Kulanz
Was ist Goodwill?
Goodwill ist ein immaterieller Vermögenswert, der mit dem Kauf eines Unternehmens durch ein anderes verbunden ist. Der Geschäfts- oder Firmenwert ist insbesondere der Teil des Kaufpreises, der höher ist als die Summe aus dem Nettozeitwert aller im Rahmen des Erwerbs erworbenen Vermögenswerte und der dabei übernommenen Schulden. Der Wert des Markennamens eines Unternehmens, ein solider Kundenstamm, gute Kundenbeziehungen, gute Mitarbeiterbeziehungen und proprietäre Technologien sind einige Gründe für den guten Willen.
Die zentralen Thesen
- Goodwill ist ein immaterieller Vermögenswert, der den überschüssigen Kaufpreis eines anderen Unternehmens ausmacht.
- Im Geschäfts- oder Firmenwert enthaltene Gegenstände sind Eigentum oder geistiges Eigentum und Markenbekanntheit, die nicht leicht quantifizierbar sind.
- Der Geschäfts- oder Firmenwert wird berechnet, indem der Kaufpreis eines Unternehmens abgezogen und die Differenz zwischen dem Marktwert der Vermögenswerte und Schulden abgezogen wird.
- Unternehmen sind verpflichtet, mindestens einmal jährlich die Werthaltigkeit des Goodwills im Jahresabschluss zu überprüfen und allfällige Wertminderungen zu erfassen. Der Geschäfts- oder Firmenwert unterscheidet sich von den meisten anderen immateriellen Vermögenswerten durch eine unbegrenzte Nutzungsdauer, während die meisten anderen immateriellen Vermögenswerte eine begrenzte Nutzungsdauer haben.
Goodwill verstehen
Der Prozess zur Berechnung des Geschäfts- oder Firmenwerts ist im Prinzip recht einfach, kann aber in der Praxis recht komplex sein. Um zu bestimmen, Goodwill in einer vereinfachten Formel, nehmen Sie den Kaufpreis eines Unternehmens und subtrahiert den Nettomarktwert der identifizierbaren Vermögenswerte und Schulden.
Goodwill = P-(AL), wobei: P = Kaufpreis des Zielunternehmens, A = Marktwert der Vermögenswerte, L = Marktwert der Verbindlichkeiten.
Was dir der gute Wille sagt
Der Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts entsteht typischerweise bei einer Akquisition – wenn ein Erwerber ein Zielunternehmen erwirbt. Der Betrag, den das erwerbende Unternehmen für das Zielunternehmen über das Nettovermögen des Ziels zum beizulegenden Zeitwert zahlt, macht normalerweise den Wert des Goodwills des Ziels aus. Wenn das erwerbende Unternehmen weniger als den Buchwert des Ziels zahlt, erhält es einen negativen Goodwill, was bedeutet, dass es das Unternehmen gekauft hat zu einem Schnäppchen in einem Notverkauf.
DerGeschäfts- oderFirmenwert wird als immaterieller Vermögenswert in der Bilanz des übernehmenden Unternehmens im Anlagekonto ausgewiesen. Gemäß den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) und den International Financial Reporting Standards (IFRS) müssen Unternehmen mindestens einmal jährlich den Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts in ihrem Abschluss bewerten und etwaige Wertminderungen erfassen. Goodwill wird als immaterieller (oder langfristiger) Vermögenswert betrachtet, da er kein physischer Vermögenswert wie Gebäude oder Ausrüstung ist.
Kontroversen zur Berechnung des Geschäfts- oder Firmenwerts
Bei der Berechnung des Goodwills gibt es konkurrierende Ansätze unter den Wirtschaftsprüfern. Ein Grund dafür ist, dass der Goodwill für Buchhalter eine Art Workaround darstellt. Dies ist in der Regel notwendig, da bei Akquisitionen typischerweise Schätzungen zukünftiger Cashflows und andere zum Zeitpunkt der Akquisition noch nicht bekannte Erwägungen berücksichtigt werden. Obwohl dies vielleicht kein bedeutendes Problem ist, wird es eines, wenn Buchhalter nach Möglichkeiten suchen, ausgewiesene Vermögenswerte oder Nettogewinne zwischen verschiedenen Unternehmen zu vergleichen; Einige haben zuvor andere Firmen erworben, andere nicht.
