Was sind die Risiken einer Investition in Staatsanleihen?
Finanzanalysten und Finanzmedien bezeichnen US-Staatsanleihen (T-Bonds) häufig als risikofreie Anlagen. Und es ist wahr. Die Regierung der Vereinigten Staaten ist niemals mit einer Schuld in Verzug geraten oder hat eine Zahlung für eine Schuld verpasst. Sie müssten sich den völligen Zusammenbruch der Regierung vorstellen, um ein Szenario zu finden, bei dem der in eine T-Anleihe investierte Kapitalbetrag verloren geht.
Die zentralen Thesen
- Es besteht praktisch kein Risiko, dass Sie durch die Investition in T-Bonds Kapital verlieren.
- Es besteht das Risiko, dass Sie anderswo besseres Geld hätten verdienen können.
- Investitionsentscheidungen sind immer ein Kompromiss zwischen Risiko und Ertrag.
Das entscheidende Wort oben ist „Prinzipal“. Beim Investieren haben die sichersten Anlagen die niedrigsten Renditen. Und eine niedrige Rendite zu akzeptieren, ist an sich schon eine riskante Entscheidung.
Verständnis des Risikos von US-Staatsanleihen
Die meisten Anlagen in Schuldtiteln, von Unternehmensanleihen bis hin zu hypothekenbesicherten Wertpapieren, bergen ein gewisses Ausfallrisiko. Der Anleger übernimmt das Risiko, dass der Kreditnehmer nicht in der Lage ist, die Zinszahlungen aufrechtzuerhalten oder den investierten Kapitalbetrag zurückzugeben.
Im Falle einer Insolvenz stehen die Anleihegläubiger vor anderen Anlegern an erster Stelle, dies ist jedoch keine Garantie für eine vollständige Rückzahlung.
Dies gilt nicht für T-Bonds, die durch „den vollen Glauben und die Kreditwürdigkeit“ der US-Regierung abgesichert sind. Das heißt die Federal Reserve. Die Anleger wissen, dass die Finanzabteilung sie zurückzahlen wird, auch wenn die Bilanz der Fed hässlich ist.
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Die Risiken für die Anlage in T-Bonds sind also Chancenrisiken. Das heißt, der Investor könnte anderswo eine bessere Rendite erzielt haben, und nur die Zeit wird es zeigen. Die Gefahren liegen in drei Bereichen: Inflation, Zinsrisiko und Opportunitätskosten.
Inflation
Jede Volkswirtschaft erfährt von Zeit zu Zeit eine Inflation, bis zu dem einen oder anderen Grad. T-Bonds haben eine niedrige Rendite oder einen niedrigen Return on Investment. Ein bisschen Inflation kann diese Rendite auslöschen, und ein bisschen mehr kann Ihre Ersparnisse effektiv belasten.
Das heißt, eine Investition von 1.000 USD in eine T-Anleihe für ein Jahr bei 1% Zinsen würde Ihnen 1.010 USD bringen. Wenn die Inflation jedoch 2% betrug, hat die anfängliche Investition bei ihrer Rendite eine Kaufkraft von etwas unter 990 USD.
In diesem Beispiel werden der Einfachheit halber runde Zahlen verwendet. Die tatsächliche Rendite einer einjährigen T-Anleihe zum 6. März 2020 betrug 1,41%. Die jährliche Inflationsrate betrug 2,5%.
Zinssatzrisiko
Wenn die Zinssätze steigen, sinkt der Marktwert von Schuldtiteln tendenziell. Dies macht es für den Anleiheinvestor schwierig, eine T-Anleihe zu verkaufen, ohne die Investition zu verlieren.
Opportunitätskosten
Alle finanziellen Entscheidungen, auch T-Bond-Anlagen, sind mit Opportunitätskosten verbunden.
Ein Investor, der eine T-Anleihe im Wert von 1.000 USD kauft, verliert die Chance, diese 1.000 USD an anderer Stelle zu investieren oder auszugeben. Der Anleger hätte möglicherweise besser dran sein können, 1.000 USD in einen Exchange Traded Fund (ETF) zu investieren, der ein höheres Renditepotenzial und ein höheres Risiko für Kapitalverluste bietet. In diesem Fall hätte der Investor möglicherweise einen neuen Laptop für 1.000 US-Dollar gekauft. Wenn die Inflation in ihrem derzeitigen Tempo anhält, wird dieses Modell in Zukunft 1.025 USD pro Jahr kosten.