Zero-Investment-Portfolio
Was ist ein Zero-Investment-Portfolio?
Ein Zero-Investment-Portfolio ist eine Sammlung von Investitionen, die bei der Zusammenstellung des Portfolios einen Nettowert von Null haben und daher erfordert, dass ein Anleger keine Beteiligung am Portfolio übernimmt. Beispielsweise kann ein Anleger Aktien einer Gruppe von Unternehmen im Wert von 1.000 USD leerverkaufen und den Erlös verwenden, um Aktien einer anderen Gruppe von Unternehmen im Wert von 1.000 USD zu kaufen.
Die zentralen Thesen
- Das Zero-Investment-Portfolio ist ein Finanzportfolio, das sich aus Wertpapieren zusammensetzt, die kumuliert einen Nettowert von Null ergeben.
- Ein Zero-Investment-Portfolio, das keinerlei Eigenkapital benötigt, ist rein theoretisch; Eine wirklich Null-Kosten-Anlagestrategie ist aus mehreren Gründen nicht erreichbar.
- Der wichtigste Beitrag der Portfoliotheorie zu unserem Anlageverständnis besteht darin, dass eine Gruppe von Aktien Anlegern eine bessere risikoadjustierte Rendite einbringen kann als einzelne Anlagen; Eine Diversifizierung der Vermögenswerte kann das Risiko jedoch nicht vollständig eliminieren.
Ein Zero-Investment-Portfolio verstehen
Ein Zero-Investment-Portfolio, das keinerlei Eigenkapital benötigt, ist rein theoretisch; es existiert in der realen Welt nicht, aber konzeptionell ist diese Art von Portfolio für Finanzwissenschaftler interessant. Eine wirklich kostengünstige Anlagestrategie ist aus mehreren Gründen nicht erreichbar. Erstens, wenn ein Anleger Aktien von einem Broker leiht, um die Aktie zu verkaufen und von ihrem Rückgang zu profitieren, muss er einen Großteil des Erlöses als Sicherheit für das Darlehen verwenden. Zweitens werden Leerverkäufe in den USA von der Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert, so dass es Anlegern möglicherweise nicht möglich ist, das richtige Gleichgewicht zwischen Leerverkäufen und Long-Anlagen zu halten. Schließlich müssen Anleger beim Kauf und Verkauf von Wertpapieren Provisionen an Broker zahlen, was die Kosten für einen Anleger erhöht; Ein realer Versuch eines Null-Investment-Portfolios würde das Risiko des eigenen Kapitals beinhalten
Die einzigartige Natur eines Zero-Investment-Portfolios führt dazu, dass es überhaupt kein Portfoliogewicht hat. Ein Portfoliogewicht wird normalerweise berechnet, indem der Dollarbetrag, den ein Portfolio lang ist, durch den Gesamtwert aller Anlagen im Portfolio dividiert wird. Da der Nettowert eines Zero-Investment-Portfolios null ist, ist der Nenner in der Gleichung null. Daher kann die Gleichung nicht gelöst werden.
Die Portfoliotheorie ist eines der wichtigsten Studiengebiete für Studierende und Praktiker des Finanz und Anlagewesens. Der wichtigste Beitrag der Portfoliotheorie zu unserem Anlageverständnis besteht darin, dass eine Gruppe von Aktien Anlegern eine bessere risikoadjustierte Rendite einbringen kann als einzelne Anlagen. In den meisten realen Märkten kann jedoch eine Diversifizierung der Vermögenswerte das Risiko nicht vollständig eliminieren. Ein Anlageportfolio, das eine Rendite ohne Risiko garantieren kann, wird als Arbitragemöglichkeit bezeichnet, und die akademische Finanztheorie geht normalerweise davon aus, dass solche Szenarien in der realen Welt nicht möglich sind. Ein echtes Zero-Investment-Portfolio würde als Arbitrage-Gelegenheit angesehen – wenn die Rendite dieses Portfolios gleich der risikolosen Rendite ist oder diese übersteigt (normalerweise wird angenommen, dass sie der Satz ist, den man mit US-Staatsanleihen verdienen kann ).
Arbitrage ist der Prozess des Kaufs bestimmter Mengen von Wertpapieren auf einem Markt, während gleichzeitig die gleiche Menge derselben oder ähnlicher Wertpapiere auf einem anderen Markt verkauft wird. Das Arbitrageprinzip kann auch auf den Kauf und Verkauf von Wertpapieren mit gleichem Wert auf demselben Markt angewendet werden. Das Ziel einer Arbitrage-Strategie ist es, das Gesamtrisiko des Geldverlusts zu minimieren und gleichzeitig die Möglichkeiten zum Geldverdienen zu nutzen.