Geldflussrechnung
Was ist eine Kapitalflussrechnung?
Eine Kapitalflussrechnung ist eine Finanzaufstellung, die aggregierte Daten zu allen Geldzuflüssen liefert, die ein Unternehmen aus seinem laufenden Betrieb und externen Investitionsquellen erhält. Es umfasst auch alle Mittelabflüsse, die für Geschäftsaktivitäten und Investitionen während eines bestimmten Zeitraums gezahlt werden.
Der Jahresabschluss eines Unternehmens bietet Anlegern und Analysten ein Porträt aller Transaktionen, die durch das Geschäft laufen, wobei jede Transaktion zum Erfolg beiträgt. Die Kapitalflussrechnung gilt als die intuitivste aller Abschlüsse, da sie die Einnahmen des Unternehmens auf drei Arten verfolgt – durch operatives Geschäft, Investitionen und Finanzierung. Die Summe dieser drei Segmente wird als Netto-Cashflow bezeichnet.
Diese drei verschiedenen Abschnitte der Kapitalflussrechnung können Anlegern helfen, den Wert der Aktien eines Unternehmens oder des gesamten Unternehmens zu bestimmen.
Die zentralen Thesen
- Eine Kapitalflussrechnung enthält Daten zu allen Mittelzuflüssen, die ein Unternehmen aus seiner laufenden Geschäftstätigkeit und aus externen Investitionsquellen erhält.
- Die Kapitalflussrechnung enthält Mittel, die das Unternehmen durch Geschäftstätigkeit, Investitionen und Finanzierung verdient – deren Summe als Netto-Kapitalfluss bezeichnet wird.
- Der erste Abschnitt der Kapitalflussrechnung ist der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit, der Transaktionen aus allen operativen Geschäftsaktivitäten umfasst.
- Der Cashflow aus Investitionen ist der zweite Abschnitt der Kapitalflussrechnung und resultiert aus den Gewinnen und Verlusten aus Investitionen.
- Der Cashflow aus der Finanzierung ist der letzte Abschnitt, der einen Überblick über die Mittelverwendung aus Fremd- und Eigenkapital gibt.
So funktionieren Kapitalflussrechnungen
Jedes Unternehmen, das seine Aktien verkauft und der Öffentlichkeit anbietet, muss Finanzberichte und Erklärungen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen. Die drei Hauptabschlüsse sind Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung. Die Kapitalflussrechnung ist ein wichtiges Dokument, das den interessierten Parteien einen Einblick in alle Transaktionen gibt, die ein Unternehmen durchlaufen.
Es gibt zwei verschiedene Zweige des Rechnungswesens – Rechnungslegung und Barmittel. Die meisten börsennotierten Unternehmen verwenden die periodengerechte Rechnungslegung, was bedeutet, dass die Gewinn- und Verlustrechnung nicht mit der Kassenposition des Unternehmens übereinstimmt. Die Kapitalflussrechnung konzentriert sich jedoch auf die Kassenbuchhaltung.
Profitable Unternehmen können den Cashflow nicht angemessen managen, weshalb die Cashflow-Rechnung ein wichtiges Instrument für Unternehmen, Analysten und Investoren ist. Die Kapitalflussrechnung gliedert sich in drei verschiedene Geschäftsaktivitäten: operatives Geschäft, Investitionen und Finanzierung.
Betrachten wir ein Unternehmen, das ein Produkt verkauft und seinen Kunden einen Kredit für den Verkauf gewährt. Auch wenn dieser Verkauf als Umsatz erfasst wird, erhält das Unternehmen möglicherweise erst zu einem späteren Zeitpunkt Bargeld. Das Unternehmen erzielt einen Gewinn in der Gewinn- und Verlustrechnung und zahlt darauf Einkommensteuern, aber das Unternehmen kann mehr oder weniger Geld einbringen als die Umsatz- oder Einkommenszahlen.
Anleger und Analysten sollten bei der Bewertung von Veränderungen des Betriebskapitals ein gutes Urteilsvermögen walten lassen, da einige Unternehmen möglicherweise versuchen, ihren Cashflow vor Berichtsperioden zu steigern.