Goodwill-Wertminderungen
Eine Wertminderung eines Vermögenswerts tritt ein, wenn der Marktwert des Vermögenswerts unter die historischen Anschaffungskosten fällt. Dies kann unter anderem als Folge eines unerwünschten Ereignisses wie sinkender Cashflows, eines verschärften Wettbewerbsumfelds oder einer wirtschaftlichen Depression auftreten. Unternehmen beurteilen, ob eine Wertminderung erforderlich ist, indem sie einen Werthaltigkeitstest für den immateriellen Vermögenswert durchführen.
Die beiden gebräuchlichsten Methoden zur Prüfung von Wertminderungen sind der Income Approach und der Market Approach. Nach dem Income Approach werden geschätzte zukünftige Cashflows auf den Barwert abgezinst. Beim Marktansatz werden die Aktiva und Passiva ähnlicher Unternehmen derselben Branche analysiert.
Sinkt das erworbene Nettovermögen eines Unternehmens unter den Buchwert oder hat das Unternehmen den Betrag des Geschäfts- oder Firmenwerts zu hoch angesetzt, muss es den Wert des Vermögenswerts in der Bilanz wertberichtigen oder abschreiben, nachdem es festgestellt hat, dass der Geschäfts- oder Firmenwert wertgemindert ist. Der Wertminderungsaufwand wird als Differenz zwischen dem Zeitwert und dem Kaufpreis des immateriellen Vermögenswerts berechnet.
Die Wertminderung führt zu einer Verringerung des Goodwill-Kontos in der Bilanz. Der Aufwand wird ebenfalls als Verlust in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, wodurch sich der Jahresüberschuss direkt verringert. Auch das Ergebnis je Aktie (EPS) und der Aktienkurs des Unternehmens werden wiederum negativ beeinflusst.
Das Financial Accounting Standards Board (FASB), das Standards für GAAP-Regeln festlegt, erwägt eine Änderung der Berechnung der Wertminderung des Geschäfts- oder Firmenwerts. Aufgrund der Subjektivität der Wertminderung des Firmenwerts und der Kosten für die Prüfung der Wertminderung erwägt FASB, zu einer älteren Methode namens “ Amortisation des Firmenwerts“ zurückzukehren, bei der der Wert des Firmenwerts über mehrere Jahre hinweg jährlich langsam reduziert wird.
Geschäfts- oder Firmenwert im Vergleich zu anderen immateriellen Vermögenswerten
Goodwill ist nicht mit anderen immateriellen Vermögenswerten identisch. Goodwill ist eine Prämie, die während einer Transaktion auf den beizulegenden Zeitwert gezahlt wird und nicht unabhängig gekauft oder verkauft werden kann. Andere immaterielle Vermögenswerte umfassen unter anderem Lizenzen und können unabhängig gekauft oder verkauft werden. Goodwill hat eine unbestimmte Nutzungsdauer, während andere immaterielle Vermögenswerte eine bestimmte Nutzungsdauer haben.
Einschränkungen der Verwendung von Goodwill
Der Goodwill ist schwer zu bepreisen, und ein negativer Goodwill kann entstehen, wenn ein Erwerber ein Unternehmen zu einem niedrigeren Preis als dem beizulegenden Zeitwert erwirbt. Dies ist in der Regel der Fall, wenn das Zielunternehmen keinen fairen Preis für seinen Erwerb aushandeln kann oder will. Ein negativer Goodwill wird normalerweise in notleidenden Verkäufen gesehen und als Gewinn in der Gewinn- und Verlustrechnung des Erwerbers erfasst.
Zudem besteht das Risiko, dass ein zuvor erfolgreiches Unternehmen insolvent werden könnte. In diesem Fall ziehen die Anleger den Goodwill von ihren Feststellungen des verbleibenden Eigenkapitals ab. Der Grund hierfür ist, dass der bisherige Geschäfts- oder Firmenwert zum Zeitpunkt der Insolvenz keinen Wiederverkaufswert hat.
