Forward-Swap
Was ist ein Forward-Swap?
Ein Forward-Swap, auch Deferred- oder Deferred-Start-Swap genannt, ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien zum Austausch von Cashflows oder Vermögenswerten, die jedoch zu einem festen Datum in der Zukunft beginnen.
Zinsswaps sind die gebräuchlichste Art von Swaps mit verzögertem Start, obwohl sie auch andere Finanzinstrumente beinhalten können.
die zentralen Thesen
- Forward-Swaps oder Deferred Swaps zeichnen sich durch einen verzögerten Beginn einer Swap-Vereinbarung aus.
- Forward-Swaps treten am häufigsten bei Zinsswaps auf, bei denen Zinszahlungen ab einem zukünftigen Datum getauscht werden.
- Forward-Swaps ermöglichen es Finanzinstituten, Risiken abzusichern, Arbitrage zu betreiben und Cashflows oder Verbindlichkeiten auszutauschen, die jedoch nicht sofort wirksam werden müssen.
Forward Swaps verstehen
Ein Swap ist ein Derivatkontrakt, bei dem zwei Parteien die Zahlungsströme oder Verbindlichkeiten aus zwei verschiedenen Finanzinstrumenten austauschen. Ein Forward Swap verzögert lediglich den Beginn der Verpflichtungen, die in einer zu einem früheren Zeitpunkt abgeschlossenen Swap-Vereinbarung vereinbart wurden.
Bei einem Zinsswap beginnt der Austausch der Zinszahlungen zu einem von den Kontrahenten dieses Swaps vereinbarten zukünftigen Datum. Bei diesem Swap ist das Datum des Inkrafttretens so definiert, dass es außerhalb der üblichen ein oder zwei Geschäftstage nach dem Handelstag liegt. Der Swap kann beispielsweise drei Monate nach dem Handelstag wirksam werden. Es ist nützlich für Anleger, die heute eine Absicherung oder Kreditkosten festlegen möchten, in der Erwartung, dass sich die Zinssätze oder Wechselkurse in der Zukunft ändern werden. Es entfällt jedoch die Notwendigkeit, die Transaktion heute zu starten, daher der Begriff „verzögerter Start“ oder „verzögerter Start“. Die Berechnung des Swap-Satzes ähnelt der eines Standard-Swaps (auch Vanille-Swap genannt ).
Forward-Swaps können theoretisch mehrere Swaps umfassen. Mit anderen Worten, die beiden Parteien können vereinbaren, zu einem vorbestimmten zukünftigen Datum mit dem Austausch von Cashflows zu beginnen und dann einen weiteren Satz von Cashflow-Austauschen zu einem anderen Zeitpunkt nach dem ersten Swap-Datum vereinbaren. Wenn sich ein Anleger beispielsweise für eine fünfjährige Duration ab heute ab einem Jahr absichern möchte, kann dieser Anleger sowohl einen einjährigen als auch einen sechsjährigen Swap abschließen, wodurch der Terminswap entsteht, der die Anforderungen seines Portfolios erfüllt.
Forward-Swap-Beispiel
Unternehmen A hat einen Kredit über 100 Millionen US-Dollar zu einem festen Zinssatz aufgenommen und Unternehmen B hat einen Kredit über 100 Millionen US-Dollar zu einem variablen Zinssatz aufgenommen. Unternehmen A geht davon aus, dass die Zinsen in sechs Monaten sinken werden und möchte daher seinen festen Zinssatz in einen variablen umwandeln, um die Kreditzahlungen zu reduzieren. Andererseits geht Unternehmen B davon aus, dass die Zinsen in den nächsten sechs Monaten steigen werden und will seine Verbindlichkeiten durch die Umstellung auf ein Festzinsdarlehen reduzieren. Der Schlüssel zum Swap besteht, abgesehen von der geänderten Meinung der Unternehmen zu den Zinssätzen, darin, dass beide auf den tatsächlichen Austausch der Cashflows (in diesem Fall sechs Monate) warten wollen, während sie sich jetzt den Zinssatz festlegen, der bestimmend sein wird dieser Cashflow-Betrag.