Null-Kosten-Kragen

Was ist ein Zero Cost Collar?

Ein Zero-Cost-Collar ist eine Form der Options- Collar Strategie, um die Verluste eines Händlers durch den Kauf von Call- und Put-Optionen zu schützen, die sich gegenseitig aufheben. Der Nachteil dieser Strategie besteht darin, dass die Gewinne begrenzt werden, wenn der Preis des Basiswerts steigt. Bei einer Null-Kosten-Kragenstrategie wird Geld für die eine Hälfte der Strategie aufgewendet, um die Kosten für die andere Hälfte auszugleichen. Es handelt sich um eine Schutzoptionsstrategie, die nach einer Long-Position in einer Aktie umgesetzt wird, die erhebliche Gewinne erzielt hat. Der Investor kauft einen Schutz-Put und verkauft einen gedeckten Call. Weitere Namen für diese Strategie sind Null-Kosten-Optionen, Umkehrungen des Aktienrisikos und Hedge-Wrapper.

Grundlagen des Zero Cost Collar

Um ein Null-Kosten-Collar zu implementieren, kauft der Investor eine Out-of-the-Money Put-Option und verkauft oder schreibt gleichzeitig eine Out-of-the-Money-Call-Option mit demselben Ablaufdatum.

Wenn die zugrunde liegende Aktie beispielsweise mit 120 USD pro Aktie gehandelt wird, kann der Anleger eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 115 USD zu 0,95 USD kaufen und einen Call mit einem Ausübungspreis von 124 USD für 0,95 USD verkaufen. In US-Dollar kostet der Put 0,95 x 100 Aktien pro Kontrakt = 95,00 US-Dollar. Durch den Anruf wird ein Guthaben von 0,95 USD x 100 Aktien pro Vertrag erstellt – das gleiche gilt für 95,00 USD. Daher sind die Nettokosten dieses Handels Null.

Die zentralen Thesen

  • Eine Null-Kosten-Collar-Strategie wird verwendet, um sich gegen die Volatilität der Preise eines Basiswerts durch den Kauf von Call- und Put-Optionen abzusichern, die eine Obergrenze und eine Untergrenze für Gewinne und Verluste des Derivats festlegen.
  • Dies ist möglicherweise nicht immer erfolgreich, da Prämien oder Preise für verschiedene Arten von Optionen nicht immer übereinstimmen.

Verwenden des Zero Cost Collar

Es ist nicht immer möglich, diese Strategie umzusetzen, da die Prämien oder Preise der Puts und Calls nicht immer genau übereinstimmen. Daher können Anleger entscheiden, wie nahe sie an den Nettokosten von Null liegen möchten. Die Auswahl von Puts und Calls, die um unterschiedliche Beträge aus dem Geld sind, kann zu einer Nettokredit- oder -lastbuchung auf dem Konto führen. Je weiter die Option vom Geld entfernt ist, desto niedriger ist die Prämie. Um ein Collar mit nur minimalen Kosten zu erstellen, kann der Anleger daher eine Call-Option wählen, die weiter vom Geld entfernt ist als die jeweilige Put-Option. Im obigen Beispiel könnte dies ein Ausübungspreis von 125 USD sein.

Um ein Halsband mit einem kleinen Guthaben auf dem Konto zu erstellen, tun Anleger das Gegenteil: Wählen Sie eine Put-Option, die weiter vom Geld entfernt ist als der jeweilige Call. Im Beispiel könnte dies ein Ausübungspreis von 114 USD sein.

Bei Ablauf der Optionen wäre der maximale Verlust der Wert der Aktie zum niedrigeren Ausübungspreis, selbst wenn der zugrunde liegende Aktienkurs stark fallen würde. Der maximale Gewinn wäre der Wert der Aktie beim höheren Streik, selbst wenn die zugrunde liegende Aktie stark zulegte. Wenn die Aktie innerhalb der Ausübungspreise schließen würde, hätte dies keine Auswirkungen auf ihren Wert.

Wenn das Halsband zu Nettokosten oder Belastungen führen würde, würde sich der Gewinn um diesen Aufwand verringern. Wenn das Halsband zu einem Nettokredit führte, wird dieser Betrag zum Gesamtgewinn addiert.