Empirische Dauer

Was ist empirische Dauer?

Empirische Dauer ist die Berechnung einer Anleihe Dauer basierend auf historischen Daten eher als eine vorgegebene Formel, wie effektive Dauer der Fall ist.

Empirische Dauer verstehen

Einfach ausgedrückt, ist die empirische Duration praktischer, da sie historische Daten verwendet, um die Sensitivität eines Anleihekurses gegenüber verschiedenen Zinsszenarien zu modellieren. Wenn die historischen Renditen steigen oder fallen, fallen oder steigen die historischen Anleihekurse entsprechend, und diese Daten bilden die Grundlage für die empirische Duration. Die Regressionsanalyse historischer marktbasierter Anleihekurse und Treasury-Renditen ist das statistische Verfahren, mit dem die empirische Duration geschätzt werden kann.

Die empirische Duration drückt das umgekehrte Verhältnis von Anleihezinsen und -kursen aus. Wenn die Zinssätze für Neuanleihen steigen, sinken die Preise für bestehende Anleihen, da sie für Anleger relativ weniger attraktiv werden. Mit der Duration können Anleger eine realistische Einschätzung darüber erhalten, wie stark der Kurs ihrer Anleihe sinken wird, falls die Zinsen steigen. Denn im Allgemeinen sinken die Kurse bestehender Anleihen um ihre prozentuale Duration, wenn die Zinsen für neue Anleihen um einen Prozentpunkt steigen.

Angenommen, Sie vergleichen zwei Anleihen mit einem Kupon von fünf Prozent. Bei genauerem Hinsehen stellt man fest, dass die erste Anleihe eine Duration von 4,8 Jahren hat, während die zweite Anleihe eine Duration von 9,2 Jahren hat. Dies bedeutet, dass bei einem Zinsanstieg auf sechs Prozent der Kurs der ersten Anleihe nur um etwa 4,8 Prozent sinkt, während der Kurs der zweiten Anleihe um fast das Doppelte oder etwa 9,2 Prozent sinkt. In diesem Sinne bietet die Duration den Anlegern ein wichtiges Maß für die Volatilität beim Vergleich mehrerer Anleihenanlagen. Unter Berücksichtigung anderer Faktoren ist eine Anleihe mit kürzerer Duration weniger volatil als eine Anleihe mit längerer Duration.

Vor- und Nachteile der empirischen Dauer

Die empirische Duration hat einige Vor- und Nachteile gegenüber der effektiven Duration, bei der Anleger eine Formel verwenden, um herauszufinden, was mit dem Kurs einer Anleihe passieren würde, wenn sich die Zinssätze um einen Prozentpunkt ändern.

Die Vorteile der empirischen Dauer umfassen, dass die Schätzung nicht auf theoretischen Formeln und analytischen Annahmen beruht; Der Anleger braucht nur eine zuverlässige Reihe von Anleihekursen und eine zuverlässige Reihe von Treasury-Renditen. Zu den Nachteilen gehört, dass möglicherweise keine zuverlässige Preisreihe für eine Anleihe verfügbar ist und die verfügbaren Preisreihen möglicherweise nicht marktbasiert, sondern modell- oder matrixbewertet sind (der Preis basiert auf ähnlichen Wertpapieren).