Beispiel für Geschäfts- oder Firmenwert
Wenn der beizulegende Zeitwert der Vermögenswerte von Unternehmen ABC abzüglich Verbindlichkeiten 12 Milliarden US-Dollar beträgt und ein Unternehmen Unternehmen ABC für 15 Milliarden US-Dollar erwirbt, beträgt der Prämienwert nach der Übernahme 3 Milliarden US-Dollar. Diese 3 Milliarden US-Dollar werden als Geschäfts- oder Firmenwert in die Bilanz des Erwerbers aufgenommen.
Betrachten Sie als Beispiel aus der Praxis die Anfang 2018 angekündigte Fusion von T-Mobile und Sprint. Der Deal wurde per 31. März 2018 auf 35,85 Milliarden US-Dollar geschätzt, laut einerS-4-Anmeldung. Der beizulegende Zeitwert der Vermögenswerte betrug 78,34 Milliarden US-Dollar und der beizulegende Zeitwert der Verbindlichkeiten 45,56 Milliarden US-Dollar. Die Differenz zwischen Aktiva und Passiva beträgt 32,78 Milliarden US-Dollar. Somit würde der Geschäfts- oder Firmenwert für die Transaktion als 3,07 Mrd. USD (35,85 USD – 32,78 USD) ausgewiesen, der Betrag, der über der Differenz zwischen dem beizulegenden Zeitwert der Vermögenswerte und Schulden liegt.
Häufig gestellte Fragen
Was ist Kulanz?
Goodwill ist ein wichtiges Bilanzierungskonzept bei Investitionen. Der in der Bilanz ausgewiesene Goodwill ist ein immaterieller Vermögenswert, der entsteht, wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen zu einem Preis über dem Nettoinventarwert erwirbt. Im Gegensatz zu anderen Vermögenswerten mit erkennbarer Nutzungsdauer wird der Geschäfts- oder Firmenwert nicht abgeschrieben oder abgeschrieben, sondern regelmäßig auf Wertminderung des Geschäfts oder Firmenwerts überprüft. Wird eine Wertminderung des Firmenwerts vermutet, muss der Firmenwert abgeschrieben werden, was den Gewinn des Unternehmens mindert.
Wie wird Goodwill beim Investieren verwendet?
Die Bewertung des Goodwills ist für viele Anleger eine herausfordernde, aber entscheidende Fähigkeit. Schließlich kann man bei der Bilanz eines Unternehmens nur sehr schwer erkennen, ob der behauptete Firmenwert tatsächlich gerechtfertigt ist. Beispielsweise könnte ein Unternehmen behaupten, dass sein Goodwill auf der Markenbekanntheit und der Kundentreue des erworbenen Unternehmens basiert. Anleger werden daher bei der Bilanzanalyse eines Unternehmens hinterfragen, was sich hinter dem ausgewiesenen Goodwill verbirgt, um festzustellen, ob dieser Goodwill künftig abgeschrieben werden muss. In einigen Fällen kann auch das Gegenteil eintreten, da die Anleger glauben, dass der wahre Wert des Firmenwerts eines Unternehmens höher ist als der in der Bilanz ausgewiesene.
Was ist ein Beispiel für einen Goodwill in der Bilanz?
Stellen Sie sich den Fall eines hypothetischen Investors vor, der ein kleines Konsumgüterunternehmen kauft, das in seiner Heimatstadt sehr beliebt ist. Obwohl das Unternehmen nur über ein Nettovermögen von 1 Million US-Dollar verfügte, stimmte der Investor zu, 1,2 Millionen US-Dollar für das Unternehmen zu zahlen, was zu einem Goodwill von 200.000 US-Dollar führte, der sich in der Bilanz niederschlug. Zur Begründung dieser Entscheidung könnte die Investorin die starke Markentreue des Unternehmens als wesentliche Begründung für die von ihr gezahlte Kulanz anführen. Sollte der Wert dieser Marke jedoch sinken, muss sie möglicherweise in Zukunft einen Teil oder den gesamten Goodwill abschreiben.