Dekodierung der DuPont-Analyse
Die Eigenkapitalrendite (ROE) ist eine genau beobachtete Zahl unter sachkundigen Anlegern. Es ist ein starkes Maß dafür, wie gut das Management eines Unternehmens Wert für seine Aktionäre schafft. Die Anzahl kann jedoch irreführend sein, da sie anfällig für Maßnahmen ist, die ihren Wert erhöhen und gleichzeitig das Risiko für die Aktie erhöhen. Ohne eine Möglichkeit, die ROE-Komponenten aufzuschlüsseln, könnten Anleger dazu verleitet werden, zu glauben, dass ein Unternehmen eine gute Investition ist, wenn dies nicht der Fall ist. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie Sie mithilfe der DuPont-Analyse die Kapitalrendite aufteilen und ein besseres Verständnis dafür erhalten, woher die Bewegungen der Kapitalrendite stammen.
Die zentralen Thesen
- Die DuPont-Analyse ist ein Framework zur Analyse der grundlegenden Leistung, die ursprünglich von der DuPont Corporation populär gemacht wurde und heute weit verbreitet ist, um die betriebliche Effizienz zweier ähnlicher Unternehmen zu vergleichen.
- Die DuPont-Analyse ist eine nützliche Technik, mit der die verschiedenen Treiber der Eigenkapitalrendite (ROE) zerlegt werden.
- Es gibt zwei Versionen der DuPont-Analyse, eine mit Zerlegung in drei Schritte und eine weitere mit fünf Schritten.
Eigenkapitalrendite (ROE)
Das Schöne an der Kapitalrendite ist, dass es sich um eine wichtige Kennzahl handelt, für deren Berechnung nur zwei Zahlen erforderlich sind: Nettogewinn und Eigenkapital.
Wenn diese Zahl steigt, ist dies im Allgemeinen ein gutes Zeichen für das Unternehmen, da es zeigt, dass die Rendite auf das Eigenkapital steigt. Das Problem ist, dass diese Zahl auch einfach steigen kann, wenn das Unternehmen mehr Schulden aufnimmt und dadurch das Eigenkapital verringert. Dies würde die Hebelwirkung des Unternehmens erhöhen , was eine gute Sache sein könnte, aber es wird auch die Aktie riskanter machen.
Dreistufiger DuPont
Eine eingehendere Kenntnis der Kapitalrendite ist erforderlich, um falsche Annahmen zu vermeiden. In den 1920er Jahren entwickelte das DuPont-Unternehmen eine Analysemethode, die diesen Bedarf erfüllt, indem der ROE in eine komplexere Gleichung zerlegt wird. Die DuPont-Analyse zeigt die Ursachen für Verschiebungen in der Anzahl.
Es gibt zwei Varianten der DuPont-Analyse: die ursprüngliche dreistufige Gleichung und eine erweiterte fünfstufige Gleichung. Die dreistufige Gleichung unterteilt den ROE in drei sehr wichtige Komponenten:
ROE.=NPM.