Zeta-Modelldefinition

Was ist das Zeta-Modell?

Das Zeta-Modell ist ein mathematisches Modell, das die Wahrscheinlichkeit abschätzt, dass ein börsennotiertes Unternehmen innerhalb von zwei Jahren in Konkurs geht. Die vom Modell erzeugte Zahl wird als Z-Score (oder Zeta-Score) des Unternehmens bezeichnet und gilt als einigermaßen genauer Indikator für eine zukünftige Insolvenz.

Das Modell wurde 1968 vom Finanzprofessor der New York University Edward I. Altman veröffentlicht. Der resultierende Z-Score verwendet mehrere Unternehmenseinkommen und Bilanzwerte, um die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu messen.

Die Formel für das Zeta-Modell lautet

Was sagt Ihnen das Zeta-Modell?

Das Zeta-Modell gibt eine einzelne Zahl zurück, den Z-Score (oder Zeta-Score), um die Wahrscheinlichkeit darzustellen, dass ein Unternehmen in den nächsten zwei Jahren in Konkurs geht. Je niedriger der Z-Score, desto wahrscheinlicher ist es, dass ein Unternehmen bankrott geht. Es wurde festgestellt, dass die Insolvenzvorhersagegenauigkeit des Zeta-Modells von mehr als 95 % in einem Zeitraum vor einer Insolvenz bis 70 % für eine Reihe von fünf vorangegangenen jährlichen Berichtsperioden reicht.

Z-Scores gibt es in sogenannten Diskriminierungszonen, die die Wahrscheinlichkeit einer Insolvenz eines Unternehmens angeben. Ein z-Score von weniger als 1,8 bedeutet, dass ein Konkurs wahrscheinlich ist, während Werte von mehr als 3,0 darauf hindeuten, dass in den nächsten zwei Jahren ein Konkurs unwahrscheinlich ist. Unternehmen mit einem z-Score zwischen 1,8 und 3,0 liegen im Graubereich, Insolvenzen sind ebenso wahrscheinlich wie nicht.

• Z > 2,99 -„Sichere“ Zonen
• 1,81 < Z < 2,99 -„Graue“ Zonen
• Z < 1,81 -„Not“-Zonen

Für Sonderfälle wie Privatunternehmen, Schwellenländerrisiken und Industrieunternehmen, die keine Hersteller sind, existieren verschiedene Z-Score-Formulierungen und Zeta-Modelle.

Das Zeta-Modell wurde 1968 von Professor Edward Altman an der New York University entwickelt. Das Modell wurde ursprünglich für börsennotierte Fertigungsunternehmen entwickelt. Spätere Versionen des Modells wurden für Privatunternehmen, kleine Unternehmen und nicht produzierende Unternehmen sowie Schwellenländer entwickelt.