Verwendung von EV/EBITDA und Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zur Bewertung eines Unternehmens

Der EV/EBITDA-Multiplikator und das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) werden zusammen verwendet, um eine umfassendere und umfassendere Analyse der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens und der Aussichten für zukünftige Umsätze und Wachstum zu ermöglichen. Beide Kennzahlen verwenden einen unterschiedlichen Ansatz bei der Analyse eines Unternehmens und bieten unterschiedliche Perspektiven auf seine finanzielle Gesundheit.

Das EV/EBITDA-Verhältnis

EBITDA steht für Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Das EBITDA wird berechnet, bevor andere Faktoren wie Zinsen und Steuern berücksichtigt werden. Es schließt auch Abschreibungen und Amortisationen aus, die nicht zahlungswirksame Aufwendungen sind. Daher kann die Metrik ein klareres Bild der finanziellen Leistung eines Unternehmens liefern. Unter bestimmten Umständen wird es bei der Bewertung der Rentabilität eines Unternehmens als Alternative zum Nettogewinn verwendet.

Die andere Komponente des EV/EBITDA-Verhältnisses ist der  Unternehmenswert (EV). Dies ist die Summe aus dem Eigenkapitalwert oder der Marktkapitalisierung eines Unternehmens zuzüglich seiner Schulden abzüglich Barmittel. EV wird in der Regel verwendet, wenn ein Unternehmen für eine potenzielle Übernahme oder Übernahme bewertet wird. Das EV/EBITDA-Verhältnis wird berechnet, indem das EV durch das EBITDA dividiert wird, um ein Ergebnismultiplikator zu erhalten, das umfassender ist als das KGV.

Das EV/EBITDA-Verhältnis vergleicht den Unternehmenswert eines Unternehmens mit seinem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Diese Kennzahl wird häufig als Bewertungsinstrument verwendet; es vergleicht den Wert des Unternehmens, einschließlich Schulden und Verbindlichkeiten, mit den tatsächlichen Bareinnahmen. Niedrigere Verhältniswerte weisen darauf hin, dass ein Unternehmen unterbewertet ist.

Nachteile des EV/EBITDA-Verhältnisses

Allerdings hat das EV/EBITDA-Verhältnis auch Nachteile. Die Quote beinhaltet nicht die  Investitionen, die für einige Branchen erheblich sein können. Infolgedessen kann es zu einem günstigeren Multiplikator kommen, wenn diese Ausgaben nicht berücksichtigt werden. Da jedoch Veränderungen in der Kapitalstruktur nicht berücksichtigt werden, ermöglicht die Kennzahl Analysten und Investoren genauere Vergleiche von Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen.

Das EV/EBITDA beinhaltet auch nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie Abschreibungen. Anleger sind oft weniger besorgt über nicht zahlungswirksame Ausgaben und konzentrieren sich mehr auf den Cashflow und das verfügbare Betriebskapital.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)

Das Kurs-Gewinn Verhältnis (KGV) ist ein Verhältnis des Börsenkurses je Aktie zum Gewinn je Aktie (EPS). Das KGV ist eine der am häufigsten verwendeten und akzeptierten Bewertungskennzahlen und bietet Anlegern einen Vergleich des aktuellen Aktienkurses eines Unternehmens mit dem Betrag, den das Unternehmen pro Aktie verdient. Das KGV ist am nützlichsten, wenn Sie nur Unternehmen derselben Branche vergleichen oder Unternehmen mit dem allgemeinen Markt vergleichen.

Letztendlich ist diese Kennzahl ideal, um Anlegern zu helfen, genau zu verstehen, was der Markt bereit ist, für die Gewinne des Unternehmens zu zahlen. Somit repräsentiert das KGV den Gesamtkonsens des Marktes über die Zukunftsaussichten des Unternehmens. Ein niedriges KGV weist darauf hin, dass der Markt ein geringeres Wachstum eines Unternehmens und seiner Branche oder möglicherweise makroökonomische Bedingungen erwartet, die sich nachteilig auf das Unternehmen auswirken könnten. In diesem Fall verkauft sich eine Aktie mit einem niedrigen KGV in der Regel ab, weil die Anleger der Meinung sind, dass der aktuelle Kurs die Gewinnschätzung nicht rechtfertigt.

Nachteile des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV)

Ein hohes KGV deutet im Allgemeinen darauf hin, dass der Markt weiter steigende Aktienkurse erwartet. Beim Vergleich von Unternehmen bevorzugen Anleger möglicherweise Unternehmen mit einem hohen KGV gegenüber Unternehmen mit einem niedrigen KGV. Das Verhältnis kann jedoch auch irreführend sein. Hohe Quoten können auch das Ergebnis zu optimistischer Prognosen und entsprechend überhöhter Aktienpreise sein. Darüber hinaus sind Gewinnzahlen leicht zu manipulieren, da das KGV nicht zahlungswirksame Posten berücksichtigt.

Darüber hinaus könnte ein niedriges KGV bedeuten, dass ein Unternehmen unterbewertet ist und für den schlauen Anleger eine Kaufgelegenheit darstellt, während der Preis niedrig ist.

Die Quintessenz

Erfolgreiche Aktienanalysten betrachten selten nur eine Kennzahl, um festzustellen, ob ein Unternehmen eine gute Investition ist. Wie wir bei den EV/EBITDA- und KGV-Verhältnissen gesehen haben, gibt es für jede Kennzahl Vor- und Nachteile. Die Zahlen, die diese Kennzahlen liefern, sagen wenig aus, ohne dass eine Reihe anderer Faktoren interpretiert und berücksichtigt werden, die die Rentabilität und zukünftige Leistung eines Unternehmens beeinflussen können. Im Zusammenspiel können beide Kennzahlen einem Anleger jedoch einen guten Ausgangspunkt und wertvolle Erkenntnisse im Rahmen einer umfassenden Aktienanalyse liefern.