Übersicherung (OC)
Was ist Übersicherung?
Überbesicherung (OC) ist die Bereitstellung von Sicherheiten, die mehr als genug wert sind, um potenzielle Verluste im Falle eines Ausfalls abzudecken.
Beispielsweise könnte ein Geschäftsinhaber, der einen Kredit anstrebt, Eigentum oder Ausrüstung im Wert von 10 % oder 20 % mehr als der geliehene Betrag anbieten. Eine Überbesicherung kann von Unternehmen verwendet werden, die aus demselben Grund Anleihen emittieren.
Die zentralen Thesen
- Ein Kreditnehmer kann eine Überbesicherung verwenden, um bessere Konditionen für einen Kredit zu erhalten.
- Ein Emittent von forderungsbesicherten Wertpapieren kann eine Überbesicherung nutzen, um das Risiko für potenzielle Anleger zu verringern.
- In beiden Fällen kann eine Überbesicherung die Bonität des Kreditnehmers oder des Schuldners verbessern.
In der Finanzdienstleistungsbranche wird die Übersicherung verwendet, um das Risiko von Produkten wie hypothekenbesicherten Wertpapieren auszugleichen. In diesem Fall werden dem Wertpapier zusätzliche Vermögenswerte hinzugefügt, um etwaige Kapitalverluste aufgrund von Ausfällen der einzelnen Kredite, die im Wertpapier verpackt sind, abzufedern.
Der Zweck der Überbesicherung besteht in jedem Fall darin, die Kreditwürdigkeit oder das Kreditprofil des Kreditnehmers oder des Emittenten von Wertpapieren zu erhöhen, indem das Risiko für den Anleger verringert wird.
Verständnis der Übersicherung (OC)
Verbriefung ist die Praxis, eine Sammlung von Vermögenswerten, wie z. B. Darlehen, in eine Investition oder ein Wertpapier umzuwandeln. Gewöhnliche Bankdarlehen wie Hypotheken für Eigenheime werden von den Banken, die sie vergeben, an Finanzinstitute weiterverkauft, die sie dann zum Weiterverkauf als verbriefte Anlagen verpacken.
Dabei handelt es sich jedenfalls nicht um liquide Mittel, sondern um zinsbringende Schulden. In der Finanzterminologie handelt es sich um Asset Backed Securities (ABS). Fast jede Art von Schulden kann verbrieft werden, darunter Wohn- oder Gewerbehypotheken, Studentendarlehen, Autokredite und Kreditkartenschulden.
Kredit Erhöhung
Ein wichtiger Schritt bei der Verbriefung von Produkten ist die Bestimmung des angemessenen Grades der Kreditverbesserung. Dies bezieht sich auf die Risikominderung zur Verbesserung des Kreditprofils der strukturierten Finanzprodukte. Ein höheres Kreditprofil führt zu einer höheren Bonität, was entscheidend ist, um Käufer für verbriefte Vermögenswerte zu finden.
Anleger in verbriefte Produkte sind einem Ausfallrisiko der zugrunde liegenden Vermögenswerte ausgesetzt. Credit Enhancement kann als finanzieller Puffer angesehen werden, der es den Wertpapieren ermöglicht, Verluste aus Ausfällen der zugrunde liegenden Kredite aufzufangen.
10 % bis 20 %
Die Faustregel für die Höhe der erforderlichen Überdeckung, um ein Kreditprofil zu verbessern.
Überbesicherung ist eine Technik, die zur Kreditverbesserung eingesetzt werden kann. In diesem Fall unterlegt der Emittent ein Darlehen mit Vermögenswerten oder Sicherheiten, deren Wert den Darlehensbetrag übersteigt. Dadurch wird das Kreditrisiko für den Kreditgeber begrenzt und die dem Kredit zugeordnete Bonität verbessert.
Die Faustregel
Eine Übersicherung wird erreicht, wenn der Wert der Vermögenswerte im Pool den Betrag des Asset-Backed Security (ABS) übersteigt. Selbst wenn einige der Zahlungen aus den zugrunde liegenden Krediten verspätet sind oder ausfallen, können die Kapital- und Zinszahlungen für das forderungsbesicherte Wertpapier dennoch aus den überschüssigen Sicherheiten erfolgen.
Als Faustregel gilt, dass der Wert, der einem Pool von Vermögenswerten zugrunde liegt, oft 10 bis 20 % über dem Preis des ausgegebenen Wertpapiers liegt. Beispielsweise kann der Nennwert einer hypothekenbesicherten Wertpapieremission 100 Millionen US-Dollar betragen, während der Nennwert der der Emission zugrunde liegenden Hypotheken 120 Millionen US-Dollar betragen kann.
Ein warnender Hinweis
Zu beachten ist, dass viele Asset-Backed Securities zur Zeit der Finanzkrise 2008 angeblich überbesichert waren. Tatsächlich war der Wert der als Sicherheit verwendeten Vermögenswerte viel niedriger als angegeben, oder das Risiko eines Ausfalls der Kreditnehmer war viel höher als erwartet, oder beides. Das führte direkt zur Subprime-Krise, die 2008 folgte.