Das investierte Kapital
Was ist investiertes Kapital?
Das investierte Kapital ist der Gesamtbetrag der Gelder, die ein Unternehmen durch die Ausgabe von Wertpapieren an Anteilseigner und Schuldtitel an Anleihegläubiger beschafft, wobei die gesamten Schuld- und Leasingverpflichtungen zu dem an die Anleger ausgegebenen Eigenkapital addiert werden. Das investierte Kapital ist keine Position im Jahresabschluss des Unternehmens, da Schulden, Leasingverträge und Eigenkapital jeweils separat in der Bilanz aufgeführt sind.
Die zentralen Thesen
- Das investierte Kapital bezieht sich auf den kombinierten Wert von Eigen- und Fremdkapital, das von einem Unternehmen aufgenommen wurde, einschließlich Finanzierungsleasing.
- Die Kapitalrendite (ROIC) misst, wie gut ein Unternehmen sein Kapital zur Erzielung von Gewinnen einsetzt.
- Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens berechnen, wie viel investiertes Kapital das Unternehmen zu unterhalten kostet.
Investiertes Kapital verstehen
Unternehmen müssen mehr Erträge erwirtschaften als die Kosten für die Kapitalbeschaffung von Anleihegläubigern, Aktionären und anderen Finanzierungsquellen, andernfalls erzielt das Unternehmen keinen wirtschaftlichen Gewinn. Unternehmen verwenden verschiedene Metriken, um zu beurteilen, wie gut das Unternehmen das Kapital nutzt, einschließlich der Kapitalrendite, des wirtschaftlichen Mehrwerts und der Kapitalrendite.
Die Gesamtkapitalisierung eines Unternehmens ist die Summe der Schulden, einschließlich Leasingverträgen, ausgegeben zuzüglich des an Investoren verkauften Eigenkapitals, und die beiden Kapitalarten werden in verschiedenen Abschnitten der Bilanz ausgewiesen. Angenommen, IBM gibt 1.000 Aktien mit einem Nennwert von 10 US-Dollar aus und jede Aktie wird für insgesamt 30 US-Dollar pro Aktie verkauft. Im Abschnitt Eigenkapital der Aktionäre erhöht IBM den Stammaktienbestand um den Gesamtnennwert von 10.000 US-Dollar, und die verbleibenden 20.000 US-Dollar erhöhen das Kapitalrücklagekonto. Auf der anderen Seite, wenn IBM 50.000 US-Dollar an Unternehmensanleihen ausgibt, erhöht sich der Anteil der langfristigen Schulden in der Bilanz um 50.000 US-Dollar. Insgesamt erhöht sich die Kapitalisierung von IBM um 80.000 US-Dollar, da sowohl neue Aktien als auch neue Schuldtitel ausgegeben werden.
Wie Emittenten eine Kapitalrendite erzielen
Ein erfolgreiches Unternehmen maximiert die Rendite des eingeworbenen Kapitals, und die Anleger prüfen sorgfältig, wie Unternehmen die Einnahmen aus der Ausgabe von Aktien und Anleihen verwenden. Angenommen, ein Sanitärunternehmen gibt 60.000 US-Dollar in zusätzlichen Aktien aus und verwendet den Verkaufserlös, um weitere Sanitärfahrzeuge und -geräte zu kaufen. Wenn das Klempnerunternehmen die neuen Vermögenswerte verwenden kann, um mehr Klempnerarbeiten in Wohngebäuden durchzuführen, können die Gewinne des Unternehmens steigen und das Geschäft kann den Aktionären eine Dividende ausschütten. Die Dividende erhöht die Rendite jedes Anlegers auf eine Aktienanlage, und Anleger profitieren auch von Aktienkurssteigerungen, die durch steigende Unternehmensgewinne und -verkäufe getrieben werden.
Unternehmen können auch einen Teil des Gewinns verwenden, um zuvor an Anleger ausgegebene Aktien zurückzukaufen und die Aktien einzuziehen, und ein Aktienrückkaufplan reduziert die Anzahl der ausstehenden Aktien und verringert den Eigenkapitalbestand. Analysten schauen sich auch den Gewinn pro Aktie ( EPS ) eines Unternehmens oder den pro Aktie erzielten Nettogewinn genau an. Wenn das Unternehmen Aktien zurückkauft, verringert sich die Anzahl der ausstehenden Aktien, und das bedeutet, dass der EPS steigt, was die Aktie für Anleger attraktiver macht.
Return on Invested Capital (ROIC)
Die Kapitalrendite (ROIC) ist eine Berechnung, die verwendet wird, um die Effizienz eines Unternehmens bei der Allokation des von ihm kontrollierten Kapitals in profitable Investitionen zu bewerten.
Die Rendite auf das investierte Kapital gibt einen Eindruck davon, wie gut ein Unternehmen sein Geld verwendet, um Renditen zu erwirtschaften. Der Vergleich der Kapitalrendite eines Unternehmens mit den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) zeigt, ob das investierte Kapital effektiv eingesetzt wird. Diese Maßnahme wird auch einfach als Kapitalrendite bezeichnet.
Der ROIC wird immer als Prozentsatz berechnet und wird normalerweise als annualisierter oder nachlaufender 12-Monats-Wert ausgedrückt. Sie sollten mit den Kapitalkosten eines Unternehmens verglichen werden, um festzustellen, ob das Unternehmen Wert schafft. Wenn der ROIC größer ist als die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC), die häufigste Kennzahl für die Kapitalkosten, wird Wert geschaffen und diese Unternehmen werden mit einem Aufschlag gehandelt. Ein gängiger Maßstab für den Nachweis der Wertschöpfung ist eine Rendite von mehr als 2% der Kapitalkosten des Unternehmens. Beträgt der ROIC eines Unternehmens weniger als 2%, gilt es als Wertzerstörer. Einige Unternehmen arbeiten auf einem Null-Rendite-Niveau, und obwohl sie möglicherweise keinen Wert vernichten, haben diese Unternehmen kein überschüssiges Kapital, um in zukünftiges Wachstum zu investieren.
Der ROIC ist eine der wichtigsten und informativsten Bewertungskennzahlen, die es zu berechnen gilt. Allerdings ist es für einige Branchen wichtiger als für andere, da Unternehmen, die Bohrinseln betreiben oder Halbleiter herstellen, viel intensiver Kapital investieren als Unternehmen, die weniger Ausrüstung benötigen.