Verwenden von Kalender-Trading- und Spread-Option-Strategien
Wenn die Marktbedingungen bröckeln, sind Optionen ein wertvolles Instrument für Anleger. Einige Anleger zittern bei der Erwähnung des Wortes Optionen, aber es gibt viele Optionsstrategien, die helfen, das Risiko der Marktvolatilität zu reduzieren. Der Kalender-Spread ist eine Methode, die in jedem Marktklima verwendet werden kann.
Die zentralen Thesen
- Es stehen viele Optionsstrategien zur Verfügung, um das Risiko der Marktvolatilität zu reduzieren; Der Kalender-Spread ist eine Methode, die in jedem Marktklima verwendet werden kann.
- Kalender-Spreads sind eine großartige Möglichkeit, die Vorteile von Spreads und direktionalen Optionsgeschäften in derselben Position zu kombinieren.
- Ein langer Kalender-Spread ist eine gute Strategie, wenn die Preise nach Ablauf der Front-Month-Option voraussichtlich zum Ausübungspreis verfallen.
Kalender-Spreads sind eine großartige Möglichkeit, die Vorteile von Spreads und direktionalen Optionsgeschäften in derselben Position zu kombinieren. Je nachdem, wie ein Investor diese Strategie umsetzt, kann er entweder davon ausgehen:
- Eine marktneutrale Position, die mehrmals ausgerollt werden kann, um die Kosten des Spreads zu bezahlen und gleichzeitig den Zeitverfall zu nutzen
- Eine kurzfristige marktneutrale Position mit einer längerfristigen direktionalen Ausrichtung mit unbegrenztem Gewinnpotenzial
In jedem Fall kann der Handel viele Vorteile bieten, die ein einfacher alter Call oder Put allein nicht bieten kann.
Optionen sind eine Möglichkeit, das Risiko von Marktvolatilität zu reduzieren.
Lange Kalender-Spreads
Ein langer Kalender-Spread – oft auch als Zeit-Spread bezeichnet – ist der Kauf und Verkauf einer Call-Option oder der Kauf und Verkauf einer Put-Option mit demselben Ausübungspreis, aber mit unterschiedlichen Verfallsmonaten. Wenn ein Händler eine kurzfristige Option verkauft und eine längerfristige Option kauft, führt dies im Wesentlichen zu einer Nettobelastung des Kontos. Der Verkauf der kurzlaufenden Option reduziert den Preis der langlaufenden Option, wodurch der Handel günstiger wird als der direkte Kauf der langlaufenden Option. Da die beiden Optionen in verschiedenen Monaten verfallen, kann dieser Handel im Laufe der Verfallsmonate viele verschiedene Formen annehmen.
Es gibt zwei Arten von langen Kalender-Spreads: Call und Put. Der Handel mit einem Put-Kalender gegenüber einem Call-Kalender hat inhärente Vorteile, aber beide sind ohne weiteres akzeptable Trades. Ob ein Trader Calls oder Puts verwendet, hängt von der Stimmung des zugrunde liegenden Anlagevehikels ab. Wenn ein Trader optimistisch ist, würde er einen Call-Spread im Kalender kaufen. Wenn ein Trader bärisch ist, würde er einen Kalender-Put-Spread kaufen.
Ein langer Kalender-Spread ist eine gute Strategie, wenn die Preise voraussichtlich zum Ausübungspreis bei Ablauf der Front-Monats-Option verfallen. Diese Strategie ist ideal für Trader, deren kurzfristige Stimmung neutral ist. Im Idealfall verfällt die kurzfristige Option aus dem Geld. Sobald dies geschieht, bleibt dem Trader eine Long-Optionsposition.
Wenn der Trader immer noch eine neutrale Prognose hat, kann er eine andere Option gegen die Long-Position verkaufen und in einen anderen Spread einsteigen. Auf der anderen Seite, wenn der Trader jetzt der Meinung ist, dass sich die Aktie in Richtung der längerfristigen Prognose bewegt, kann er die Long-Position im Spiel lassen und die Vorteile des unbegrenzten Gewinnpotenzials ernten.
