Procter & Gamble kürzt nach unten, um hochzufahren

Procter & Gamble Co (PG) ist ein Riese der Konsumgüterbranche, hat aber in den letzten Jahren an Größe geschrumpft. Technisch gilt es jedoch als rezessionsresistent. In diesem Artikel relativieren wir diese Reduzierung, indem wir einige Geschäfte und Strategien von Procter & Gamble untersuchen.

Kerngeschäft

Seit der Gründung im Jahr 1890 hat sich Procter & Gamble zu einem der weltweit profiliertesten Anbieter von Konsumgütern entwickelt. Mit einer Marktkapitalisierung von 292,94 Milliarden US-Dollar zum 5. Juni 2020 ist Procter & Gamble in etwa 80 Ländern tätig und besitzt ein Portfolio bekannter Marken wie Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Gezeiten und Febreeze.23 Von den 63 Marken, die es heute besitzt, erwirtschaften sie laut Geschäftsbericht des Unternehmens im Jahr 2019 einen Umsatz von 67,7 Milliarden US-Dollar.5 [1]

Umsatz und Nettogewinn

In seinem Jahresbericht vom Juni 2019 meldete Procter & Gamble einen Umsatzanstieg von 7 %, obwohl das organische Umsatzwachstum 5 % und das Volumenwachstum 3 % betrug. Der Kerngewinn pro Aktie von P&G stieg um 7 % auf 4,22 USD pro Aktie. Dies ist jedoch nicht auf dasWachstumdes Nettogewinns zurückzuführen, sondern hauptsächlich auf Aktienrückkäufe. [2]

Der US Tax Cuts and Jobs Act von 2018 beeinflusste den Nettogewinn aus der Geschäftstätigkeit, der 2019 um 59 % oder 788 Millionen US-Dollar zurückging. [3]

Strategische Ausrichtung

Die Aktionäre von Procter & Gamble können sich darin trösten, dass das Management des Unternehmens bei zwei seiner wichtigsten strategischen Ziele weitere Fortschritte gemacht hat. Eine davon ist die Einführung eines signifikanten Produktivitäts- und Kosteneinsparungsplans. Two führt die Veräußerung nicht wesentlicher Marken durch.

Seit 2012 führt Procter & Gamble einen Produktivitäts- und Kosteneinsparungsplan in diesen spezifischen Bereichen durch: Forschung und Entwicklung, Lieferkette sowie Marketing und Gemeinkosten. Kostensenkungen werden durch Dinge wie die Straffung der Entscheidungsfindung des Managements und der Produktion erleichtert, um die allgemeinen Wachstumsziele von Procter & Gamble zu unterstützen. [4]

In seinem Jahresbericht 2019 schätzt das Unternehmen, dass dieser Kostensparplan zu jährlichen Bruttoeinsparungen von 3,6 Milliarden US-Dollar vor Steuern geführt hat. [5]

Im Jahr 2017 kündigte Procter & Gamble an, dieses Programm um weitere Jahre zu verlängern, um die Kosten in der Lieferkette, bestimmte Marketingaktivitäten und Gemeinkosten weiter zu senken. [6]

Zusätzlich zu diesen Bemühungen entschied sich Procter & Gamble, sein Markenportfolio vor allem aufgrund des Drucks der Investoren zu verkleinern. Im August 2014 startete das Unternehmen den Plan, rund 100 Marken zu veräußern oder zu konsolidieren, um sich auf seine profitabelsten Vermögenswerte zu konzentrieren. Zu diesem Zweck schloss Procter & Gamble im Juli 2015 einen 12,5-Milliarden-Dollar-Deal mit dem französischen Schönheitsprodukthersteller Coty Inc (COTY) ab, der zum Verkauf von 43 seiner Marken führte.

In ähnlicher Weise gab das Unternehmen im November 2014 bekannt, dass es beabsichtigt, sein Batteriegeschäft im Wert von rund 2,9 Milliarden US-Dollar an die Holdinggesellschaft von Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK. A), zu verkaufen.

Das Unternehmen beabsichtigt, auch sein Portfolio zu erweitern. Im Jahr 2018 schloss Procter & Gamble eine Vereinbarung zur Übernahme der Merck KGaA, eines rezeptfreien Gesundheitsunternehmens (OTC), für rund 3,9 Milliarden US-Dollar ab. Die Merck KGaA verkauft hauptsächlich Gesundheitsprodukte an Verbraucher in Europa, Lateinamerika und Asien. Der Deal soll 2019 abgeschlossen werden. [7]

Ebenfalls im Jahr 2018 beschloss Procter & Gamble, seine PGT Healthcare-Partnerschaft zu beenden, ein Unternehmen zwischen ihm und Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), die im OTC-Gesundheitsgeschäft für Verbraucher tätig ist. Procter & Gamble wurde im Juli 2018 abgeschlossen und erwartet, aus dem Verkauf rund 285 Millionen US-Dollar zu gewinnen. [8]

Unterscheidungsmerkmale

Obwohl Procter & Gamble erst im Mai 2018 einen Kursrückgang verzeichnete, dürften die langfristigen Investoren des Unternehmens nicht allzu besorgt sein. Diesen Anlegern bietet Procter & Gamble mit seinen ununterbrochenen Dividendenzahlungen eine gewisse Abschirmung gegen kurz- und mittelfristige Kursrückgänge. [9]

In seinem Jahresbericht 2018 sagt Procter & Gamble, dass es den Aktionären einen Wert von mehr als 14 Milliarden US-Dollar zurückgegeben hat. Das Unternehmen kaufte Aktien im Wert von 7 Milliarden US-Dollar zurück und zahlte 7,3 Milliarden US-Dollar an Dividenden. Es erhöhte seine Dividende um 4%, was den 62. jährlichen Anstieg in Folge und das 128. Jahr in Folge darstellt, in dem Procter & Gamble eine Dividende ausgeschüttet hat – jedes Jahr seit seiner Gründung im Jahr 1890. [10]

Die Quintessenz

Betrachtet man die obigen Überlegungen, ist es kaum verwunderlich, dass Procter & Gamble nach wie vor ein beliebter Vermögenswert in Anlegerportfolios ist. In über 125 Jahren hat das Unternehmen bewiesen, dass es sein Geschäft unter einer Vielzahl von wirtschaftlichen Bedingungen erfolgreich ausbauen kann – eine angesichts seiner immensen Größe keine geringe Leistung. Obwohl es keine Garantie dafür gibt, dass die Zukunft so erfolgreich sein wird wie die Vergangenheit, bietet die nachgewiesene Erfolgsbilanz von Procter & Gamble bei der Wertschöpfung für die Aktionäre mit Sicherheit eine Vertrauensbasis. (Weitere Informationen finden Sie unter “ Wer sind die Hauptkonkurrenten von Procter & Gamble? „)

Quellen:

• 1- 8, 10. 2018 Jahresbericht
• 9 Kursrückgang