Zombie-Bank
Was ist eine Zombie-Bank?
Eine Zombiebank ist ein insolventes Finanzinstitut, das dank expliziter oder impliziter Unterstützung der Regierung weiterarbeiten kann. Sie haben große Mengen notleidender Vermögenswerte in ihren Bilanzen und werden über Wasser gehalten, um ein Übergreifen der Panik auf gesündere Banken zu verhindern.
Die zentralen Thesen
- Eine Zombiebank ist ein insolventes Finanzinstitut, das dank expliziter oder impliziter Unterstützung der Regierung weiterarbeiten kann.
- Sie werden über Wasser gehalten, um zu verhindern, dass sich Panik auf gesündere Banken ausbreitet.
- Der Begriff Zombiebank wurde erstmals 1987 von Edward Kane vom Boston College in Anlehnung an die Spar- und Kreditkrise (S&L) geprägt.
- Die Wiederherstellung der Gesundheit von Banken kann Hunderte von Milliarden Dollar kosten, das Wirtschaftswachstum belasten und Investoren daran hindern, anderswo bessere Chancen zu verfolgen.
Zombie Banks verstehen
Normalerweise wird eine Bank mit erheblichen Verlusten schließlich in die Insolvenz gezwungen, und dann werden ihre Vermögenswerte verkauft, um so viele Schulden wie möglich zu begleichen . Es sei denn, sie werden von den Regierungen gerettet .
Zombiebanken sind Kreaturen finanzieller Repression. Wenn Kredite faul sind, Kapitalflucht greift und der Wert von Vermögenswerten sinkt, beschließen Zentralbanken manchmal, schuldenbelastete Banken, Unternehmen und Haushalte am Leben zu halten, anstatt der Natur ihren Lauf zu lassen und der kreativen Zerstörung zu erlauben, ihre Arbeit zu tun.
Früher musste man Banken sterben lassen. Staatliche Interventionen kamen später auf, als klar wurde, dass Finanzinstitute in Schwierigkeiten geraten, Panik zu schüren. Die Politik wollte vermeiden, dass gesündere Menschen ins Kreuzfeuer geraten und beschlossen, Maßnahmen zu ergreifen. Seitdem toben die Debatten darüber, wann der richtige Zeitpunkt ist, den Stecker zu ziehen.
Geschichte der Zombiebanken
Der Begriff Zombiebank wurde erstmals 1987 von Edward Kane vom Boston College in Anlehnung an die Spar- und Kreditkrise (S&L) geprägt. Verluste aus gewerblichen Hypothekendarlehen drohten die Spar- und Kreditinstitute auszulöschen. Anstatt sie untergehen zu lassen, erlaubten die Politiker vielen von ihnen, im Geschäft zu bleiben.
Sie hofften, dass es sich auszahlen würde, sie über Wasser zu halten, sollte sich der Markt erholen. Schließlich gaben die Politiker diese Strategie auf – als sich die Verluste der Zombies verdreifacht hatten.
Vor- und Nachteile von Zombiebanken
Die Schließung von angeschlagenen Banken kann weit verbreitete Panik auslösen. Es gibt jedoch Belege dafür, dass die Fortführung des Betriebs auch mit mehreren Nachteilen verbunden ist. Die Wiederherstellung der Gesundheit von Banken kann Hunderte von Milliarden Dollar kosten und das Wirtschaftswachstum belasten.
Durch den Verzicht auf Liquidierung Bänke Zombie , Kapital des Anlegers wird gefangen, statt zu mehr produktiv genutzt werden. Anstatt gesunde Unternehmen zu stärken und die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen, stützen Zombiebanken außerdem verrottende Unternehmen. Durch die Verzerrung der Marktmechanismen schwächt die daraus resultierende Fehlallokation von Ressourcen das gesamte Finanzsystem.
Beispiele für Zombie-Banken
Japan
Als seine Immobilienblase 1990 zusammenbrach, hielt Japan seine insolventen Banken am Laufen, anstatt sie zu rekapitalisieren oder pleitegehen zu lassen, wie es die USA während der S&L-Krise taten. Fast 30 Jahre später haben Japans Zombie-Banken immer noch große Mengen notleidender Kredite in ihren Büchern. Anstatt Japan bei der Erholung zu helfen, haben diese Banken seine Wirtschaft in eine Deflationsfalle gesperrt, aus der es nie entkommen ist.
Europa
In ihrer Verzweiflung, nach der globalen Finanzkrise von 2008 nicht zu Japan zu werden, hat die Eurozone denselben Fehler gemacht. Zombie-Banken, die mit toxischen Verbindlichkeiten vollgestopft sind, haben die Kreditvergabe an bestehende beeinträchtigte Kreditnehmer anstelle von finanziell gesunden oder neuen Kreditnehmern erhöht. Dieses Zombie-Kreditvergabeverhalten notleidender Banken, das darauf abzielt, Verluste bei ausstehenden Krediten zu vermeiden, hat zu einer erheblichen Fehlallokation von Krediten geführt, die kreditwürdige Unternehmen beeinträchtigt hat. Keine andere Volkswirtschaft hat länger gebraucht, um sich zu erholen.
Die Europäische Zentralbank (EZB) hat davor gewarnt, dass die Schuldentragfähigkeit das größte Risiko für die Finanzstabilität darstellt, wenn die Zinsen steigen. Anders ausgedrückt: Zombie-Banken, die von der EZB-Liquidität abhängig sind, können die Verluste möglicherweise nicht absorbieren, wenn Zombie-Unternehmen, die ebenfalls nur dank des künstlichen Billigfinanzierungsregimes der EZB überleben konnten, untergehen. Europas Banken sitzen immer noch auf einer Billion Dollar an notleidenden Krediten.
Die Vereinigten Staaten
Was ist mit den USA? In den USA waren die Stresstests der Banken im Zuge der Finanzkrise strenger als in Europa. Sie zwangen die schwächsten Banken, privates Kapital aufzunehmen und giftige Altbestände zu verkaufen.
Laut Bank of International Settlements (BIZ) könnten jedoch genauso viele Zombie-Firmen, deren Zinsaufwendungen das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) übersteigen, die Wirtschaft in Amerika verfolgen wie in Europa. Die quantitative Lockerung ( QE ) hat also möglicherweise nur den Tag verschoben, an dem Banken in Europa und Amerika