Anleiherabatt

Was ist ein Anleihenrabatt?

Der Anleiheabschlag ist der Betrag, um den der Marktpreis einer Anleihe niedriger ist als ihr bei Fälligkeit fälliger Nennbetrag. Dieser Betrag, der als Nennwert bezeichnet wird, beträgt oft 1.000 US-Dollar.

Die Hauptmerkmale einer Anleihe sind der Kuponsatz, der Nennwert und der Marktpreis. Ein Emittent leistet Kuponzahlungen an seine Anleihegläubiger als Entschädigung für das über einen bestimmten Zeitraum verliehene Geld.

Bei Fälligkeit wird der Hauptdarlehensbetrag an den Anleger zurückgezahlt. Dieser Betrag entspricht dem Nennwert oder Nennwert der Anleihe. Die meisten Unternehmensanleihen haben einen Nennwert von 1.000 US-Dollar. Einige Anleihen werden zum Nennwert, mit einem Aufschlag oder mit einem Abschlag verkauft.

Anleiherabatt verstehen

Der Kupon einer zum Nennwert verkauften Anleihe entspricht dem in der Wirtschaft vorherrschenden Zinssatz. Ein Anleger, der diese Anleihe kauft, hat eine Rendite, die durch die periodischen Couponzahlungen bestimmt wird.

Eine Premium-Anleihe ist eine Anleihe, bei der der Marktpreis der Anleihe höher ist als der Nennwert. Wenn der angegebene Zinssatz der Anleihe höher ist als vom aktuellen Anleihenmarkt erwartet, wird diese Anleihe eine attraktive Option für Anleger sein.

Der Marktpreis einer mit einem Abschlag begebenen Anleihe liegt unter dem Nennwert, was bei Fälligkeit zu einem Kapitalzuwachs führt, da der höhere Nennwert bei Fälligkeit der Anleihe gezahlt wird. Der Anleiherabatt ist die Differenz, um die der Marktpreis einer Anleihe unter ihrem Nennwert liegt.

Zum Beispiel hat eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar, die bei 980 US-Dollar gehandelt wird, einen Anleihenabschlag von 20 US-Dollar. Der Anleihediskont wird auch in Bezug auf den Anleihendiskontsatz verwendet, dh die Zinsen, die verwendet werden, um Anleihen über aktuelle Bewertungsberechnungen zu bewerten.

Anleihen werden mit einem Abschlag verkauft, wenn der Marktzins den Kuponsatz der Anleihe übersteigt. Um dieses Konzept zu verstehen, denken Sie daran, dass eine zum Nennwert verkaufte Anleihe einen Kuponsatz hat, der dem Marktzinssatz entspricht. Steigt der Zinssatz über den Kuponsatz hinaus, halten Anleihegläubiger nun eine Anleihe mit geringeren Zinszahlungen.

Diese bestehenden Anleihen verlieren an Wert, um die Tatsache widerzuspiegeln, dass neuere Emissionen an den Märkten attraktivere Zinsen haben. Wenn der Wert der Anleihe unter den Nennwert fällt, kaufen Anleger sie eher, da ihnen der Nennwert bei Fälligkeit zurückgezahlt wird. Zur Berechnung des Anleihediskonts müssen der Barwert der Couponzahlungen und der Kapitalwert ermittelt werden.

Beispiel

Betrachten Sie beispielsweise eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD, die in 3 Jahren fällig wird. Die Anleihe hat einen Kupon von 3,5 % und die Zinsen am Markt sind mit 5 % etwas höher. Da die Zinszahlungen halbjährlich erfolgen, beträgt die Gesamtzahl der Kuponzahlungen 3 Jahre x 2 = 6 und der Zinssatz pro Periode 5 %/2 = 2,5 %. Anhand dieser Informationen ergibt sich der Barwert der Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit wie folgt:

PV- Hauptbetrag = 1.000 USD/(1.025 6 ) = 862,30 USD

Jetzt müssen wir den Barwert der Couponzahlungen berechnen. Der Kuponsatz pro Periode beträgt 3,5%/2 = 1,75%. Jede Zinszahlung pro Periode beträgt 1,75 % x 1.000 USD = 17,50 USD.

PV- Coupon = (17,50/1,025) + (17,50/1,025 2 ) + (17,50/1,025 3 ) + (17,50/1,025 4 ) + (17,50/1,025 5 ) + (17,50/1,025 6 )

PV- Coupon = 17,07 + 16,66 + 16,25 + 15,85 + 15,47 + 15,09 = 96,39 $

Die Summe aus dem Barwert der Kuponzahlungen und dem Kapital ist der Marktpreis der Anleihe.

Marktpreis = 862,30 $ + 96,39 $ = 958,69 $.

Da der Marktpreis unter dem Nennwert liegt, wird die Anleihe mit einem Abschlag von 1.000 USD – 958,69 USD = 41,31 USD gehandelt. Der Diskontsatz für Anleihen beträgt daher 41,31 $/1.000 $ = 4,13 %.

Anleihen werden aus verschiedenen Gründen mit einem Abschlag zum Nennwert gehandelt. Anleihen auf dem Sekundärmarkt mit festen Coupons werden bei steigenden Marktzinsen mit Abschlägen gehandelt. Während der Anleger den gleichen Coupon erhält, wird die Anleihe entsprechend der vorherrschenden Marktrendite abgezinst.

Abschläge treten auch dann auf, wenn das Anleihenangebot die Nachfrage übersteigt, wenn die Kreditwürdigkeit der Anleihe herabgesetzt wird oder wenn das wahrgenommene Ausfallrisiko steigt. Umgekehrt können sinkende Zinsen oder eine verbesserte Bonität dazu führen, dass eine Anleihe mit einem Aufschlag gehandelt wird.

Kurzfristige Anleihen werden oft mit einem Anleihenabschlag ausgegeben, insbesondere wenn es sich um Nullkuponanleihen handelt. Anleihen auf dem Sekundärmarkt können jedoch mit einem Anleihenabschlag gehandelt werden, der auftritt, wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt.