältnisse verzerren können. Einige Unternehmen verfügen beispielsweise zu bestimmten Jahreszeiten immer über einen höheren Lagerbestand. Unterschiedliche Rechnungslegungspraktiken zwischen Unternehmen können auch genaue Vergleiche erschweren.