Planung des Handels
Der erste Schritt bei der Planung eines Handels besteht darin, die Marktstimmung und eine Prognose der Marktbedingungen in den nächsten Monaten zu ermitteln. Nehmen wir an, ein Trader hat einen rückläufigen Marktausblick und die allgemeine Stimmung zeigt in den nächsten Monaten keine Anzeichen einer Änderung. In diesem Fall sollte ein Trader einen Put-Kalender-Spread in Betracht ziehen.
Diese Strategie kann auf einen Aktien, Index- oder Exchange Traded Fund (ETF) angewendet werden. Um die besten Ergebnisse zu erzielen, könnte ein Händler jedoch ein liquides Vehikel mit engen Spreads zwischen Geld- und Briefkursen in Betracht ziehen. In unserem Beispiel verwenden wir den Dow Jones Industrial Average abbildet.
Auf diesem Fünfjahres-Chart (Abbildung 1) weist die jüngste Kursbewegung auf ein umgekehrtes Muster hin, das als Kopf-Schulter Muster bekannt ist. Die Preise haben dieses Muster bestätigt, was auf eine anhaltende Abwärtsbewegung hindeutet.
Auf einem Einjahreschart scheinen die Preise überverkauft zu sein, und die Preise konsolidieren sich kurzfristig. Basierend auf diesen Metriken wäre ein Kalender-Spread gut geeignet. Wenn sich die Preise kurzfristig konsolidieren, sollte die kurzfristige Option aus dem Geld verfallen. Die Option mit längerer Laufzeit wäre ein wertvoller Vermögenswert, sobald die Kurse den Abwärtstrend wieder aufnehmen.
Basierend auf dem im Chart des DIA angezeigten Preis von 113,84 $ betrachten wir die Preise der Puts im Juli und August 113. So sieht der Handel aus:
- Gekaufte September DIA 113 Puts: -4,30 $$
- Verkauft Juli DIA 113 Puts: +$1,76
- Netto-Lastschrift: -2,54 USD
Beim Eintritt in den Handel ist es wichtig zu wissen, wie er reagieren wird. In der Regel bewegen sich Spreads langsamer als die meisten Optionsstrategien, da jede Position die andere kurzfristig leicht ausgleicht. Wenn der DIA bei Ablauf im Juli über 113 USD bleibt, verfällt der Juli-Put wertlos und lässt den Anleger Long bei einem Put im September 113 zurück. In diesem Fall möchte der Trader, dass sich der Markt so weit wie möglich nach unten bewegt. Je mehr es sich bewegt, desto profitabler wird dieser Handel.
Wenn die Kurse unter 113 US-Dollar liegen, kann der Anleger die Position zu diesem Zeitpunkt ausrollen, was bedeutet, dass er den Put vom 113. Juli zurückkaufen und einen Put vom 113. August verkaufen würde. Wenn der Trader zu diesem Zeitpunkt zunehmend bärisch auf dem Markt ist, kann er die Position stattdessen als Long-Put verlassen.
Die letzten Schritte dieses Prozesses bestehen darin, dass der Händler einen Ausstiegsplan erstellt und sein Risiko richtig verwaltet. Die richtige Positionsgröße hilft, das Risiko zu managen, aber ein Trader sollte auch sicherstellen, dass er beim Abschluss des Trades eine Ausstiegsstrategie im Auge hat. So wie es aussieht, beträgt der maximale Verlust bei diesem Trade die Nettoverschuldung von 2,54 USD.
Trading-Tipps
Beim Trading von Kalender-Spreads sind einige Trading-Tipps zu beachten.
Wählen Sie Ablaufmonate wie für einen gedeckten Anruf
Beim Handel mit einem Kalender-Spread sollte die Strategie als Covered Call betrachtet werden. Der einzige Unterschied besteht darin, dass der Anleger die zugrunde liegende Aktie nicht besitzt, sondern das Recht besitzt, die zugrunde liegende Aktie zu kaufen.
