Internationales Capital Asset Pricing-Modell (CAPM)
Was ist das International Capital Asset Pricing Model (CAPM)?
Das International Capital Asset Pricing Model (ICAPM) ist ein Finanzmodell, das das Konzept des Capital Asset Pricing Model (CAPM) auf internationale Anlagen erweitert. Das Standard-CAPM-Preismodell wird verwendet, um die Rendite zu bestimmen, die Anleger für ein bestimmtes Risikoniveau benötigen. Bei der Betrachtung von Anlagen in einem internationalen Umfeld wird die internationale Version des CAPM-Modells verwendet, um Wechselkursrisiken (in der Regel mit einer zusätzlichen Fremdwährungsrisikoprämie) beim Umgang mit mehreren Währungen zu berücksichtigen.
Die zentralen Thesen
- Das International Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Finanzmodell, das das traditionelle CAPM-Prinzip auf internationale Investitionen anwendet.
- Das internationale CAPM hilft bei der Bestimmung der Rendite, die Anleger für ein bestimmtes Risiko suchen, einschließlich ausländischer Risiken, die mit verschiedenen Währungen verbunden sind.
- CAPM wurde unter der Prämisse gegründet, dass Anleger für die Zeit, in der sie Anlagen halten, und das Risiko, das sie für das Halten von Anlagen eingehen, entschädigt werden sollten.
- Internationales CAPM geht über das Standard-CAPM hinaus und entschädigt Anleger für ihr Engagement in Fremdwährungen.
Verständnis des International Capital Asset Pricing Model (CAPM)
CAPM ist eine Methode zur Berechnung der erwarteten Anlagerisiken und -renditen. Der Ökonom und Nobelpreisträger William Sharpe entwickelte das Modell 1990. Das Modell vermittelt, dass die Kapitalrendite den Kapitalkosten entsprechen sollte und dass der einzige Weg, eine höhere Rendite zu erzielen, darin besteht, mehr Risiko einzugehen. Anleger können CAPM verwenden, um die Attraktivität potenzieller Anlagen zu bewerten. Es gibt verschiedene Versionen von CAPM, von denen das internationale CAPM nur eine ist.
Internationales CAPM vs. Standard CAPM
Verwenden Sie die folgende Gleichung, um die erwartete Rendite eines Vermögenswerts angesichts seines Risikos im Standard-CAPM zu berechnen:
CAPM beruht auf der zentralen Idee, dass Anleger auf zwei Arten entschädigt werden müssen: den Zeitwert von Geld und das Risiko. In der obigen Formel wird der Zeitwert des Geldes durch den risikofreien (r f ) Satz dargestellt; Dies entschädigt die Anleger dafür, dass sie ihr Geld im Laufe der Zeit an eine Anlage gebunden haben (im Gegensatz dazu, dass es in einer zugänglicheren, liquiden Form gehalten wird).
Der risikofreie Zinssatz ist im Allgemeinen die Rendite von Staatsanleihen wie US-Staatsanleihen. Die andere Hälfte der CAPM-Formel stellt das Risiko dar und berechnet die Höhe der Vergütung, die ein Anleger benötigt, um ein höheres Risiko einzugehen. Dies wird berechnet, indem ein Risikomaß (Beta) verwendet wird, das die Renditen des Vermögenswerts mit dem Markt über die Zeit und mit der Marktprämie (r m – r f ) vergleicht, dh der Marktrendite abzüglich des risikofreien Zinssatzes.
Im internationalen CAPM werden Anleger nicht nur für den Zeitwert des Geldes und die Prämie für die Entscheidung, ein Marktrisiko zu übernehmen, auch für das direkte und indirekte Engagement in Fremdwährungen belohnt. Das ICAPM ermöglicht es Anlegern, die Sensibilität für Änderungen der Fremdwährung zu berücksichtigen, wenn Anleger einen Vermögenswert halten.
Das ICAPM entstand aus einigen Problemen, mit denen Anleger bei CAPM konfrontiert waren, einschließlich der Annahme, dass keine Transaktionskosten, keine Steuern, die Möglichkeit, Kredite zu risikofreien Zinssätzen aufzunehmen und zu verleihen, und der Risikoaversion der Anleger. Viele davon gelten nicht für reale Szenarien.