17 Juni 2021 17:01

Geschäft mit Betreiberunternehmen / Immobilienunternehmen (OPCO oder PROPCO)

Was ist ein Geschäft mit einer Betriebsgesellschaft / Immobiliengesellschaft (OPCO oder PROPCO)?

Ein Geschäft mit einer Betriebsgesellschaft / einer Immobilienbetreibergesellschaft ( opco / propco) ist eine Geschäftsvereinbarung, bei der eine Tochtergesellschaft (dh die Immobiliengesellschaft) alle umsatzgenerierenden Immobilien anstelle der Hauptgesellschaft (Betriebsgesellschaft) besitzt. Opco / Propco-Deals ermöglichen es, dass alle Finanzierungs- und Bonitätsprobleme für beide Unternehmen getrennt bleiben.

Die zentralen Thesen

  • PROPCO- und OPCO-Deals können der Muttergesellschaft zugute kommen, da die Finanzierungs- und Kreditbedingungen unabhängig von der operativen Gesellschaft sind.
  • Zusätzlich zur Kreditunabhängigkeit können diese Arten von Geschäften Steuervorteile für die Muttergesellschaft haben.
  • Obwohl einige diese Art von Steuerschlupflöchern in Betracht ziehen, sind sie völlig legal und gelten im Allgemeinen als Kennzeichen eines intelligenten Unternehmens.

Grundlegendes zu Deals von Betreiberunternehmen / Immobilienunternehmen

Mutterunternehmen können Konglomerate oder Holdinggesellschaften sein. Ein Konglomerat wie General Electric besitzt zusätzlich zu seinen Kernaktivitäten Unternehmen mit unterschiedlichen Geschäftsmodellen. Im Gegensatz dazu wird eine Holdinggesellschaft mit dem spezifischen Zweck gegründet, eine Gruppe von Tochterunternehmen zu halten, und führt ihre Geschäftstätigkeit nicht aus. Holdinggesellschaften bilden sich normalerweise, um Steuervorteile zu realisieren.

Master Limited Partnerships oder MLPs haben ebenfalls eine ähnliche Mutter- / Tochterstruktur. Die meisten MLPs werden öffentlich gehandelt. Ein hervorragendes Beispiel für die MLP-Struktur ist Linn Energy Inc., das sowohl aus MLP, LINE, als auch aus einem Unternehmen besteht, das eine Beteiligung an MLP, LNCO, besitzt. Aus steuerlichen Gründen können Anleger wählen, wie sie die Einnahmen erhalten möchten, die das Unternehmen erzielt.

Eine Master-Kommanditgesellschaft hat eine Pass-Through-Steuerstruktur, dh alle Gewinne und Verluste werden an die Kommanditisten weitergegeben. Der MLP selbst haftet nicht für Körperschaftssteuern auf seine Einnahmen und vermeidet somit die Doppelbesteuerung der meisten Körperschaften. Die meisten MLPs sind in der Energiewirtschaft tätig. Tochterunternehmen besitzen Anteile (offiziell Anteile) der Muttergesellschaft MLP, die das passive Einkommen über die Gesellschaft als reguläre Dividende umverteilen.

Beispiel aus der Praxis eines Geschäfts mit einer Betriebsgesellschaft oder einer Immobiliengesellschaft

In Großbritannien sind Opco / Propco-Deals eine sehr beliebte Methode, mit der eine Muttergesellschaft einen Real Estate Income Trust (REIT) gründen kann. Ein REIT besitzt, betreibt und / oder finanziert Immobilien, die Erträge bringen. Die meisten REITs sind auf einen bestimmten Sektor spezialisiert, z. B. Büro-REITs oder Gesundheits-REITs. Im Allgemeinen geben REITs die eingezogenen Mietzahlungen in Form von Dividenden an ihre Anleger weiter.

Die Schaffung eines REIT über einen Opco / Propco-Deal kann erfolgen, indem zunächst einkommensschaffende Vermögenswerte der operativen Gesellschaft an eine Tochtergesellschaft verkauft werden. Die Tochtergesellschaft vermietet die Immobilie dann an die Betreibergesellschaft zurück. Die Betreibergesellschaft kann die Tochtergesellschaft anschließend als REIT ausgliedern. Dies hat den Vorteil, dass das Unternehmen eine Doppelbesteuerung seiner Einkommensausschüttungen vermeiden kann.