Geschätzter Erholungswert (ERV)
Was ist der geschätzte Wiederherstellungswert (ERV)?
Der geschätzte Wiederbeschaffungswert (ERV) ist der prognostizierte Wert eines Vermögenswerts, der im Falle einer Liquidation oder Abwicklung wiederhergestellt werden kann. Der geschätzte Wiederbeschaffungswert (ERV) wird berechnet als Wiederbeschaffungsrate mal Buchwert des Vermögenswerts.
Die geschätzten Verwertungswerte können je nach Art des Vermögenswerts stark variieren, da die Verwertungsquote für bestimmte Vermögenswerte wie Barmittel 100 % betragen kann, während die Verwertungsquote für andere Vermögenswerte wie Vorräte und Vorschüsse Dritter nur deutlich weniger (rund 50 %). Im Falle eines Liquidationsereignisses entspricht die Summe der geschätzten Rückforderungswerte für alle Vermögenswerte abzüglich der Verwaltungskosten für Rechts- und Treuhandgebühren dem den Gläubigern zur Verfügung stehenden Nettoerlös.
Die zentralen Thesen
- Der geschätzte Wiederbeschaffungswert (ERV) ist der prognostizierte Wert eines Vermögenswerts, der im Falle einer Liquidation oder Abwicklung wiederhergestellt werden kann.
- Die Berechnung des geschätzten Wiederbeschaffungswerts ist die Wiederbeschaffungsrate multipliziert mit dem Buchwert des Vermögenswerts.
- Der geschätzte Wiederbeschaffungswert kann auch als Mark-to-Market-Bewertung eines Vermögenswerts basierend auf seinem Nettobarwert angesehen werden.
- Gläubiger müssen den geschätzten Wiederbeschaffungswert von Vermögenswerten eines Unternehmens kennen, an das sie Geld leihen, damit sie ihre Verluste im Falle einer Liquidation prognostizieren können.
Verstehen des geschätzten Wiederherstellungswerts (ERV)
Eine andere Möglichkeit, den geschätzten Wiederbeschaffungswert zu definieren, ist eine Mark-to-Market Bewertung (MTM) eines Vermögenswerts, die auf dem Nettobarwert (NPV) seiner erwarteten Cashflows basiert. Basierend auf diesem Konzept ähnelt diese Bewertungsmethode dem Nettobarwert der geschätzten Bareinziehung der Federal Deposit Insurance Company (FDIC). Beachten Sie, dass der geschätzte Wiederfindungswert je nach Genauigkeit der geschätzten Wiederfindungsrate erheblich vom tatsächlichen Wiederfindungswert abweichen kann.
Beispiel für den geschätzten Wiederherstellungswert (ERV)
Angenommen, ein Unternehmen mit 100 Millionen US-Dollar Aktiva und 250 Millionen US-Dollar Schulden meldet Insolvenz an und befindet sich nun in Liquidation. Wie viel können seine Gläubiger zurückfordern?
Nehmen wir an, die Vermögensbasis des Unternehmens umfasst die folgenden Vermögenswerte mit den entsprechenden Rückgewinnungsraten: Barmittel: 10 Mio. USD (eine Rückgewinnungsrate von 100 %); Forderungen aus Lieferungen und Leistungen: 20 Millionen US-Dollar (eine Einziehungsrate von 75%); Vorräte: 25 Millionen US-Dollar (eine Rückgewinnungsrate von 65 %); und Sachanlagen: 45 Mio. USD (eine Verwertungsquote von 50 %).
Der geschätzte Wiederbeschaffungswert für alle diese Vermögenswerte beträgt daher: Barmittel: 10 Millionen US-Dollar: Forderungen aus Lieferungen und Leistungen: 15 Millionen US-Dollar; Vorräte: 16,25 Mio. USD; und Sachanlagen: 22,5 Millionen US-Dollar. Die geschätzte Gesamteinziehungsrate beträgt daher 63,75 Millionen US-Dollar.
Nehmen wir nun auch an, dass die Schulden des Unternehmens in Höhe von 250 Mio. USD aus besicherten Schulden in Höhe von 200 Mio. USD und nachrangigen oder unbesicherten Schulden in Höhe von 50 Mio. USD bestehen. Besicherte Gläubiger sind immer an erster Stelle, um Liquidationserlöse zu erhalten, wobei das verbleibende Guthaben an ungesicherte Gläubiger geht. In diesem Fall können nur die besicherten Gläubiger den Liquidationserlös erhalten, da die gesamte ERV deutlich unter der Höhe der besicherten Verbindlichkeiten liegt. Die geschätzte Beitreibungsquote für die gesicherten Gläubiger beträgt daher 31,9% (63,75 Mio. USD / 200 Mio. USD).