Blankoscheck-Unternehmen
Was ist ein Blankoscheck-Unternehmen?
Ein Blankoscheckunternehmen ist ein börsennotiertes Unternehmen in der Entwicklungsphase, das keinen etablierten Geschäftsplan hat. Es kann verwendet werden, um Gelder als Startup zu sammeln, oder wahrscheinlicher, es hat die Absicht, ein anderes Unternehmen zu fusionieren oder zu erwerben. Blankoscheck-Unternehmen sind spekulativer Natur und an die Regel 419 der Securities and Exchange Commission zum Schutz der Anleger gebunden.
Die zentralen Thesen
- Blankoscheck-Unternehmen haben keine Geschäftspläne erstellt.
- Diese Art von Unternehmen wird häufig verwendet, um Geld zu verdienen, mit dem Plan, mit einem anderen Unternehmen zu fusionieren oder dieses zu erwerben.
- SPACs sind eine Art Blankoscheck-Unternehmen.
So funktioniert ein Blankoscheck-Unternehmen
Blankoscheck-Unternehmen werden von der SEC oft als Penny Stocks oder Microcap-Aktien angesehen. Daher erlegt die SEC diesen Unternehmen zusätzliche Regeln und Anforderungen auf. Beispielsweise müssen sie die aufgenommenen Mittel auf ein Treuhandkonto einzahlen, bis die Aktionäre einem Erwerb offiziell zustimmen und der Unternehmenszusammenschluss erfolgt. Außerdem dürfen diese Unternehmen bestimmte Ausnahmen gemäß Regulation D des Securities Act von 1933 nicht in Anspruch nehmen. Rule 504 der Regulation D befreit Unternehmen von der Registrierung von Wertpapieren für Angebote bis zu einer Million US-Dollar. Die SEC verbietet Unternehmen mit Blankoschecks die Verwendung von Rule 504.
Im Jahr 2019 waren 20 % der Börsengänge SPACs.
Eine Art Blankoscheckgesellschaft ist eine „ Special Purpose Acquisition Company “ (SPAC), die gegründet wird, um über einen Börsengang (IPO) Mittel zur Finanzierung einer Fusion oder Übernahme innerhalb eines bestimmten Zeitraums, typischerweise 24 Monate, zu beschaffen. Das Geld wird treuhänderisch gehalten, bis eine Kombinationstransaktion abgeschlossen wird; Erfolgt nach 24 Monaten kein Erwerb, wird der SPAC aufgelöst und die Mittel zurückerstattet. Die SPAC-Manager halten normalerweise 20% des Eigenkapitals, wobei der Rest an die Zeichner des Börsengangs geht.
Ab 2019 machen SPACs etwa 20 % des US-IPO-Marktes aus. SPACs erfreuten sich während der Schließung der Regierung Ende 2018 und Anfang 2019 großer Beliebtheit, als die SEC die Überprüfung traditioneller Börsengänge nicht fortsetzen konnte. Während dieser Zeit konnten SPACs ohne Zustimmung oder Feedback der SEC an die Börse gehen, dank der SEC-Vorschriften, die es Unternehmen ermöglichen, ihre eigene IPO-Registrierung wirksam zu machen, wenn sie bereit sind, mindestens 20 Tage vor dem Börsengang einen festen IPO-Preis festzulegen.
Während SPACs während des verlängerten Shutdowns der Regierung möglicherweise eine gewisse Medienaufmerksamkeit erlangt haben, bergen diese Börsengänge ein gewisses Risiko für Investoren. Anleger wissen beispielsweise nicht im Voraus, welches Unternehmen eine bestimmte SPAC erwerben wird, obwohl einige Anleger Informationen über den Sektor geben, in dem sie tätig sein möchten. Die durchschnittliche Rendite einer Investition in eine SPAC ist auch viel niedriger als die für Investitionen bei einem traditionellen Börsengang – ungefähr 8% im Vergleich zu ungefähr 28% bei Anlegern bei einem traditionellen Börsengang.
Beispiel für ein Blankoscheck-Unternehmen
Nach einer erfolgreichen PR-Kampagne im Jahr 2014, die die Öffentlichkeit darüber informierte, dass die als Twinkies bekannten Snack-Kuchen nicht mehr hergestellt werden würden, gründete die Gores Group, eine in Los Angeles ansässige Private-Equity-Gesellschaft, 2015 das Blankoscheck-Unternehmen Gores Holdings. Das Unternehmen sammelte 375 Millionen US-Dollar bei einem Börsengang und wurde das Vehikel, das in diesem Jahr den Kauf des Twinkie-Herstellers Hostess Brands mit anderen institutionellen Investoren ermöglichte.
Nach diesem Erfolg beschloss die Gores Group, Gores Holdings II im Jahr 2016 zu gründen, „um eine Fusion, Kapitalbörse, Vermögensübernahme, Aktienkauf, Umstrukturierung oder ähnliche Unternehmenszusammenlegung mit einem oder mehreren Unternehmen durchzuführen“, so die S -1 Einreichung.