Finanzierungswährungen
Was sind Finanzierungswährungen?
Forex-Händler leihen sich eine Währung in einem Land mit niedrigem Zinssatz aus und verwenden den Erlös als Finanzierungswährung für einen Carry-Trade. Bei einem Carry-Trade hoffen die Anleger, von der Spanne zwischen dem zinsgünstigen Geld und einem höherrentierlichen Vermögenswert (wie Aktien, Anleihen, Rohstoffe usw.) zu profitieren, der mit der Finanzierungswährung gekauft wurde. Der Carry Trade ist eine riskante Strategie, die nur Trader mit tiefen Taschen und ausreichender Erfahrung versuchen sollten.
Die zentralen Thesen
- Finanzierungswährungen werden in Währungs-Carry-Trades zum Umtausch gegen die Vermögenswährung verwendet.
- Ein Devisen-Carry-Trade ist eine Strategie, mit der versucht wird, die Differenz zwischen den Zinssätzen zweier Währungen zu erfassen, die je nach Hebelwirkung häufig erheblich sein kann.
- Die Finanzierungswährung hat einen niedrigen Zinssatz und wird zur Finanzierung des Kaufs einer hochrentierlichen Vermögenswährung verwendet.
- Während Carry Trades beliebt sind, können sie manchmal schief gehen und Verluste verursachen.
Grundlegendes zu Finanzierungswährungen
Finanzierungswährungen finanzieren den Carry Trade, eine der beliebtesten Strategien im Devisenhandel. Der Carry-Trade wird oft mit dem Sammeln von Pennys vor einer Dampfwalze verglichen. Händler setzen häufig massive Hebel ein, um ihre kleinen Gewinnmargen zu steigern, können jedoch leicht abgeflacht werden, wenn der Handel sauer wird. Jede Währung kann zu einer Finanzierungswährung werden, wenn die Bedingungen stimmen. Der US-Dollar (USD), der Euro (EUR), der japanische Yen (JPY) und der Schweizer Franken (CHF) haben alle als Finanzierungswährungen fungiert.
Um die Wirtschaft in Zeiten der Rezession zu unterstützen, werden Zentralbanken wie die Bank of Japan (BOJ) und die US-Notenbank ihre Geldpolitik häufig durch Zinssenkungen lockern. Wenn die Zinsen fallen, leihen sich Spekulanten Geld und kaufen hochrentierliche Vermögenswerte in Übersee, in der Hoffnung, ihre Positionen abzuwickeln, bevor die Zinsen steigen.
Die Verwendung von Finanzierungswährungen für Carry-Trades ist voller Risiken. Neben dem Risiko eines dramatischen Preisverfalls des finanzierten Vermögenswerts birgt der spekulative Handel auch das Risiko einer starken Aufwertung der Finanzierungswährung, wenn es sich nicht um die Heimatwährung des Spekulanten handelt.
Meistens beinhaltet der Carry Trade keine Forex-Absicherung. Fremdwährungsoptionen sind eine der beliebtesten Methoden zur Währungsabsicherung. Wie bei Optionen auf andere Arten von Wertpapieren geben Fremdwährungsoptionen dem Käufer das Recht (aber nicht die Verpflichtung), das Währungspaar zu einem bestimmten Wechselkurs zu einem späteren Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Manchmal funktioniert der Handel und der Händler sieht einen Gewinn, aber manchmal bleibt der Händler zu lange kurz und Änderungen der Zinssätze haben sie wie eine Dampfwalze abgeflacht.
Warnmeldungen zur Finanzierung von Währungen
Der japanische Yen war Anfang der 2000er Jahre eine beliebte Finanzierungswährung für Carry Trades. Japans Wirtschaft war in ein langwieriges wirtschaftliches Unwohlsein geraten, was teilweise auf den deflationären Effekt eines Bevölkerungsrückgangs zurückzuführen war. Als Reaktion darauf verfolgte die BOJ eine Politik der Zinssätze nahe Null. Dies trug dazu bei, die Popularität des japanischen Carry-Handels zu steigern. Bis Anfang 2007 wurde der Yen zur Finanzierung von Carry-Trades in Höhe von schätzungsweise 1,7 Billionen US-Dollar verwendet. Aber dann löste sich der Yen-Carry-Handel 2008 spektakulär auf, als die globalen Finanzmärkte zusammenbrachen und der Yen gegenüber den meisten Hauptwährungen um fast 29% stieg. Aufgrund dieses massiven Anstiegs war die Rückzahlung der geliehenen Finanzierungswährung weitaus kostspieliger.
Eine weitere bevorzugte Finanzierungswährung war der Schweizer Franken (CHF), der im CHF / EUR-Handel häufig verwendet wurde. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hatte die Zinsen niedrig gehalten, um zu verhindern, dass der Schweizer Franken gegenüber dem Euro zu stark aufwertete. Im September 2011 hat die Bank den starken Schweizer Franken geschwächt und einen Mindestwechselkurs von 1,20 Schweizer Franken zum Euro festgelegt. Sie verteidigte die Bindung mit offenen Marktverkäufen des CHF, um die Bindung auf dem Devisenmarkt aufrechtzuerhalten. Im Januar 2015 ließ die SNB plötzlich die Bindung fallen und floss die Währung wieder auf, was die Aktien- und Devisenmärkte verwüstete.