Range Forward-Kontrakt
Was ist ein Range-Forward-Kontrakt?
Ein Range-Terminkontrakt ist ein Zero-Cost-Terminkontrakt, der eine Bandbreite von Ausübungspreisen durch zwei Derivatmarktpositionen schafft. Ein Range-Terminkontrakt ist so konstruiert, dass er Schutz gegen nachteilige Wechselkursbewegungen bietet und gleichzeitig ein gewisses Aufwärtspotenzial behält, um von günstigen Währungsschwankungen zu profitieren.
Range Forward-Kontrakt erklärt
Range-Terminkontrakte werden am häufigsten an den Devisenmärkten verwendet, um sich gegen die Volatilität des Devisenmarktes abzusichern. Range-Terminkontrakte werden konstruiert, um die Abwicklung von Fonds innerhalb einer Preisspanne zu ermöglichen. Sie erfordern zwei derivative Marktpositionen, die eine Bandbreite für die Abwicklung zu einem zukünftigen Zeitpunkt schaffen.
Bei einem Range-Forward-Kontrakt muss ein Händler über zwei Derivatekontrakte eine Long- und Short-Position eingehen. Die Kombination der Kosten aus den beiden Positionen saldiert sich normalerweise auf Null. Große Unternehmen verwenden häufig Range-Terminkontrakte, um Währungsrisiken internationaler Kunden zu managen.
Risiken des internationalen Währungsgeschäfts
Betrachten Sie zum Beispiel ein US-Unternehmen, das einen Exportauftrag in Höhe von 1 Mio. EUR von einem europäischen Kunden hat. Das Unternehmen ist besorgt über die Möglichkeit eines plötzlichen Einbruchs des Euro (der bei 1,30 pro USD gehandelt wird) in den nächsten drei Monaten, wenn die Zahlung erwartet wird. Das Unternehmen kann Derivatekontrakte einsetzen, um dieses Risiko abzusichern, während es gleichzeitig einen gewissen Aufwärtstrend behält.
Das Unternehmen würde einen Range-Forward-Vertrag abschließen, um die Zahlungsrisiken des europäischen Kunden zu steuern. Dies könnte den Kauf eines Long-Kontrakts an der unteren Grenze und den Verkauf eines Short-Kontrakts an der oberen Grenze erfordern. Angenommen, die Untergrenze liegt bei 1,27 EUR und die Obergrenze bei 1,33 EUR. Wenn der Kassakurs bei Verfall 1 EUR = 1,31 US-Dollar beträgt, wird der Kontrakt zum Kassakurs abgerechnet (da er innerhalb der Spanne von 1,27-1,33 liegt). Liegt der Wechselkurs bei Verfall außerhalb der Spanne, werden die Kontrakte genutzt. Wenn der Wechselkurs bei Verfall 1 EUR = 1,25 US-Dollar beträgt, müsste das Unternehmen seinen Long-Kontrakt zum Kauf zum Mindestkurs von 1,27 ausüben. Umgekehrt, wenn der Wechselkurs bei Verfall 1 EUR = 1,36 US-Dollar beträgt, müsste das Unternehmen seine Short-Option zum Verkauf zum Kurs von 1,33 ausüben.
Range-Terminkontrakte sind vorteilhaft, da sie zur vollständigen Risikominderung zwei Positionen erfordern. Die Kosten des Long-Kontrakts entsprechen in der Regel den Kosten des zu verkaufenden Kontrakts, sodass der Range-Terminkontrakt keine Nettokosten hat.