Off-The-Run-Renditekurve für Staatsanleihen

Was ist eine Off-The-Run-Renditekurve für Staatsanleihen?

Die Off-the-Run- Renditekurve für Fälligkeiten und Renditen von US-Staatsanleihen, die vor der letzten Emission ausgegeben wurden.

Off-The-Run-Renditekurve für Staatsanleihen verstehen

Off-the-Run- Staatsanleihen beziehen sich auf US- Staatsanleihen mit einer bestimmten Laufzeit, die nicht zuletzt ausgegeben wurden. Eine Staatsanleihe ist eine Schuldverschreibung, die zur Unterstützung der Staatsausgaben ausgegeben wird. Zu den Bundesanleihen in den USA gehören Sparbriefe,  Staatsanleihen  (T-Bonds) und  inflationsgeschützte Schatzanweisungen  (TIPS).

Off-the-Run bedeutet, dass sie nicht zu den zuletzt ausgegebenen Treasuries gehören, die als On-the-Run-Treasuries bezeichnet werden, und die entsprechende Renditekurve wird als On-the-Run-Treasury-Renditekurve bezeichnet. Eine Zinsstrukturkurve ist wichtig, da sie tatsächlich eine Benchmark für die Preisgestaltung von Anleihen bestimmt.

On-the-Run-Treasuries sind anfällig für Preisverzerrungen, die durch die Schwankungen der aktuellen Nachfrage verursacht werden. Off-the-Run-Treasuries sind besonders nützlich, da ihre Renditen stabiler sind als die ihrer neueren Brüder. Daher gleicht die Off-the-Run-Treasury-Renditekurve tendenziell die Verzerrungen aus, die der On-the-Run-Treasury-Renditekurve inhärent sind.

On-the-Run-Treasuries sind die am aktivsten gehandelten Treasury-Wertpapiere. Sie machen schätzungsweise mehr als die Hälfte des täglichen Handelsvolumens aus. Sie machen jedoch immer noch weniger als 5 Prozent der ausstehenden marktfähigen Schatzanweisungen aus.  Der Rest der Staatsanleihen wird als Off-the-Run-Staatsanleihen bezeichnet. Die Differenz zwischen der Anzahl der laufenden und der außerbetrieblichen Wertpapiere kann auch die Preisgestaltung zwischen den beiden Wertpapieren beeinflussen.

Beispiel für eine Off-The-Run-Renditekurve für Staatsanleihen

Die laufende Zinsstrukturkurve für Staatsanleihen ist die primäre Benchmark für die Bewertung festverzinslicher Wertpapiere. Allerdings festverzinslicher Analytik – betrieben von Investoren und Händler – verwenden, um eine Grundlage für die Off-the-run Treasury Zinskurve. Diese Anleger glauben, dass die laufende Zinsstrukturkurve für Staatsanleihen Preisverzerrungen aufweist, die durch die aktuelle Marktnachfrage nach laufenden Anleihen verursacht werden.

Um sich vorzustellen, wie die Off-the-Run-Zinsstrukturkurve für Staatsanleihen funktioniert, stellen Sie sich einen Zeitplan vor, in dem das US-Finanzministerium Anleihen emittiert. Wenn 10-jährige Anleihen zum ersten Mal im Januar eines Jahres ausgegeben werden, gelten diese Anleihen als „on-the-run“ -Schatzanleihen. Dieser Status liegt daran, dass sie am relevantesten sind oder die neueste Ausgabe. Wenn das US-Finanzministerium jedoch später im Jahr eine neue Charge von 10-jährigen Anleihen herausgeben sollte, wird die neue Charge zur laufenden Ausgabe und die Januar-Charge zur nicht laufenden Staatsanleihe. Die Zinsstrukturkurve wird dann nur unter Verwendung der nicht laufenden Treasuries berechnet.