Austausch von Futures gegen Physische (EFP)
Was ist der Austausch von Futures gegen physische?
Ein Austausch von Futures gegen physische (EFP) ist eine private Vereinbarung zwischen zwei Parteien, eine Futures-Position gegen den Korb der zugrunde liegenden tatsächlichen Werte zu handeln. Ein Austausch von Futures gegen physische Wertpapiere kann verwendet werden, um eine Futures-Position zu eröffnen, eine Futures-Position zu schließen oder eine Futures-Position für den zugrunde liegenden Vermögenswert umzutauschen.
Die zentralen Thesen
- Ein Austausch von Terminkontrakten gegen physische (EFP) ermöglicht es einer Partei, einen Terminkontrakt gegen den eigentlichen Basiswert zu tauschen.
- EFPs werden außerbörslich (OTC) gehandelt und werden häufig von Rohstoffproduzenten verwendet, um Positionen abzusichern oder die Produktion zu regulieren.
- EFPs sind besonders nützlich, wenn eine große Transaktion stattfindet, damit der Marktpreis nicht durch einen nicht spekulativen Handel künstlich verändert wird.
Verständnis des Austauschs von Futures für physische (EFP)
Der Austausch von Terminkontrakten gegen physische (EFP) ist eine der wenigen Arten von privat ausgehandelten Vereinbarungen, die dann an der Börse registriert werden können. Das an der Transaktion beteiligte Volumen wird im Tageshandel bei der Registrierung der Transaktion angezeigt, jedoch wird der Preis, zu dem die Transaktion abgeschlossen wurde (der zwischen den Parteien privat vereinbarte Preis), nicht bekannt gegeben.
Wenn zwei Parteien einen Austausch von Futures gegen Physische vereinbart haben, registrieren sie die Transaktion an der entsprechenden Börse. Der Austausch von Futures gegen physische wird auch als Austausch von Futures gegen Produkte und Austausch von Futures gegen Bargeld (wie bei Barware ) bezeichnet. Der Begriff Tausch von Terminkontrakten gegen physische wird allgemein verwendet, um Transaktionen dieser Art zu beschreiben, auch wenn es sich bei dem Basiswert um Finanzprodukte und nicht um Barmittel handelt. Der Austausch von Futures gegen Swap (EFS) kann verwendet werden, wenn die Futures-Position gegen einen Swap-Kontrakt gehandelt wird.
Beispiel für den Austausch von Futures gegen physische
Die häufigsten Beispiele für den Austausch von Terminkontrakten gegen physische sind der Öl- und Gassektor. Dies ist sinnvoll, da diese Art von Transaktionen nicht von kleinen Händlern und Spekulanten getätigt werden. An EFPs sind in der Regel große gewerbliche und nicht-gewerbliche Händler beteiligt. Stellen Sie sich vor, ein Öl- und Gasproduzent sitzt auf einem Lagerbestand von einer Million Barrel in der Annahme, dass die Preise steigen. Eine Raffinerie, die Angst vor steigenden Preisen hat, will sich künftig Barrel Öl sichern und kauft deshalb 1.000 Kontrakte, die eine Kontrakteinheit von 1.000 Barrel entsprechen, für jeweils eine Million Barrel.
Die Raffinerie und der Produzent kommen ins Gespräch und stellen fest, dass sie a) beide optimistisch sind, was den Ölpreis angeht, und b) sie ihre Positionen wechseln können, um die Bedürfnisse des anderen zu erfüllen. Sie vereinbaren einen Preis und ein Lieferdatum in der Zukunft, bei dem der Produzent das physische Öl an die Raffinerie übergibt – wodurch die Versorgung der Raffinerie gesichert wird – und im Gegenzug die Futures erhält, sodass der Produzent seine bullishe Position bei den Ölpreisen fortsetzen kann. Diese große Transaktion ist bei der Börse registriert, hat jedoch keinen Einfluss auf den Ölpreis, da keine Preisinformationen veröffentlicht werden. Die Raffinerie hat also eine Futures-Position geschlossen und der Produzent eine eröffnet.
Vorteile des Austauschs von Futures gegen physische
Die offensichtliche Frage ist, warum die Transaktion nicht einfach über den Markt erfolgt. Die Antwort ist einfach aus Gründen der Effizienz. Große Transaktionen wirken sich während ihrer Ausführung auf den Markt aus. Aus diesem Grund brechen große Händler manchmal Transaktionen im Laufe der Zeit auf, um die Auswirkungen von Slippage zu reduzieren. Der Austausch von Futures außerhalb des Marktpreismechanismus ermöglicht es, große, gegenläufige Transaktionen zu einem festgelegten Preis durchzuführen. EFP wird auch verwendet, wenn die Markttiefe die Transaktion nicht aufnehmen kann – zum Beispiel eine Transaktion mit Tausenden von Kontrakten.