Zugrunde liegende Schulden

Was sind zugrunde liegende Schulden?

Die zugrunde liegende Schuld ist ein Begriff für Kommunalanleihen, der sich auf eine implizite Annahme bezieht, dass die Schulden kleinerer staatlicher Körperschaften durch die Kreditwürdigkeit größerer staatlicher Körperschaften in der Gerichtsbarkeit abgesichert sein könnten.

Grundlegende Schulden verstehen

Für sich allein könnten diese kleineren Unternehmen Schwierigkeiten haben, Mittel zu beschaffen, wenn sie keine solide Finanzlage haben. Die implizite Hinterlegung größerer Unternehmen erleichtert jedoch die Kreditaufnahme durch kleinere Unternehmen und ermöglicht es ihnen, niedrigere Zinssätze für ihre Verbindlichkeiten zu erhalten. Die Leute betrachten die Kommunalanleihen als die zugrunde liegende Schuld der Trägergesellschaft.

Die zugrunde liegende Schuldensituation, dass kleinere Kommunalschulden implizit von größeren staatlichen Stellen gedeckt werden, ist in der Praxis durchaus üblich. Dies ist der Fall, wenn kleinere Unternehmen wie Städte und Schulbezirke der Öffentlichkeit Anleihen zur Finanzierung von Operationen und neuen Initiativen anbieten. Wenn ein kleineres Unternehmen seine Schulden nicht zurückzahlen kann, ist es unwahrscheinlich, dass die Stadt oder der Schulbezirk einfach zahlungsunfähig werden und den Betrieb einstellen. Vielmehr wird erwartet, dass der Staat eingreift, um Notgelder bereitzustellen, um den Schuldendienst fortzusetzen und die Grundversorgung aufrechtzuerhalten.

Die zugrunde liegenden Schuldtitel gelten für allgemeine Obligationen Kommunalanleihen, die von der Steuerbehörde des Emittenten oder, im Fall von zugrunde liegenden Schuldtiteln, der Autorität der größeren staatlichen Stelle besichert sind. Diese Aufteilung der Kreditverantwortung dient im Allgemeinen als Kreditverbesserung für den Anleiheemittenten. Wenn Ratingagenturen wie Standard & Poor’s und Moody’s diesen Emittenten ein zugrunde liegendes Rating zuordnen, spiegeln die Ratings die Merkmale des Emittenten auf eigenständiger Basis wider.1

Darüber hinaus wird die Werthaltigkeit der zugrunde liegenden Schuldtitel im Rating größerer kommunaler Emittenten berücksichtigt, insbesondere deren Fähigkeit, allen finanziellen Verpflichtungen, einschließlich der zugrunde liegenden Schuldtitel, nachzukommen und planmäßige Zinszahlungen fristgerecht zu leisten. Wenn ein kleineres Unternehmen Schwierigkeiten hat, seinen Verpflichtungen nachzukommen, kann das Rating des größeren Unternehmens, das die zugrunde liegende Schuld trägt, negativ beeinflusst werden.

Beispiele und Risiken von zugrunde liegenden Schulden

Getrennte Gemeinden innerhalb einer Stadt oder eines Landes können ihre eigenen Schuldverschreibungen zur Finanzierung von Projekten wie Krankenhäusern, Straßen, Schulen oder sanitären Einrichtungen begeben. In vielen Fällen trägt die Stadt oder der Landkreis diese Verpflichtungen als zugrunde liegende Schulden. Dies ist in Illinois der Fall, wo sich der Staat auf die Steuerbehörde des Gesetzgebers verlässt, um von Chicago ausgegebene Anleihen zu unterstützen.

Die zugrunde liegenden Schulden können zusätzliche Risiken für das größere Unternehmen, das die Schulden besichert, mit sich bringen, wie es im Bundesstaat New York in den 1970er Jahren der Fall war, als New York City beinahe zahlungsunfähig wurde.