Was ist RiskMetrics im Value-at-Risk (VaR)?
RiskMetrics ist eine Methode, mit der ein Anleger den Value-at-Risk (VaR) eines Anlageportfolios berechnen kann.
RiskMetrics wurde 1994 von Reuters aktualisiert. Die Unternehmen haben sich zusammengetan, um die in RiskMetrics verwendeten Daten einzelnen Anlegern allgemein zugänglich zu machen. RiskMetrics gehört jetzt MSCI.
Ziel von RiskMetrics ist es, die Transparenz von Marktrisiken zu verbessern, einen Maßstab für deren Messung zu schaffen und Anlegern bessere Informationen zum Management von Marktrisiken zu liefern.
RiskMetrics-Methodik
Der VaR konzentriert sich im Kern auf das potenzielle Verlustrisiko einer Anlage.
Die zentralen Thesen
- RiskMetrics ist eine Methode zur Berechnung des potenziellen Verlustrisikos einer Einzelanlage oder eines Anlageportfolios.
- Die Methode geht davon aus, dass die Renditen einer Anlage einer Normalverteilung über die Zeit folgen.
- Er gibt eine Schätzung der Wahrscheinlichkeit eines Wertverlusts einer Anlage während eines bestimmten Zeitraums an.
Die RiskMetrics-Methode zur Berechnung des VaR geht davon aus, dass die Renditen eines Portfolios oder eines Vermögenswerts einer Normalverteilung über die Zeit folgen. Nach der Veröffentlichung der Volatilitäts und Korrelationsdatensätze von JP Morgan und Reuters wurde die Varianz Kovarianz-Methode zur Berechnung des VaR zum Industriestandard, wie von RiskMetrics beabsichtigt.
Beispielsweise wird die Gewinn- und Verlustverteilung eines Anlageportfolios als normalverteilt angenommen. Unter Verwendung der RiskMetrics-Methode zur Berechnung des VaR muss der Portfoliomanager zunächst ein Konfidenzniveau und eine Rückschauperiode auswählen.
Angenommen, der ausgewählte Lookback-Zeitraum beträgt ein Handelsjahr oder 252 Tage. Das gewählte Konfidenzniveau beträgt 95 %, und der entsprechende Z-Score Wert muss mit der Standardabweichung des Portfolios multipliziert werden.
VaR ist im Wesentlichen ein Maß für das potenzielle Verlustrisiko einer Anlage.
Die tatsächliche tägliche Standardabweichung des Portfolios über ein Handelsjahr beträgt 3,67 %. Der Z-Score für 95% beträgt 1,645.
Der VaR für das Portfolio beträgt unter dem Konfidenzniveau von 95 % -6,04% (-1,645 * 3,67%). Daher besteht eine Wahrscheinlichkeit von 5 %, dass der Verlust des Portfolios über den gegebenen Zeithorizont 6,04 % überschreitet.
Verwenden von RiskMetrics
Eine andere Methode zur Berechnung des VaR eines Portfolios besteht darin, die von RiskMetrics bereitgestellten Korrelationen und Standardabweichungen der Aktienrenditen zu verwenden. Auch bei dieser Methode wird davon ausgegangen, dass die Aktienrenditen einer Normalverteilung folgen.
Der erste Schritt zur Berechnung des VaR besteht darin, das Quadrat der zugewiesenen Mittel für den ersten Vermögenswert multipliziert mit dem Quadrat seiner Standardabweichung zu nehmen und diesen Wert zum Quadrat der zugewiesenen Mittel für den zweiten Vermögenswert multipliziert mit dem Quadrat des zweiten Vermögenswerts zu addieren Standardabweichung des Vermögenswerts.
Dieser Wert wird dann zu zwei multipliziert mit den zugewiesenen Mitteln für den ersten Vermögenswert multipliziert mit den zugewiesenen Mitteln für den zweiten Vermögenswert multipliziert mit der Volatilität des ersten und zweiten Vermögenswerts und der Korrelation zwischen den beiden Vermögenswerten.
Angenommen, ein Portfolio hat zwei Vermögenswerte, wobei 5 Millionen US-Dollar der Aktie ABC und 8 Millionen US-Dollar der Aktie DEF zugewiesen sind. Entsprechend beträgt die Preisvolatilität der Aktie ABC und der Aktie DEF 2,98% bzw. 1,67% für einen eintägigen Zeitraum.
Die Korrelation zwischen den beiden Aktien beträgt 0,67. Der Value-at-Risk beträgt 258.310,93 USD (sqrt((5 Millionen USD)^2 * (0,0298)^2 + (8 Millionen USD)^2 * (0,0167)^2 + (2 * 5 Millionen USD * 8 Millionen USD * 0,0298 * 0,0167 * 0,067) ).