Null-Kosten-Halsband
Was ist ein Zero-Cost-Halsband?
Ein Zero-Cost-Collar ist eine Form der Options- Collar Strategie, um die Verluste eines Händlers durch den Kauf von Call- und Put-Optionen zu schützen, die sich gegenseitig aufheben. Der Nachteil dieser Strategie besteht darin, dass die Gewinne begrenzt sind, wenn der Kurs des Basiswerts steigt. Bei einer Zero-Cost-Collar-Strategie wird Geld für eine Hälfte der Strategie ausgegeben, um die Kosten der anderen Hälfte auszugleichen. Es handelt sich um eine schützende Optionsstrategie, die nach einer Long-Position in einer Aktie mit erheblichen Kursgewinnen umgesetzt wird. Der Investor kauft einen Schutz-Put und verkauft einen gedeckten Call. Andere Namen für diese Strategie sind Null-Kosten-Optionen, Umkehrungen des Aktienrisikos und Hedge-Wrapper.
Grundlagen des Null-Kosten-Halsbandes
Um einen Zero-Cost-Collar zu implementieren, kauft der Anleger eine Put-Option aus dem Geld und verkauft oder schreibt gleichzeitig eine Call-Option aus dem Geld mit demselben Verfallsdatum.
Wenn die zugrunde liegende Aktie beispielsweise zu 120 USD pro Aktie gehandelt wird, kann der Anleger eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 115 USD zu 0,95 USD kaufen und einen Call mit einem Ausübungspreis von 124 USD für 0,95 USD verkaufen. In Dollar ausgedrückt kostet der Put 0,95 USD x 100 Aktien pro Kontrakt = 95,00 USD. Durch den Aufruf wird ein Guthaben von 0,95 USD x 100 Aktien pro Kontrakt erstellt – die gleichen 95,00 USD. Daher sind die Nettokosten dieses Handels null.
Die zentralen Thesen
- Eine Zero-Cost-Collar-Strategie wird verwendet, um sich gegen Volatilität der Preise eines Basiswerts durch den Kauf von Call- und Put-Optionen abzusichern, die eine Ober- und Untergrenze für Gewinne und Verluste des Derivats festlegen.
- Dies ist möglicherweise nicht immer erfolgreich, da Prämien oder Preise für verschiedene Arten von Optionen nicht immer übereinstimmen.
Verwenden des Null-Kosten-Halsbands
Es ist nicht immer möglich, diese Strategie auszuführen, da die Prämien oder Preise der Puts und Calls nicht immer genau übereinstimmen. Daher können Anleger entscheiden, wie nahe sie an die Nettokosten von Null herankommen möchten. Die Wahl von Puts und Calls, die um unterschiedliche Beträge aus dem Geld sind, kann zu einer Nettogutschrift oder einer Nettobelastung des Kontos führen. Je weiter die Option vom Geld entfernt ist, desto niedriger ist die Prämie. Um einen Collar mit minimalen Kosten zu erstellen, kann der Anleger daher eine Call-Option wählen, die weiter aus dem Geld heraus ist als die jeweilige Put-Option. Im obigen Beispiel könnte das ein Ausübungspreis von 125 US-Dollar sein.
Um ein Halsband mit einem kleinen Guthaben auf dem Konto zu erstellen, tun Anleger das Gegenteil: Wählen Sie eine Put-Option, die weiter vom Geld entfernt ist als der jeweilige Call. Im Beispiel könnte das ein Ausübungspreis von 114 $ sein.
Bei Verfall der Optionen wäre der maximale Verlust der Wert der Aktie zum niedrigeren Ausübungspreis, selbst wenn der zugrunde liegende Aktienkurs stark gefallen wäre. Der maximale Gewinn wäre der Wert der Aktie zum höheren Ausübungspreis, selbst wenn die zugrunde liegende Aktie stark nach oben ging. Wenn die Aktie innerhalb der Ausübungspreise geschlossen wird, hat dies keinen Einfluss auf ihren Wert.
Wenn der Kragen zu Nettokosten oder -belastungen geführt hätte, würde der Gewinn um diesen Aufwand gemindert. Wenn der Collar zu einer Nettogutschrift geführt hat, wird dieser Betrag zum Gesamtgewinn addiert.