Indem dieser Trade wie ein Covered Call behandelt wird, kann der Trader schnell die Verfallsmonate auswählen. Bei der Auswahl des Verfallsdatums der Long-Option ist es für einen Trader ratsam, je nach Prognose mindestens zwei bis drei Monate zu gehen. Bei der Auswahl des Short-Strikes ist es jedoch empfehlenswert, immer die am kürzesten verfügbare Option zu verkaufen. Diese Optionen verlieren am schnellsten an Wert und können über die Laufzeit des Handels von Monat zu Monat eingeführt werden.
Leg in einen Kalender-Spread
Für Händler, die Anrufe oder Puts gegen eine Aktie besitzen, können sie eine Option gegen diese Position und verkaufen Bein in einen Kalender Spread an irgendeiner Stelle. Zum Beispiel, wenn ein Trader Calls für eine bestimmte Aktie besitzt und diese eine deutliche Aufwärtsbewegung gemacht hat, sich aber kürzlich eingependelt hat. Ein Trader kann einen Call gegen diese Aktie verkaufen, wenn er kurzfristig neutral ist. Trader können diese Legging-in-Strategie nutzen, um die Einbrüche einer aufwärtstrendigen Aktie zu überwinden.
Planen Sie das Risikomanagement
Der letzte Trading-Tipp bezieht sich auf das Risikomanagement. Ein Trader sollte seine Positionsgröße um den maximalen Verlust des Trades herum planen und versuchen, Verluste zu reduzieren, wenn er festgestellt hat, dass der Trade nicht mehr in den Rahmen seiner Prognose fällt.
Risiken
Begrenzter Aufwärtstrend in frühen Phasen
Der Kalenderhandel hat begrenztes Aufwärtspotenzial, wenn beide Beine im Spiel sind. Nach Ablauf der Short-Option hat die verbleibende Long-Position jedoch unbegrenztes Gewinnpotenzial. In der Anfangsphase dieses Handels handelt es sich um eine neutrale Handelsstrategie. Wenn sich die Aktie stärker als erwartet bewegt, kann dies zu begrenzten Gewinnen führen.
Beachten Sie die Ablaufdaten
Ablaufdaten implizieren ein weiteres Risiko. Da sich das Verfallsdatum der Short-Option nähert, müssen Maßnahmen ergriffen werden. Verfällt die Short-Option aus dem Geld (OTM), verfällt der Kontrakt wertlos. Wenn die Option im Geld ist, sollte der Händler erwägen, die Option zum Marktpreis zurückzukaufen. Nachdem der Trader mit der Short-Option gehandelt hat, kann der Trader entscheiden, ob er die Position rollt.
Einen Eintrag gut planen
Das letzte Risiko, das Sie beim Trading von Kalender-Spreads vermeiden sollten, ist ein vorzeitiger Einstieg. Market Timing ist beim Handel mit Spreads viel weniger kritisch, aber ein Handel zu einem ungünstigen Zeitpunkt kann sehr schnell zu einem maximalen Verlust führen. Ein kluger Trader untersucht den Zustand des Gesamtmarktes, um sicherzustellen, dass er in Richtung des zugrunde liegenden Trends der Aktie handelt.
Die Quintessenz
Ein langer Kalender-Spread ist eine neutrale Handelsstrategie, in einigen Fällen kann es sich jedoch auch um eine direktionale Handelsstrategie handeln. Es wird verwendet, wenn ein Trader kurzfristig eine allmähliche oder Seitwärtsbewegung erwartet und während der Laufzeit der längerfristigen Option mehr Richtungsbias hat. Dieser Handel wird durch den Verkauf einer Option mit kurzer Laufzeit und den Kauf einer Option mit längerer Laufzeit aufgebaut, was zu einer Nettobelastung führt. Dieser Spread wird entweder mit Calls oder Puts erstellt und kann daher eine bullische oder bärische Strategie sein. Der Trader möchte, dass die kurzfristige Option schneller verfällt als die längerfristige Option.