Erweiterbarer Swap

Was ist ein erweiterbarer Swap?

Ein verlängerbarer Swap hat eine eingebettete Option, die es jeder Partei ermöglicht, diesen Swap zu bestimmten Terminen über das ursprüngliche Ablaufdatum hinaus zu verlängern.

Grundlegendes zu erweiterbaren Swaps

Die eingebettete Option in einem erweiterbaren Swap kann entweder auf die feste oder die variable Partei zugeschnitten werden, wird jedoch in der Regel vom Festpreiszahler genutzt. Das Gegenteil eines erweiterbaren Swaps ist ein kündbarer oder kündbarer Swap, der einer Gegenpartei das Recht einräumt, die Vereinbarung vorzeitig zu kündigen.

Wenn ein Händler einen erweiterbaren Swap verkauft und der Festpreiszahler beschließt, seine Option zur Verlängerung des Swaps auszuüben, muss der Swap-Verkäufer den bereits vereinbarten variablen Preis weiter zahlen, was wahrscheinlich zu einem Swap mit ungünstigeren Bedingungen als bei einem Swap führen wird Plain Vanilla Fixed-for-Floating Swap zum Zeitpunkt der Verlängerung.

Ein erweiterbarer Swap ist bei Swaps mit Rohstoffen sinnvoll. Der Festpreiszahler möchte möglicherweise von seinem Recht auf Verlängerung des Swaps Gebrauch machen, wenn der Kurs des Basiswerts steigt, da der Festpreiszahler davon profitieren wird, weiterhin einen Festpreis unter dem Marktniveau zu zahlen, während er gleichzeitig einen entsprechenden variablen Preis erhält zum höheren Marktpreis.

Da Festpreiszahler von dieser Funktion profitieren können, zahlen sie wahrscheinlich eine Prämie für eine Verlängerungsoption, normalerweise indem sie einen höheren anfänglichen Festpreis zahlen, als sie sonst für einen Plain-Vanilla-Swap zahlen würden.

Die mit erweiterbaren Swaps verbundenen Risiken treten in zwei Hauptformen auf. Der erste Teil eines erweiterbaren Swaps ist einfach eine Swap-Vereinbarung und beinhaltet daher die Risiken und Merkmale, die mit einem Plain-Vanilla-Swap mit ähnlichen Bedingungen verbunden sind. Ein erweiterbarer Swap beinhaltet jedoch auch inhärent eine Option zum Abschluss eines anderen Swaps (die Erweiterung) und birgt daher die gleichen Risiken und Merkmale wie Swaptions.

Erweiterbare Swaps und Swaptions

Eine Swaption ist eine Option, die einer Partei das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einräumt, einen bestimmten Swap zu einem vereinbarten Festpreis am oder vor dem angegebenen Verfallsdatum oder -terminen einzugehen.

Bei einer „Pay-Fixed“-Swaption hat der Inhaber der Swaption das Recht, als Zahler des Festpreises und Empfänger des variablen Preises einen Commodity-Swap einzugehen, während bei einer „Receive-Fixed“-Swaption der Inhaber das Recht, als Empfänger des Festpreises und als Zahler des variablen Preises einen Warenswap einzugehen. In jedem Fall ist der Stillhalter der Swaption verpflichtet, die dem Inhaber entgegengesetzte Seite des Warenswaps einzugehen.

Bei einem erweiterbaren Swap hat der Festpreiszahler Zugang zu einer Pay-Fixed-Swaption. Die zusätzliche Funktion eines erweiterbaren Swaps macht ihn teurer als ein Plain-Vanilla-Zinsswap. Das heißt, der Festzinszahler zahlt einen höheren Festzins und möglicherweise eine Verlängerungsgebühr. Die zusätzlichen Kosten können auch als Kosten der eingebetteten Swaption ausgelegt werden.