Verhältnis Aufruf schreiben
Was ist ein Ratio-Call-Write?
Ein Ratio-Call-Write ist eine Optionsstrategie, die einem Covered Call ähnlich ist, aber bei der ein Anleger Aktien der zugrunde liegenden Aktie besitzt und dann mehr Call-Optionen verkauft ( schreibt ), als die Anzahl der zugrunde liegenden Aktien im Besitz ist. Das Ziel eines Ratio-Call-Writes besteht darin, die zusätzlichen Prämien zu erfassen, die durch die Optionsverkäufe erhalten werden. Der Call-Autor hofft, dass die zugrunde liegende Aktie im gleichen Zeitraum wenig Volatilität aufweist.
Ein Ratio-Call-Write fällt unter die breitere Kategorie von Optionsstrategien, die als Buy-Writes bekannt sind.
Die zentralen Thesen
- Ein Ratio-Call-Write beinhaltet den Verkauf von Aufwärts-Call-Optionen, während der Basiswert long gehalten wird, jedoch in einem Verhältnis, in dem die Calls die Long-Position übersteigen.
- Ein Ratio Call Write ist im Wesentlichen ein Covered Call mit zusätzlichen Short Calls.
- Die Strategie maximiert die Auszahlung, wenn der Preis des Basiswerts bei Verfall knapp unter dem Ausübungspreis der Calls liegt, bietet jedoch unbegrenztes Verlustpotenzial, wenn der Basiswert über den Ausübungspreis steigt.
Wie Ratio-Call-Schreibvorgänge funktionieren
Ein gedeckter Call ist eine Strategie, bei der der Eigentümer des Basiswerts Call-Optionen zu einem gleichen oder höheren Ausübungspreis wie dem, wo die Aktie derzeit gehandelt wird, 1:1 verkauft. Der Zweck besteht darin, zusätzliche Einnahmen aus den aus dem Verkauf der Option vereinnahmten Prämien zu erwirtschaften. Die Strategie zahlt sich am meisten aus, wenn sich die Aktie nicht von ihrem aktuellen Niveau ändert, da der Call schließlich wertlos verfällt und der Anleger die Aktien weiterhin besitzt, während er die gesamte Optionsprämie kassiert. Das Schreiben von Covered Calls begrenzt jedoch das Aufwärtspotenzial, da die Short-Calls zugewiesen werden und alle Gewinne der Aktie über dem Ausübungspreis durch den Short-Call ausgeglichen werden.
Beim Ratio-Call-Writing stellt das Verhältnis die Menge der verkauften Optionen für je 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie dar. Ein Call-Write im Verhältnis 3:1 impliziert beispielsweise das Schreiben von drei Call-Optionskontrakten (die insgesamt 300 Aktien darstellen) und das Halten von 100 Aktien des Vermögenswerts. Die Auszahlung aus dem Halten des Vermögenswerts und dem Schreiben der Calls ähnelt einem traditionellen Covered Call, außer dass der potenzielle Gewinn verstärkt wird. Gleichzeitig wird der potenzielle Verlust unendlich, da der Anleger im Wesentlichen eine 1: 1-gedeckte Call-Position hat und dann zwei weitere nackte Calls kurz ist. Diese nackten Shorts haben einen unbegrenzten Verlust, wenn der Kurs der Aktie steigt und steigt.
Daher ist die Gewinnspanne für Ratio-Call-Schreibvorgänge oft sehr eng. Ein starker Preisverfall kann den Händler am Ende einen erheblichen Geldbetrag in den Anteilen kosten, der die eingenommene Prämie übersteigt. Steigt der Kurs der zugrunde liegenden Aktien zu stark, verliert der Trader ebenfalls, wie oben erläutert.
Beispiel für einen Ratio-Call-Write
Zum Beispiel, wenn ein Anleger 1000 Aktien von XYZ hat, die bei $ 50 gehandelt wird, können sie 10 – fach der 60 verkaufen Streik Call – Option auslaufenden in 3 Monaten. Dies wäre ein verdeckter Anruf. Bei einem Ratio-Call-Write würden sie stattdessen mehr als das 10-fache, sagen wir das 25-fache des 60-Strike-Calls verkaufen.
Solange die XYZ-Aktie unter 60 USD bleibt, bleibt der Anleger profitabel, da die Call-Optionen wertlos verfallen und er die gesamte Prämie der 25 verkauften Optionen einkassiert. Wenn der Kurs der XYZ-Aktie jedoch deutlich über 60 USD steigt, verliert der Anleger Geld, da die Long-Aktienposition nicht vollständig gegen die größere Menge an Short-Calls abgesichert ist, die im Geld werden.