Kaufen-Schreiben
Was ist ein Buy-Write?
Ein Buy-Write ist eine Optionshandelsstrategie , bei der ein Anleger ein Wertpapier, normalerweise eine Aktie, mit verfügbaren Optionen kauft und gleichzeitig eine Call-Option auf dieses Wertpapier schreibt (verkauft). Zweck ist die Erzielung von Erträgen aus Optionsprämien. Da die Optionsposition nur dann an Wert verliert, wenn der Kurs des Basiswerts steigt, wird das Verlustrisiko beim Verkauf der Option minimiert.
Das häufigste Beispiel für diese Art von Strategie ist das Schreiben eines Covered Calls auf eine Aktie, die bereits im Besitz eines Investors ist.
Die zentralen Thesen
- Ein Buy-Write ist eine Optionsposition mit relativ geringem Risiko, die den Besitz des zugrunde liegenden Wertpapiers beinhaltet, während Optionen darauf geschrieben werden.
- Ein Covered Call ist ein gängiges Beispiel für eine Buy-Write-Strategie.
- Buy-Writes erfordern die Auswahl des richtigen Ausübungspreises und Verfallsdatums, um die Gewinne zu maximieren.
So funktioniert die Buy-Write-Strategie
Bei dieser Strategie wird davon ausgegangen, dass der Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers wahrscheinlich nur geringfügig schwankt und möglicherweise vor dem Verfall etwas vom aktuellen Niveau ansteigt. Wenn der Kurs des Wertpapiers sinkt oder zumindest nicht stark steigt, darf der Anleger, der die Call-Option schreibt, die Prämie aus dem Optionsverkauf einbehalten. Diese Strategie kann periodisch wiederholt werden, um die Rendite in einer Zeit zu erhöhen, in der die Bewegung des Wertpapiers glanzlos ist.
Um diese Strategie gut auszuführen, sollte der Ausübungspreis der Option höher sein als der für den Basiswert gezahlte Preis. Dies erfordert ein gutes Urteilsvermögen, da der Ausübungspreis höher sein muss als die wahrscheinliche Schwankung, jedoch nicht so hoch, dass die erhaltene Prämie unbedeutend ist.
Je länger die Zeit bis zum Ablauf ist, desto höher ist auch die Prämie. Je länger jedoch die Laufzeit bis zum Ablauf ist, desto größer ist die Chance, dass die Sicherheit zu weit ansteigen kann. Damit die Strategie erfolgreich ist, müssen Anleger ein Gleichgewicht zwischen Ablaufzeit und Volatilitätserwartungen finden.
Andere Überlegungen
Sollte der Preis des Basiswerts über den Ausübungspreis steigen, wird die Option bei Fälligkeit (oder früher) ausgeübt, was dazu führt, dass der Anleger den Vermögenswert zum Ausübungspreis verkauft. Dieser Umstand führt immer noch zu Gewinnen, beläuft sich aber in der Regel auf weniger Gewinn, als wenn die Optionsstrategie nicht genutzt worden wäre. Obwohl der Anleger die aus der Option erhaltene Prämie weiterhin behält, profitiert er nicht mehr von einem zusätzlichen Gewinn des zugrunde liegenden Preises. Mit anderen Worten, der Anleger begrenzt im Gegenzug für die Prämieneinnahmen seinen Gewinn aus dem Basiswert.
Im Idealfall geht der Anleger davon aus, dass sich der Basiswert nicht kurzfristig erholen wird, sondern langfristig viel höher sein wird. Der Anleger erzielt Erträge aus dem Vermögenswert, während er auf den eventuellen langfristigen Preisanstieg wartet.
Beispiel für einen Kauf-Schreib-Trade
Angenommen, ein Anleger glaubt, dass die XYZ-Aktie eine gute langfristige Investition ist, ist sich aber nicht sicher, wann sein Produkt oder seine Dienstleistung wirklich profitabel wird. Sie beschließen, eine 100-Aktien-Position in der Aktie zum Marktpreis von 10 US-Dollar pro Aktie zu kaufen. Da der Anleger keine baldige Kurserholung erwartet, beschließt er außerdem, eine Call-Option für die XYZ-Aktie zu einem Ausübungspreis von 12,50 USD zu schreiben und diese gegen eine geringe Prämie zu verkaufen.
Solange der Preis von XYZ bis zur Fälligkeit unter 12,50 USD bleibt, behält der Händler die Prämie und die zugrunde liegenden Aktien. Wenn der Preis über die 12,50-Dollar-Marke steigt und ausgeübt wird, muss der Händler die Aktien zu 12,50 US-Dollar an den Optionsinhaber verkaufen. Der Händler verliert nur die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktpreis.
Wenn der Marktpreis bei Verfall 13,00 USD pro Aktie beträgt, verliert der Anleger den zusätzlichen Gewinn von 13,00 USD – 12,50 USD = 0,50 USD pro Aktie. Beachten Sie, dass es sich um nicht erhaltenes Geld handelt und nicht um verlorenes Geld. Wenn der Anleger einfach einen ungedeckten oder nackten Anruf schreibt, müsste er auf den freien Markt gehen, um die zu liefernden Aktien zu kaufen, und die 0,50 USD pro Aktie würden zu einem tatsächlichen Kapitalverlust werden.