So bewerten Sie die Performance von Anleihen
Bei der Bewertung der potenziellen Wertentwicklung einer Anleihe müssen Anleger bestimmte Variablen überprüfen. Die wichtigsten Aspekte sind der Kurs der Anleihe, ihr Zinssatz und ihre Rendite, ihr Fälligkeitsdatum und ihre Rückzahlungsmerkmale. Durch die Analyse dieser Schlüsselkomponenten können Sie feststellen, ob eine Anleihe eine geeignete Anlage ist.
die zentralen Thesen
- Bei der Bewertung der potenziellen Wertentwicklung einer Anleihe sind vier Schlüsselvariablen zu berücksichtigen.
- Der aktuelle Kurs der Anleihe im Verhältnis zum Nennwert beträgt eins.
- Die Laufzeit der Anleihe (die Anzahl der Jahre oder Monate, für die sich der Emittent Geld leiht) ist eine weitere Variable.
- Der Zinssatz und die Rendite der Anleihe – ihre effektive Rendite, basierend auf ihrem Preis und Nennwert – sind ein dritter Faktor.
- Ein letzter Faktor ist die Rückzahlung – ob der Emittent die Anleihe vor ihrem Fälligkeitsdatum zurückfordern kann.
Preis
Die erste Überlegung ist der Preis der Anleihe. Die Rendite, die Sie auf die Anleihe erhalten, wirkt sich auf die Preisgestaltung aus.
Anleihen werden mit einem Aufschlag, mit einem Abschlag oder zum Nennwert gehandelt. Wenn eine Anleihe mit einer Prämie zum Nennwert gehandelt wird, bedeutet dies normalerweise, dass die geltenden Zinssätze niedriger sind als der Zinssatz, den die Anleihe zahlt. Daher wird die Anleihe zu einem höheren Betrag als ihr Nennwert gehandelt, da Sie Anspruch auf einen höheren Zinssatz haben als bei vergleichbaren Instrumenten.
Eine Anleihe wird mit einem Abschlag gehandelt, wenn der Preis unter ihrem Nennwert liegt. Dies zeigt an, dass die Anleihe einen niedrigeren Zinssatz zahlt als der am Markt vorherrschende Zinssatz. Da Sie leicht einen höheren Zinssatz erzielen können, indem Sie in andere festverzinsliche Wertpapiere investieren, besteht weniger Nachfrage nach einer Anleihe mit einem niedrigeren Zinssatz.
Eine Anleihe mit einem Nennwert wird zum Nennwert gehandelt – dem Betrag, zu dem der Emittent die Anleihe bei Fälligkeit zurückzahlt. Dies wird auch als Nennwert bezeichnet.
Zinssatz und Rendite
Eine Anleihe zahlt bis zur Fälligkeit in regelmäßigen Abständen einen bestimmten Zinssatz. Die Zinssätze von Anleihen, auch Kuponsatz genannt, können fest, variabel oder nur bei Fälligkeit zahlbar sein. Der gebräuchlichste Zinssatz ist ein fester Zinssatz bis zur Fälligkeit; sie basiert auf dem Nennwert der Anleihe. Einige Emittenten verkaufen variabel verzinsliche Anleihen, die die Zinsen basierend auf einer Benchmark wie Schatzwechsel oder LIBOR neu berechnen.
Wie der Name schon sagt, zahlen Nullkuponanleihen überhaupt keine Zinsen. Sie werden vielmehr mit starken Rabatten auf ihre Nennwerte verkauft. Dieser Abschlag spiegelt die Gesamtsumme aller Zinsen wider, die die Anleihe bis zur Fälligkeit gezahlt hätte.
Eng verbunden mit dem Zinssatz einer Anleihe ist die Rendite. Die Rendite ist die effektive Rendite der Anleihe, basierend auf dem für die Anleihe gezahlten Preis und den damit erzielten Zinsen. Die Rendite von Anleihen wird in der Regel in Basispunkten (bps) angegeben.
Es gibt zwei Arten von Ertragsberechnungen. Die laufende Rendite ist die jährliche Rendite des für die Anleihe gezahlten Gesamtbetrags. Sie wird berechnet, indem der Zinssatz durch den Kaufpreis geteilt wird. Die aktuelle Rendite berücksichtigt nicht den Betrag, den Sie erhalten, wenn Sie eine Anleihe bis zur Fälligkeit halten. Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) ist der Gesamtbetrag, den Sie erhalten, wenn Sie die Anleihe bis zum Ende ihrer Laufzeit halten. Die Rendite bis zur Fälligkeit ermöglicht den Vergleich verschiedener Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten und Zinssätzen.
Bei Anleihen mit Rückzahlungsbestimmungen gibt es die Rendite zum Callen, die die Rendite berechnet, bis der Emittent die Anleihe kündigen kann, d. h. von den Anlegern die Rückgabe gegen eine Auszahlung verlangen kann.
Wenn i nterest die Zinsen steigen, fallen die Anleihenkurse. Wenn umgekehrt die Zinssätze fallen, steigen die Anleihepreise.
Reife
Die Fälligkeit einer Anleihe ist das zukünftige Datum, an dem Ihr Kapital zurückgezahlt wird. Anleihen haben in der Regel Laufzeiten zwischen einem und 30 Jahren. Kurzfristige Anleihen haben Laufzeiten von einem bis fünf Jahren. Mittelfristige Anleihen haben Laufzeiten von fünf bis zwölf Jahren. Langfristige Anleihen haben Laufzeiten von mehr als 12 Jahren.
Die Laufzeit einer Anleihe ist bei der Betrachtung des Zinsrisikos wichtig. Das Zinsrisiko ist der Betrag, um den der Kurs einer Anleihe bei fallenden oder steigenden Zinssätzen steigt oder fällt. Wenn eine Anleihe eine längere Laufzeit hat, birgt sie auch ein höheres Zinsrisiko.
Erlösung
Einige Anleihen ermöglichen es dem Emittenten einzulösen die Anleihe vor dem Zeitpunkt der Reife. Dies ermöglicht dem Emittenten, seine Schulden bei fallenden Zinsen zu refinanzieren. Eine Call-Klausel ermöglicht es dem Emittenten, die Anleihe zu einem bestimmten Preis zu einem Termin vor Fälligkeit zurückzuzahlen. Mit einer Put-Klausel können Sie sie vor Fälligkeit zu einem bestimmten Preis an den Emittenten zurückverkaufen.
Eine Abrufbereitstellung zahlt oft einen höheren Zinssatz. Wenn Sie eine solche Anleihe halten, gehen Sie ein zusätzliches Risiko ein, dass die Anleihe zurückgezahlt wird und Sie gezwungen sind, Ihr Geld woanders anzulegen, wahrscheinlich zu einem niedrigeren Zinssatz (ein Rückgang der Zinsen löst in der Regel eine Rückstellung aus). Um Sie für diese Chance zu entschädigen, zahlt die Anleihe mehr Zinsen.