Cashflows aus dem operativen Geschäft
Dieser erste Abschnitt der Kapitalflussrechnung umfasst den Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit (CFO) und beinhaltet Transaktionen aus allen operativen Geschäftsaktivitäten. Der Abschnitt „Cashflows aus operativer Tätigkeit“ beginnt mit dem Nettoergebnis und führt dann alle nicht zahlungswirksamen Posten zu den zahlungswirksamen Posten aus operativer Tätigkeit über. Mit anderen Worten, es ist das Nettoeinkommen des Unternehmens, jedoch in einer Cash-Version.
In diesem Abschnitt werden Cashflows und Cashflows ausgewiesen, die direkt aus der Hauptgeschäftstätigkeit eines Unternehmens stammen. Diese Aktivitäten können den Kauf und Verkauf von Inventar und Verbrauchsmaterialien sowie die Zahlung der Gehälter an die Mitarbeiter umfassen. Alle anderen Formen von Zu- und Abflüssen wie Investitionen, Schulden und Dividenden sind nicht enthalten.
Unternehmen sind in der Lage, ausreichend positiven Cashflow für das operative Wachstum zu erwirtschaften. Wenn nicht genug generiert wird, müssen sie möglicherweise die Finanzierung für externes Wachstum sicherstellen, um zu expandieren.
Debitorenbuchhaltung ist beispielsweise ein bargeldloses Konto. Wenn die Forderungen während eines Zeitraums steigen, bedeutet dies, dass die Verkäufe gestiegen sind, aber zum Zeitpunkt des Verkaufs kein Geld eingegangen ist. In der Kapitalflussrechnung werden Forderungen vom Jahresüberschuss abgezogen, da es sich nicht um Zahlungsmittel handelt. Die Cashflows aus dem Betriebsbereich können auch Kreditoren, Abschreibungen und zahlreiche vorausbezahlte Posten umfassen, die als Einnahmen oder Ausgaben gebucht wurden, jedoch ohne zugehörigen Cashflow.
Cashflows aus Investitionen
Dies ist der zweite Abschnitt der Kapitalflussrechnung, der sich mit dem Cashflow aus Investitionen (CFI) befasst und das Ergebnis von Anlagegewinnen und -verlusten ist. Dieser Abschnitt umfasst auch die Ausgaben für Sachanlagen. In diesem Abschnitt suchen Analysten nach Veränderungen bei den Investitionsausgaben (Capex).
Wenn die Investitionen steigen, bedeutet dies in der Regel eine Verringerung des Cashflows. Aber das ist nicht immer schlecht, da es darauf hindeuten kann, dass ein Unternehmen in seinen zukünftigen Betrieb investiert. Unternehmen mit hohen Investitionen sind in der Regel diejenigen, die wachsen.
Während positive Cashflows in diesem Abschnitt als gut angesehen werden können, bevorzugen Investoren Unternehmen, die Cashflows aus der Geschäftstätigkeit generieren – nicht durch Investitions- und Finanzierungstätigkeiten. Unternehmen können in diesem Bereich durch den Verkauf von Ausrüstung oder Eigentum Cashflow generieren.
Cashflows aus der Finanzierung
Der Cashflow aus Finanzierung (CFF) ist der letzte Abschnitt der Kapitalflussrechnung. Der Abschnitt gibt einen Überblick über die in der Unternehmensfinanzierung verwendeten Barmittel. Es misst den Cashflow zwischen einem Unternehmen und seinen Eigentümern und seinen Gläubigern, und seine Quelle stammt normalerweise aus Fremd- oder Eigenkapital. Diese Zahlen werden im Allgemeinen jährlich im 10-K-Bericht eines Unternehmens an die Aktionäre berichtet.
Analysten verwenden die Cashflows aus dem Finanzierungsbereich, um zu bestimmen, wie viel Geld das Unternehmen über Dividenden oder Aktienrückkäufe ausgezahlt hat. Es ist auch nützlich, um zu bestimmen, wie ein Unternehmen Geld für das operative Wachstum beschafft.
Aus der Kapitalbeschaffung gewonnene oder zurückgezahlte Barmittel, wie Eigen- oder Fremdkapital, werden hier ebenso aufgeführt wie aufgenommene oder zurückgezahlte Kredite.
Wenn der Cashflow aus der Finanzierung eine positive Zahl ist, bedeutet dies, dass mehr Geld in das Unternehmen fließt als abfließt. Wenn die Zahl negativ ist, kann dies bedeuten, dass das Unternehmen Schulden abbezahlt oder Dividendenzahlungen und/oder Aktienrückkäufe tätigt.