Null-Investment-Portfolio
Was ist ein Zero-Investment-Portfolio?
Ein Null-Anlage-Portfolio ist eine Sammlung von Anlagen, die bei der Zusammenstellung des Portfolios einen Nettowert von Null haben und daher von einem Anleger verlangen, keine Aktienanteile am Portfolio zu übernehmen. Beispielsweise kann ein Anleger Aktien einer Gruppe von Unternehmen im Wert von 1.000 USD leerverkaufen und den Erlös verwenden, um Aktien einer anderen Gruppe von Unternehmen im Wert von 1.000 USD zu kaufen.
Die zentralen Thesen
- Das Zero-Investment-Portfolio ist ein Finanzportfolio, das sich aus Wertpapieren zusammensetzt, die kumulativ zu einem Nettowert von Null führen.
- Ein Null-Anlage-Portfolio, für das keinerlei Eigenkapital erforderlich ist, ist rein theoretisch. Eine wirklich kostengünstige Anlagestrategie ist aus mehreren Gründen nicht erreichbar.
- Der wichtigste Beitrag der Portfoliotheorie zu unserem Verständnis von Anlagen besteht darin, dass eine Gruppe von Aktien Anlegern eine bessere risikobereinigte Rendite bringen kann als einzelne Anlagen. Eine Diversifizierung der Vermögenswerte kann das Risiko jedoch nicht vollständig beseitigen.
Grundlegendes zu einem Zero-Investment-Portfolio
Ein Null-Anlage-Portfolio, für das keinerlei Eigenkapital erforderlich ist, ist rein theoretisch. es existiert nicht in der realen Welt, aber konzeptionell ist diese Art von Portfolio für Akademiker von Interesse, die Finanzen studieren. Eine wirklich kostengünstige Anlagestrategie ist aus mehreren Gründen nicht erreichbar. Erstens muss ein Anleger, wenn er Aktien von einem Broker leiht, um die Aktien zu verkaufen und von ihrem Rückgang zu profitieren, einen Großteil des Erlöses als Sicherheit für das Darlehen verwenden. Zweitens wird in den USA der Leerverkauf von der Securities and Exchange Commission (SEC) so geregelt, dass es Anlegern möglicherweise nicht möglich ist, das richtige Gleichgewicht zwischen Leerverkäufen und Langinvestitionen aufrechtzuerhalten. Schließlich müssen Anleger beim Kauf und Verkauf von Wertpapieren Provisionen an Broker zahlen, was die Kosten für einen Anleger erhöht. Ein realer Versuch eines Null-Investment-Portfolios würde das Risiko des eigenen Kapitals beinhalten
Die Einzigartigkeit eines Null-Anlage-Portfolios führt dazu, dass es überhaupt kein Portfoliogewicht hat. Ein Portfoliogewicht wird normalerweise berechnet, indem der Dollarbetrag, den ein Portfolio lang ist, durch den Gesamtwert aller Anlagen im Portfolio dividiert wird. Da der Nettowert eines Null-Anlage-Portfolios Null ist, ist der Nenner in der Gleichung Null. Daher kann die Gleichung nicht gelöst werden.
Die Portfoliotheorie ist einer der wichtigsten Studienbereiche für Studierende und Praktiker im Bereich Finanzen und Investieren. Der wichtigste Beitrag der Portfoliotheorie zu unserem Verständnis von Anlagen besteht darin, dass eine Gruppe von Aktien Anlegern eine bessere risikobereinigte Rendite bringen kann als einzelne Anlagen. In den meisten realen Märkten kann eine Diversifizierung der Vermögenswerte das Risiko jedoch nicht vollständig beseitigen. Ein Anlageportfolio, das eine Rendite ohne Risiko garantieren kann, wird als Arbitrage-Chance bezeichnet, und die akademische Finanztheorie geht normalerweise davon aus, dass solche Szenarien in der realen Welt nicht möglich sind. Ein echtes Zero-Investment-Portfolio wird als Arbitrage-Chance angesehen – wenn die Rendite, die dieses Portfolio erzielt, der risikolosen Rendite entspricht oder diese übersteigt (normalerweise wird davon ausgegangen, dass dies die Rate ist, die man mit US-Staatsanleihen erzielen kann ).
Arbitrage ist der Prozess des Kaufs bestimmter Beträge von Wertpapieren auf einem Markt bei gleichzeitigem Verkauf des gleichen Betrags derselben oder ähnlicher Wertpapiere auf einem anderen Markt. Das Arbitrage-Prinzip kann auch auf den Kauf und Verkauf von gleichwertigen Wertpapieren auf demselben Markt angewendet werden. Ziel einer Arbitrage-Strategie ist es, das Gesamtrisiko des Geldverlusts zu minimieren und gleichzeitig die Möglichkeiten zum Geldverdienen zu nutzen.