Erholungsrate
Was ist die Wiederherstellungsrate?
Die Wiedereinziehungsrate ist das Ausmaß, in dem das Kapital und die aufgelaufenen Zinsen für ausgefallene Schulden eingezogen werden können, ausgedrückt als Prozentsatz des Nennwerts. Die Rückforderungsrate kann auch als Wert eines Wertpapiers definiert werden, wenn es aus einem Ausfall oder einer Insolvenz hervorgeht.
Die Recovery Rate ermöglicht eine Schätzung des Verlusts, der im Falle eines Ausfalls entstehen würde, der als (1 – Recovery Rate) berechnet wird. Wenn die Recovery-Rate also 60 % beträgt, beträgt der Verlust bei Ausfall oder LGD 40 %. Bei einem Schuldtitel in Höhe von 10 Millionen US-Dollar beträgt der geschätzte Ausfall aufgrund eines Ausfalls somit 4 Millionen US-Dollar.
Wiederherstellungsraten verstehen
Die Wiedereinziehungsraten können stark variieren, da sie von einer Reihe von Faktoren beeinflusst werden, wie z. B. Instrumententyp, Unternehmensthemen und makroökonomische Bedingungen. Die Art des Instruments und seine Seniorität innerhalb der Kapitalstruktur des Unternehmens gehören zu den wichtigsten Determinanten der Verwertungsquote. Die Wiedereinziehungsrate ist direkt proportional zur Seniorität des Instruments, was bedeutet, dass ein Instrument, das in der Kapitalstruktur vorrangiger ist, normalerweise eine höhere Wiedereinziehungsrate hat als eines, das in der Kapitalstruktur weiter unten liegt.
Unternehmensbezogene Themen umfassen die Kapitalstruktur des Unternehmens, seinen Verschuldungsgrad und die Höhe des Eigenkapitals. Schuldtitel, die von einem Unternehmen mit einer geringeren Verschuldung im Verhältnis zu seinen Vermögenswerten ausgegeben werden, können höhere Verwertungsquoten aufweisen als ein Unternehmen mit wesentlich mehr Schulden.
Zu den makroökonomischen Bedingungen gehören die Phase des Konjunkturzyklus, die Liquiditätsbedingungen und die Gesamtausfallrate. Wenn eine große Anzahl von Unternehmen mit ihren Schulden in Zahlungsverzug geraten – wie dies während einer tiefen Rezession der Fall wäre – können die Erholungsraten niedriger sein als in normalen Wirtschaftszeiten. Standard & Poor’s schätzt beispielsweise, dass für alle Emittenten, die während des schwierigen Zeitraums 2008–2010 einen Zahlungsausfall erlitten haben, die durchschnittliche Verwertungsquote über alle Instrumente hinweg 49,5 % betrug, verglichen mit dem Durchschnitt von 51,1 % im Zeitraum 1987–2007.
Die zentralen Thesen
- Die Verwertungsquote ist der geschätzte Prozentsatz eines Darlehens oder einer Verpflichtung, der im Falle eines Zahlungsausfalls oder einer Insolvenz noch an die Gläubiger zurückgezahlt wird.
- In der Kapitalstruktur eines Unternehmens weist die Einziehungsrate für vorrangig besicherte Schuldtitel häufig die höchste Einziehungsrate auf, während die Anteilseigner häufig mit einer Einziehungsrate nahe Null rechnen können.
- Nach der Welle von Zahlungsausfällen nach der Finanzkrise von 2008 lag die geschätzte Einziehungsrate aller Schuldzinsen bei rund 49,5 % und lag damit unter der Einziehungsrate von 51,1 %, die in den letzten zehn Jahren beobachtet wurde.
Wiedereinziehungsrate und Kreditvergabe
Bei der Kreditvergabe kann die Rückforderungsrate auf Bargeld angewendet werden, das über Kredite oder Kredite vergeben und durch Zwangsvollstreckung oder Insolvenz zurückgefordert wird. Zu wissen, wie man eine Wiedereinziehungsrate richtig berechnet und anwendet, kann Unternehmen dabei helfen, Sätze und Bedingungen für zukünftige Kredittransaktionen festzulegen. Wenn sich beispielsweise herausstellt, dass die Rückzahlungsrate niedriger als erwartet ist, können Kreditgeber die Zinssätze für einen Kredit erhöhen oder seinen Auszahlungszyklus verkürzen, um das zusätzliche Risiko besser zu bewältigen.
Berechnung der Wiederherstellungsrate
Um die Erholungsrate zu berechnen, muss man zunächst auswählen, auf welche Art von Gruppe man sich konzentrieren möchte, und einen Zeitraum festlegen, z. B. Wochen, Monate oder Jahre. Sobald eine Zielgruppe identifiziert wurde, addieren Sie, wie viel Geld ihr über den angegebenen Zeitraum gewährt wurde, und addieren Sie dann die Gesamtsumme, die von dieser Gruppe zurückgezahlt wurde. Als nächstes teilen Sie den Gesamtzahlungsbetrag durch den Gesamtbetrag der Schulden. Das Ergebnis ist die Wiederfindungsrate. Beispiel: Sie haben während einer Woche 15.000 USD Kredit gewährt und 2.000 USD an Zahlungen erhalten, also 2.000 USD / 15.000 USD = 13,33% Wiederherstellungsrate für die Woche.