Wie wirken sich Spin-offs auf Investoren in Mutter- und Tochterunternehmen aus?

Eine Ausgliederung liegt vor, wenn ein Unternehmen einen Teil seiner Geschäftstätigkeit übernimmt und in eine separate Einheit aufspaltet. Bei einer Abspaltung werden die Aktien der neuen Gesellschaft steuerfrei an die Aktionäre der Muttergesellschaft ausgeschüttet. Unternehmen gliedern Teile ihrer Geschäftstätigkeit aus mehreren Gründen aus. Wenn ein Unternehmen über einen profitablen Geschäftsbereich verfügt, der nicht genau mit seinen Kernkompetenzen zusammenhängt, kann es sein, dass sich Mutter- und Tochtergesellschaft auf das konzentrieren können, was sie am besten können. Ein weiterer häufiger Grund für Spin-offs ist, wenn ein großes Unternehmen mit vielen separaten Geschäftsbereichen einen Aktienkurs hat, der nach Ansicht des Managements den Wert dieser Geschäftsbereiche zusammen unterschätzt. Durch die Abspaltung einer oder mehrerer dieser Geschäftsbereiche hofft das Management, dass der gemeinsame Aktienwert letztendlich den Wert einer konsolidierten Einheit übertrifft.

Bei einer Ausgliederung werden Anleger der Muttergesellschaft durch die steuerfreie Verteilung neuer Aktien automatisch zu Anlegern der Tochtergesellschaft. Neue Investoren können Aktien eines oder beider Unternehmen erwerben.

Beide Anlegertypen sollten sich einiger Dinge bewusst sein, die normalerweise nach einer Abspaltung mit den Aktienkursen passieren. Es ist üblich, dass der Aktienkurs der Muttergesellschaft sofort nachgibt. Vermögenswerte, die jetzt der Tochtergesellschaft gehören, wurden aus den Büchern der Muttergesellschaft entfernt, was ihren Buchwert mindert. Der Wert der Anteile der Tochtergesellschaft gleicht jedoch in der Regel die Differenz aus; Die Summe der beiden Aktienkurse entspricht in der Regel dem Aktienkurs der Muttergesellschaft vor der Abspaltung.

In der Vergangenheit waren Spin-offs gut für Investoren. Im Durchschnitt übertreffen sowohl die Muttergesellschaft als auch die Tochtergesellschaft den Markt in den 24 Monaten nach einer Abspaltung. Anleger, die der Unberechenbarkeit der ersten Tage und Wochen standhalten konnten, haben schöne Gewinne erzielt. Neue Investoren, die die historischen Vorteile eines Spin-offs nutzen möchten, müssen sich zwischen einer Investition in die Muttergesellschaft, die Tochtergesellschaft oder beides entscheiden.

Aggressive Anleger mit hoher Risikotoleranz werden oft von der Tochtergesellschaft angezogen. Als kleineres Unternehmen hat die Tochtergesellschaft mehr Wachstumspotenzial. Im Vergleich zur etablierteren Muttergesellschaft ist der Aktienkurs der Tochtergesellschaft jedoch volatiler und unterliegt den Launen des Marktes. Auch wenn Spin-off-Unternehmen im Allgemeinen langfristig gut abschneiden, reichen die frühen Unebenheiten, mit denen jedes neue Unternehmen zu kämpfen hat, aus, um einige Investoren abzuschrecken.

Wer nach stabileren Renditen sucht, bleibt bei der Muttergesellschaft. Die meisten Unternehmen, die groß und etabliert genug sind, um eine Division auszugliedern, haben eine geringe Volatilität und ihre Aktienkurse bleiben stabil, selbst wenn der Markt stark schwankt. In wirtschaftlich unsicheren Zeiten erwarten risikoscheue Anleger nach einer Abspaltung überdurchschnittliche Renditen ohne übermäßiges Risiko.