Vertikale Streuung
Was ist ein vertikaler Spread?
Ein vertikaler Spread beinhaltet den gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Optionen desselben Typs (dh entweder Puts oder Calls) und Verfall, jedoch zu unterschiedlichen Ausübungspreisen. Der Begriff „vertikal“ leitet sich von der Position der Ausübungspreise ab.
Dies steht im Gegensatz zu einem horizontalen oder Kalender-Spread, bei dem es sich um den gleichzeitigen Kauf und Verkauf derselben Optionsart mit demselben Ausübungspreis, jedoch mit unterschiedlichen Verfallsdaten, handelt.
Die zentralen Thesen
- Ein vertikaler Spread ist eine Optionsstrategie, die den Kauf (Verkauf) eines Calls (Put) und den gleichzeitigen Verkauf (Kauf) eines anderen Calls (Put) zu einem anderen Ausübungspreis, jedoch mit demselben Verfallsdatum, beinhaltet.
- Vertikale Spreads der Bullen steigen im Wert, wenn der Basiswert steigt, während vertikale Spreads der Bären von einem Kursrückgang profitieren.
- Vertikale Spreads begrenzen sowohl das Risiko als auch das Renditepotenzial.
Vertikale Spreads verstehen
Händler verwenden einen vertikalen Spread, wenn sie eine moderate Kursentwicklung des Basiswerts erwarten. Vertikale Spreads sind hauptsächlich direktionale Spiele und können so angepasst werden, dass sie die bärische oder bullische Sicht des Händlers auf den zugrunde liegenden Vermögenswert widerspiegeln.
Abhängig von der Art des eingesetzten vertikalen Spread kann das Konto des Händlers entweder gutgeschrieben oder belastet werden. Da eine vertikale Ausbreitung sowohl beinhaltet einen Kauf und einen Verkauf, der Erlös aus den Schreiben teilweise eine Option wird oder sogar vollständig, die Premium – Offset erforderlich, um das andere Bein dieser Strategie zu kaufen, nämlich die Möglichkeit, den Kauf. Das Ergebnis ist oft ein Handel mit niedrigeren Kosten und geringerem Risiko als eine nackte Optionsposition.
Im Gegenzug für ein geringeres Risiko begrenzt eine vertikale Spread-Strategie jedoch auch das Gewinnpotenzial. Erwartet ein Anleger eine erhebliche trendähnliche Kursbewegung des Basiswerts, ist ein vertikaler Spread keine geeignete Strategie.
Arten von vertikalen Spreads
Es gibt verschiedene Varianten von vertikalen Spreads.
Bullen
Bullische Händler werden Bull Call Spreads und Bull Put Spreads verwenden. Bei beiden Strategien kauft der Trader die Option mit dem niedrigeren Ausübungspreis und verkauft die Optionen mit dem höheren Ausübungspreis. Abgesehen von den unterschiedlichen Optionsarten liegt die Hauptabweichung im Zeitpunkt der Cashflows. Der Bull-Call-Spread führt zu einer Nettobelastung, während der Bull-Put-Spread zu einem Nettokredit von Anfang an führt.
Bären
Bearish Trader verwenden Bear-Call-Spreads oder Bear-Put-Spreads. Bei diesen Strategien verkauft der Trader die Option mit dem niedrigeren Ausübungspreis und kauft die Option mit dem höheren Ausübungspreis. Hier führt der Bear-Put-Spread zu einer Nettobelastung, während der Bear-Call-Spread zu einer Nettogutschrift auf dem Konto des Händlers führt.
Berechnung des vertikalen Spread-Gewinns und -Verlustes
Alle Beispiele beinhalten keine Provisionen.
Bull Call Spread : (Prämien führen zu einer Nettobelastung)
- Max Profit = die Spanne zwischen den Ausübungspreisen – gezahlte Nettoprämie.
- Maximaler Verlust = gezahlte Nettoprämie.
- Break-Even-Punkt = Ausübungspreis des Long-Call + gezahlte Nettoprämie.
Bear-Call-Spread : (Prämien ergeben ein Nettoguthaben)
- Maximaler Gewinn = erhaltene Nettoprämie.
- Max. Verlust = die Spanne zwischen den Ausübungspreisen – erhaltene Nettoprämie.
- Break-even-Punkt = Ausübungspreis des Short-Calls + erhaltene Nettoprämie.
Bull Put Spread : (Prämien führen zu einem Nettokredit)
- Maximaler Gewinn = erhaltene Nettoprämie.
- Max. Verlust = die Spanne zwischen den Ausübungspreisen – erhaltene Nettoprämie.
- Break-even-Punkt = Ausübungspreis des Short-Put – erhaltene Nettoprämie.
Bear Put Spread : (Prämien führen zu einer Nettobelastung)
- Max Profit = die Spanne zwischen den Ausübungspreisen – gezahlte Nettoprämie.
- Maximaler Verlust = gezahlte Nettoprämie.
- Break-even-Punkt = Ausübungspreis des Long-Put – gezahlte Nettoprämie.
Real-World-Beispiel für einen vertikalen Spread bei Bullen
Ein Anleger, der auf eine steigende Aktie wetten möchte, kann sich auf einen vertikalen Call-Spread mit Bullenmarkt einlassen. Der Anleger kauft eine Option auf Firma ABC, deren Aktie zu 50 USD pro Aktie gehandelt wird. Der Anleger kauft eine In The- Money Option (ITM) mit einem Ausübungspreis von 45 USD für 4 USD und verkauft einen Call aus dem Geld (OTM) mit einem Ausübungspreis von 55 USD für 3 USD.
Bei Ablauf werden die Aktien von Company ABC zu 49 US-Dollar gehandelt. In diesem Fall würde der Investor seinen Call ausüben, 45 $ bezahlen und dann für 49 $ verkaufen, was einen Gewinn von 4 $ einbringt. Der von ihnen verkaufte Anruf verfällt wertlos.
Der Gewinn von 4 US-Dollar aus dem Aktienverkauf zuzüglich der Prämie von 3 US-Dollar und abzüglich der gezahlten Prämie von 4 US-Dollar lässt einen Nettogewinn von 3 US-Dollar für den Spread übrig.