Definition des Negativzinsumfelds
Was ist ein Negativzinsumfeld?
Ein Negativzinsumfeld liegt vor, wenn der nominale Tagesgeldsatz für einen bestimmten Wirtschaftsraum unter null Prozent fällt. Dies bedeutet, dass Banken und andere Finanzinstitute zahlen müssten, um ihre Überschussreserven bei der Zentralbank zu halten, anstatt positive Zinserträge zu erhalten.
Eine negative Zinspolitik ( NIRP ) ist ein unkonventionelle Geldpolitik Werkzeug wobei nominales Ziel Zinsen mit einem negativen Wert eingestellt werden, unter dem theoretischen unteren von Null Prozent gebunden.
Die zentralen Thesen
- Ein Negativzinsumfeld liegt vor, wenn die Tagesgeldzinsen unter null Prozent fallen.
- 2009 und 2010 nutzten Schweden und 2012 auch Dänemark Negativzinsen, um den Heißgeldfluss in ihre Volkswirtschaften einzudämmen.
- Die Europäische Zentralbank (EZB) hat 2014 einen Negativzins eingeführt, der nur für Bankeinlagen gilt, um zu verhindern, dass die Eurozone in eine Deflationsspirale gerät.
- In einem Negativzinsumfeld müssen Finanzinstitute Zinsen für die Einzahlung von Geldern zahlen und können tatsächlich Zinsen für geliehenes Geld erhalten.
Die Grundlagen eines Negativzinsumfelds
Der Anstoß für einen Negativzins besteht darin, das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, indem Banken ermutigt werden, Überschussreserven zu verleihen oder anzulegen, anstatt einen garantierten Verlust zu erleiden. Die Theorie besagt, dass Banken, Unternehmen und Haushalte bei Zinssätzen unter Null die Wirtschaft ankurbeln, indem sie Geld ausgeben, anstatt es zu sparen. Es wird angenommen, dass ein negatives Zinsumfeld Banken dazu anregt, mehr Kredite zu vergeben, Haushalte mehr Produkte zu kaufen und Unternehmen dazu zu bringen, zusätzliches Geld zu investieren, anstatt es bei der Bank zu hinterlegen.
Da es logistisch schwierig und kostspielig ist, große Bargeldbeträge zu überweisen und zu lagern, sind einige Banken mit der Zahlung von Negativzinsen auf ihre Einlagen immer noch einverstanden. Wenn der Zinssatz jedoch ausreichend negativ angesetzt wird, beginnt er, die Lagerkosten zu überschreiten. Negativzinsumfelder sollen Banken dafür bestrafen, dass sie Bargeld halten, anstatt Kredite zu vergeben. Sie sollten es zumindest theoretisch für Unternehmen und Haushalte günstiger machen, Kredite aufzunehmen, mehr Kredite aufnehmen und mehr Geld in die Wirtschaft pumpen.
Risiken eines Negativzinsumfelds
Mit einem negativen Zinsumfeld sind einige Risiken verbunden. Wenn Banken Haushalte für das Sparen bestrafen, wird dies nicht unbedingt dazu führen, dass Privatkunden mehr Geld ausgeben. Stattdessen können sie Bargeld zu Hause horten. Die Einrichtung eines Negativzinsumfelds kann sogar zu einem Cash-Run führen, der Haushalte dazu veranlasst, ihr Bargeld von der Bank abzuheben, um die Zahlung von Negativzinsen für das Sparen zu vermeiden.
Banken, die Cash-Runs vermeiden wollen, können auf die vergleichsweise geringen Einlagen von Haushaltssparern verzichten. Stattdessen wenden sie Negativzinsen auf die großen Guthaben von Pensionsfonds, Wertpapierfirmen und anderen Firmenkunden an. Dies ermutigt Unternehmenssparer, in Anleihen und andere Vehikel zu investieren, die bessere Renditen bieten und gleichzeitig die Bank und die Wirtschaft vor den negativen Auswirkungen eines Cash-Runs schützen.
Beispiele für Negativzinsumgebungen
Die Schweizer Regierung führte Anfang der 1970er Jahre de facto ein Negativzinsregime ein, um ihrer Währungsaufwertung entgegenzuwirken, da Anleger der Inflation in anderen Teilen der Welt entflohen.
Jüngste Beispiele für Negativzinsumfelder sind die Europäische Zentralbank (EZB), die ihre Zinsen 2014 unter null gesenkt hat. Eineinhalb Jahre später, im Jahr 2016, führte auch die Bank of Japan Negativzinsen ein. Auch die Zentralbanken von Schweden, Dänemark und der Schweiz haben von 2009 bis 2012 auf Negativzinsen umgestellt. Diese Länder nutzten negative Zinssätze, um den Strom von heißem Geld in ihre Volkswirtschaften einzudämmen, um die Kontrolle über ihre Wechselkurse zu behalten, während ausländisches Kapital in diese Volkswirtschaften floss.
Die Zentralbanken haben in diesen Ländern negative Zinssätze geschaffen, um die Deflation zu stoppen, die ihrer Meinung nach schnell außer Kontrolle geraten könnte, die Währungen abwerten und den wirtschaftlichen Fortschritt seit der Großen Rezession zum Erliegen bringen könnte. Allerdings sind die Negativzinsen bislang gering.
Die Zentralbanken haben gezögert, die Negativzinsen zu weit unter Null zu senken, weil die Praxis der Schaffung eines Negativzinsumfelds erst vor kurzem begann und die EZB das erste große Finanzinstitut war, das ein solches Umfeld geschaffen hat. Die EZB verlangt von den Banken 0,4 Prozent Zinsen, um Bargeld über Nacht zu halten. Die Bank of Japan verlangt 0,10 Prozent Zinsen, um Bargeld über Nacht zu halten, und die Schweizer Zentralbank verlangt 0,75 Prozent Zinsen, um Bargeld zu halten.