Überfüllter Kurzschluss

Was ist ein überfüllter Short?

Ein überfüllter Short ist ein Trade auf der Short-Seite mit einer großen Anzahl von Teilnehmern, was das Risiko eines Short-Squeeze erheblich erhöht. Ein überfüllter Short kann in jeder Anlageklasse auftreten: Aktien, Anleihen, Rohstoffe oder Währungen. Wenn sich bei einem überfüllten Short ein Short Squeeze entwickelt, kann dies zu erheblichen Verlusten führen – insbesondere, wenn die Teilnehmer keine Stop-Loss-Order verwendet haben.

Einen überfüllten Short verstehen

Betrachten Sie dieses Beispiel, um die Psychologie hinter einem überfüllten Short-Trade zu verstehen. Stellen Sie sich eine große Anzahl von Menschen vor, die sich in einem kleinen Raum drängen, um mit krankhafter Faszination auf eine komatöse gefährliche Kreatur wie eine Klapperschlange oder eine Riesenspinne zu blicken. Was ist, wenn die Klapperschlange oder Spinne plötzlich zum Leben erweckt wird? Der Ansturm, aus dem Raum zu kommen, führt zwangsläufig zu Chaos und Verletzungen, da die Leute sich bemühen, so schnell wie möglich herauszukommen. Wenn dies auf dem Markt auftritt, sehen wir ein ähnliches Durcheinander, um Positionen abzudecken, und anstelle von Verletzungen sind Verluste der Tribut, der der Menge entzogen wird.

Wann treten überfüllte Shorts auf?

Überfüllte Shorts sind in der Regel am hinteren Ende eines Bärenmarktes im Überfluss vorhanden. An den Aktienmärkten ist der Beginn eines Bullenmarktes häufig durch eine massive Abdeckung überfüllter Short-Trades gekennzeichnet, was dazu führt, dass die Referenzindizes aufbrechen und signifikante Fortschritte verzeichnen, wie dies im März 2003 und erneut im März 2009 kurz vor dem Abschluss der Großen Rezession der Fall war. Ein überfüllter Short kann auch aufgrund unternehmensspezifischer Nachrichten wie einer Übernahme oder einer Gewinnsteigerung, die zu einem großen Short-Squeeze führt, abrupt zu Ende gehen. Zum Beispiel stieg der Kaffeepadhersteller Keurig Green Mountain im Jahr 2015 aufgrund der Nachricht von einer Übernahme, die dazu führte, dass ein Squeeze plötzlich einen langfristig überfüllten Short-Trade in der Aktie beendete, um rund 70%.

Überfüllte Shorts überwachen

Anleger können überfüllte Short-Positionen identifizieren, indem sie Kennzahlen wie Short Interest und Short Interest Ratio für Aktien analysieren. Wenn diese Kennzahlen einen raschen Anstieg zeigen, kann dies darauf hinweisen, dass der Short-Trade überfüllt ist. Die Aussicht, in diesem Fall einige Gewinne zu erzielen, indem man dem (rückläufigen) Trend folgt, sollte gegen das Risiko abgewogen werden, erhebliche Verluste zu erleiden, wenn die Shorts gequetscht werden.

Beispiel für überfüllte Shorts auf dem Forex-Markt

Ein in einer Fremdwährung aufgenommenes Darlehen entspricht einer Short-Position darin. Dies liegt daran, dass die Person oder das Unternehmen das Fremdwährungsdarlehen normalerweise in ihre Landeswährung umrechnet, die eventuelle Rückzahlung jedoch in der Fremdwährung erfolgt. Im Jahr 2015 mussten Zehntausende Verbraucher in Osteuropa deutlich höhere Kosten für die Rückzahlung von auf Schweizer Franken lautenden Hypothekendarlehen zahlen, nachdem die Schweizim Januar dieses Jahresunerwartet die Obergrenze des Wechselkurses des Frankens gegenüber dem Euro aufgehobenhatte. Diese Verbraucher hatten Kredite in Schweizer Franken aufgenommen, weil die Zinssätze niedriger waren als die Zinssätze für Kredite, die auf ihre Landeswährung lauten.

Leider hatte die Ansicht der meisten Marktteilnehmer, dass die Schweiz den Schweizer Franken-Wechselkurs weiterhin begrenzen würde, den kurzen Schweizer Franken-Handel zu einem extrem überfüllten gemacht.

Ein weiteres Beispiel für einen überfüllten Short-Trade auf dem Devisenmarkt ist der massive Carry-Trade, bei dem der japanische Yen gekürzt und im Zeitraum von 2005 bis 2008 Long-Positionen bei höher verzinslichen Vermögenswerten eingegangen wurden.