Anleiheäquivalente Rendite (BEY)
Was ist die Anleiheäquivalentrendite?
In finanzieller Hinsicht ist die Bond Equivalent Yield (BEY) eine Kennzahl, mit der Anleger die jährliche prozentuale Rendite für festverzinsliche Wertpapiere berechnen können, auch wenn es sich um diskontierte kurzfristige Wertpapiere handelt, die nur monatlich, vierteljährlich oder halbjährlich ausgezahlt werden. jährlich.
Mit den BEY-Zahlen können Anleger jedoch die Wertentwicklung dieser Anlagen mit denen traditioneller festverzinslicher Wertpapiere vergleichen, die ein Jahr oder länger halten und jährliche Renditen erzielen. Dies versetzt Anleger in die Lage, beim Aufbau ihres gesamten festverzinslichen Portfolios fundiertere Entscheidungen zu treffen.
Verstehen der Anleiheäquivalentrendite
Um wirklich zu verstehen, wie die Formel der Anleiheäquivalentrendite funktioniert, ist es wichtig, die Grundlagen von Anleihen im Allgemeinen zu kennen und zu verstehen, wie sich Anleihen von Aktien unterscheiden.
Unternehmen, die Kapital aufnehmen möchten, können entweder Aktien (Aktien) oder Anleihen (festverzinsliche Wertpapiere) ausgeben. Aktien, die in Form von Stammaktien an Anleger ausgeschüttet werden, haben das Potenzial, höhere Renditen als Anleihen zu erzielen, bergen aber auch ein höheres Risiko. Insbesondere wenn ein Unternehmen Insolvenz anmeldet und anschließend seine Vermögenswerte liquidiert, sind seine Anleihegläubiger zuerst in der Schlange, um Bargeld einzuziehen. Nur wenn Vermögen übrig bleibt, sehen Aktionäre Geld.
Die zentralen Thesen
- Festverzinsliche Wertpapiere gibt es in verschiedenen Formen.
- Diskontierte (Nullkupon-)Anleihen haben kürzere Laufzeiten als traditionelle festverzinsliche Wertpapiere, was eine Berechnung ihrer jährlichen Renditen unmöglich macht.
- Die Bond Equivalent Yield (BEY)-Formel kann dabei helfen, den jährlichen Ertrag einer diskontierten Anleihe abzuschätzen, sodass Anleger ihre Renditen mit denen herkömmlicher Anleihen vergleichen können.
Aber selbst wenn ein Unternehmen zahlungsfähig bleibt, kann sein Ergebnis dennoch hinter den Erwartungen zurückbleiben. Dies könnte die Aktienkurse drücken und den Aktionären Verluste verursachen. Dasselbe Unternehmen ist jedoch gesetzlich verpflichtet, seine Schulden gegenüber den Anleihegläubigern zurückzuzahlen, unabhängig davon, wie profitabel es sein mag oder nicht.
Nicht alle Anleihen sind gleich. Die meisten Anleihen zahlen den Anlegern jährliche oder halbjährliche Zinszahlungen. Einige Anleihen, sogenannte Nullkuponanleihen, zahlen jedoch überhaupt keine Zinsen. Stattdessen werden sie mit einem hohen Abschlag zum Nennwert ausgegeben, und die Anleger erzielen bei Fälligkeit der Anleihe Renditen. Um die Rendite von diskontierten festverzinslichen Wertpapieren mit den Renditen traditioneller Anleihen zu vergleichen, stützen sich Analysten auf die Formel für die Äquivalenzrendite von Anleihen.
Ein genauerer Blick auf die Formel zur Anleiheäquivalentrendite
Die Formel für die Anleiheäquivalentrendite wird berechnet, indem die Differenz zwischen dem Nennwert der Anleihe und dem Kaufpreis der Anleihe durch den Preis der Anleihe geteilt wird. Diese Antwort wird dann mit 365 dividiert durch „d“ multipliziert, was die Anzahl der Tage darstellt, die bis zur Fälligkeit der Anleihe verbleiben. Mit anderen Worten, der erste Teil der Gleichung ist die Standardrenditeformel, die verwendet wird, um traditionelle Anleiherenditen zu berechnen, während der zweite Teil der Formel den ersten Teil annualisiert, um den entsprechenden Wert für diskontierte Anleihen zu bestimmen.
Obwohl die Berechnung der Anleiheäquivalentrendite kompliziert sein kann, enthalten die meisten modernen Tabellenkalkulationen integrierte BEY-Rechner, die den Prozess vereinfachen können.
Immer noch verwirrt? Betrachten Sie das folgende Beispiel.
Angenommen, ein Anleger kauft eine Nullkuponanleihe im Wert von 1.000 US-Dollar für 900 US-Dollar und erwartet, dass der Nennwert in sechs Monaten ausgezahlt wird. In diesem Fall würde der Investor 100 US-Dollar einstecken. Um BEY zu bestimmen, nehmen wir den Nennwert (Par) der Anleihe und ziehen den tatsächlich für die Anleihe gezahlten Preis ab:
- 1.000 $ – 900 $ = 100 $
Dann teilen wir 100 US-Dollar durch 900 US-Dollar, um die Kapitalrendite zu erhalten, die 11% beträgt. Der zweite Teil der Formel annualisiert 11% durch Multiplikation mit 365 geteilt durch die Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit der Anleihe, was der Hälfte von 365 entspricht. Die Anleiheäquivalentrendite beträgt somit 11% multipliziert mit zwei, was 22% ergibt.