Reserve-Ersatz-Verhältnis
Was ist das Reserve-Ersatz-Verhältnis?
Reserve-Replacement-Ratio (RRR) ist die Ölmenge, die den Reserven eines Unternehmens hinzugefügt wird, geteilt durch die für die Produktion geförderte Menge. Diese Berechnung ist eine Kennzahl, die von Anlegern verwendet wird, um die Betriebsleistung einer Ölgesellschaft zu beurteilen.
Die zentralen Thesen
- Das Reserve-Replacement-Ratio (RRR) ist die Menge an Öl, die zu den Reserven eines Unternehmens hinzugefügt wird, geteilt durch die Menge, die für die Produktion gewonnen wird, und wird von den Anlegern zur Beurteilung der Betriebsleistung eines Ölunternehmens verwendet.
- Ein Reserve-Ersatz-Verhältnis von 100 % zeigt an, dass das Unternehmen das aktuelle Produktionsniveau halten kann.
- Ein hohes Reserve-Ersatz-Verhältnis, das durch organischen Ersatz erreicht wird, wird als besser angesehen als ein hohes Reserve-Ersatz-Verhältnis, das durch den Kauf nachgewiesener Reserven erreicht wird.
Verständnis des Reserve-Ersatz-Verhältnisses
Das Reserve-Ersatz-Verhältnis misst die Menge der nachgewiesenen Reserven, die der Reservebasis eines Unternehmens im Laufe des Jahres hinzugefügt wurden, im Verhältnis zur Menge an Öl und Gas, die das Unternehmen produziert hat. Nach herkömmlicher Marktweisheit muss bei stabiler Nachfrage das Reserve-Ersatz-Verhältnis eines Unternehmens mindestens 100 % betragen, damit das Unternehmen das aktuelle Produktionsniveau aufrechterhalten kann. Jeder Wert über 100 % weist wahrscheinlich darauf hin, dass das Unternehmen Wachstumspotenzial hat. Umgekehrt gibt jede Zahl unter 100 % Anlass zur Sorge, dass dem Unternehmen bald das Öl ausgehen könnte.
Die Reservenersatzquote wird häufig auf nationaler oder globaler Ebene berechnet, typischerweise im Zusammenhang mit langfristigen allgemeinen Branchenprognosen und makroökonomischen Analysen. Da nationale Zahlen für Reserven manipulierbar sind, sind diese Zahlen sprichwörtlich mit Vorsicht zu genießen. Tatsächlich haben vereinfachende Interpretationen des Reserve-Ersatz-Verhältnisses historisch bis ins 19. Jahrhundert zurückreichende Panik ausgelöst, dass die Ölversorgung versiegen würde. Dieses Phänomen ist in den USA besonders häufig aufgetreten: Seit 1920 schwankte das Verhältnis von nachgewiesenen Reserven zur Produktion zwischen acht und 17 Jahren. Die Geschichte hat jedoch gezeigt, dass dies falsche Annahmen waren, da diese analytischen Daten das zukünftige Reservenwachstum nicht berücksichtigen.
Paarung des Reserve-Ersatz-Verhältnisses mit anderen Daten
Obwohl das Reserve-Ersatz-Verhältnis tatsächlich ein wertvoller Indikator sein kann, auf den sich Anleger verlassen sollten, um die Leistung eines Ölunternehmens einzuschätzen, bietet diese Kennzahl allein kein vollständiges und genaues Bild der Leistungsfähigkeit eines bestimmten Ölunternehmens. Aus diesem Grund sollte die Reserve-Ersatzrate gemeinsam mit mehreren anderen Betriebs in Betracht gezogen werden Metriken. Dies können der Reserve-Life-Index, das Verhältnis von Unternehmenswert zu schuldenbereinigtem Cashflow, das Verhältnis von Unternehmenswert zu täglicher Produktion und die Gesamtinvestitionsausgaben (CAPEX) sein.
Die Investitionsausgaben beziehen sich auf Mittel, die ein Ölunternehmen ausgibt, um zusätzliche Reserven zu beschaffen und aufzubauen. Diese Zahl kann von Zeitraum zu Zeitraum variieren und kann durch neue Technologien, Änderungen der Angebots- und Nachfragedynamik und schwankende Ölpreise beeinflusst werden. Ein hohes Reserve-Ersatz-Verhältnis, das durch organischen Ersatz erreicht wird, wird als besser angesehen als ein hohes Reserve-Ersatz-Verhältnis, das durch den Kauf nachgewiesener Reserven erreicht wird.
Da die Schätzungen der Ölförderung von Jahr zu Jahr schwanken, ist es klug, das Reserve-Ersatz-Verhältnis über mehrere Jahre hinweg zu berechnen, um genauere langfristige Prognosen zu erhalten.