Inländische Box Office Receipt (DBOR) Futures-Kontrakte
Was ist ein Domestic Box Office Receipt (DBOR) Futures-Kontrakt?
Ein Domestic Box Office Receipt (DBOR)-Futures- Kontrakt ist eine Art derivativer Produkt, dessen Wert auf den zukünftigenKasseneinnahmenbasiert, die aus einem kommenden Film generiert werden. Diese Produkte wurden im Juni 2010 in den USA kurzzeitig zugelassen, aber kurz darauf verboten.
Einer der Haupteinwände gegen das Verbot von DBOR-Futures war die Behauptung, dass sie für Insidergeschäfte in der Filmindustrie verwendet werden könnten. Befürworter von DBOR-Futures argumentierten, dass sie Filmstudios helfen würden, Risiken abzusichern und Spekulanten eine Beteiligung an der Filmindustrie zu ermöglichen.
Die zentralen Thesen
- Futures-Kontrakte mit Domestic Box Office Receipt (DBOR) sind eine Art von Derivat, dessen zugrunde liegender Vermögenswert die Kasseneinnahmen aus einem neu veröffentlichten Film sind.
- Die Verträge sollten auf der Grundlage der Einnahmen aus den ersten vier Wochen nach der Veröffentlichung des Films in bar abgerechnet werden.
- Das Konzept wurde kurz genehmigt, aber kurz darauf nach der Verabschiedung des Dodd-Frank Act im Juli 2010 verboten.
So funktionieren DBOR-Futures-Kontrakte
DBOR-Futures-Kontrakte ähneln anderen derivativen Produkten, da es sich um Finanzinstrumente handelt, deren Wert an einen Basiswert gebunden ist. In diesem Fall besteht der zugrunde liegende Vermögenswert aus den erwarteten Kinoeinnahmen aus einem bevorstehenden Kinostart. Spekulanten, die von einem kommenden Film profitieren möchten, könnten DBOR-Futures für diesen Film kaufen und hoffen, zu profitieren, wenn die Kasseneinnahmen höher als erwartet ausfallen. Gleichzeitig könnten Filmstudios ihr Risiko für bestimmte Filme durch den Verkauf von Terminkontrakten reduzieren.
DBOR-Futures-Kontrakte wurden bar abgerechnet, wobei der Abrechnungsbetrag auf der Grundlage der Summe aller Kasseneinnahmen in den Vereinigten Staaten und Kanada innerhalb der ersten vier Wochen nach der Erstveröffentlichung eines Films berechnet wurde. Ähnlich wie bei anderen Futures-Produkten hätten höhere Kasseneinnahmen die Futures-Preise in die Höhe getrieben, während niedrigere Kassenverkäufe die Preise nach unten gedrückt hätten.
Obwohl die Kontrakte kurz genehmigt wurden, nahmen sie den Handel nicht auf, da sie kurz darauf verboten wurden. Vor dem Verbot war das Konzept von DBOR-Futures-Kontrakten bereits bei einer Reihe von Parteien auf Widerstand gestoßen, darunter große Filmstudios, Theaterbesitzer und die Motion Picture Association of America mit der Begründung, dass die Instrumente anfällig für Insiderhandel und Manipulationen sein könnten.
Praxisbeispiel für einen DBOR-Futures-Kontrakt
Letztendlich war es deram 16. Juli 2010 unterzeichnete Dodd-Frank Act, der dazu führte, dass die vorherige Zulassung von DBOR-Futures aufgehoben wurde. Das Gesetz enthielt Bestimmungen, die Terminkontrakte auf Kinokassenverkäufe oder jeden Index oder jedes Instrument, das solche Verkäufe nachahmen könnte oder würde, untersagten. Während die CFTC ursprünglich drei zu zwei für die Genehmigung der Verträge stimmte, verbot das umfassende Reformgesetz einen Monat später solche Verträge auf absehbare Zeit in den Vereinigten Staaten.
Vor dem Verbot sollten DBOR-Futures-Kontrakte an zwei Börsen gehandelt werden: der Cantor Exchange, jetzt CX Markets; und die Trendbörse (TrendEx). Während TrendEx nicht mehr in Betrieb ist, ist CX Markets in den Vereinigten Staaten weiterhin als Handelsplatz für den Handel mit Derivaten auf der Grundlage von Wetterereignissen tätig.