Zero-Coupon-Anleihe
Was ist eine Zero-Coupon-Anleihe?
Eine Nullkuponanleihe ist eine Schuldverschreibung, die keine Zinsen zahlt, sondern mit einem hohen Abschlag gehandelt wird und bei Fälligkeit einen Gewinn erzielt, wenn die Anleihe zum vollen Nennwert zurückgezahlt wird.
Einige Anleihen werden von Anfang an als Nullkuponinstrumente ausgegeben, während andere Anleihen in Nullkuponinstrumente umgewandelt werden, nachdem ein Finanzinstitut ihnen ihre Kupons entzogen und sie als Nullkuponanleihen neu verpackt hat. Da Nullkuponanleihen die gesamte Zahlung bei Fälligkeit anbieten, schwanken sie tendenziell im Preis, viel stärker als Kuponanleihen.
Eine Nullkuponanleihe wird auch als Abgrenzungsanleihe bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Eine Nullkuponanleihe ist ein Instrument zur Sicherung von Schulden, das keine Zinsen zahlt.
- Zero-Coupon-Anleihen werden mit starken Abschlägen gehandelt und bieten bei Fälligkeit Gewinne mit vollem Nennwert (Nennwert).
- Die Differenz zwischen dem Kaufpreis einer Nullkuponanleihe und dem Nennwert gibt die Rendite des Anlegers an.
BREAKING DOWN Zero-Coupon-Anleihe
Eine Anleihe ist ein Portal, über das eine Unternehmens- oder Regierungsbehörde Kapital beschafft. Wenn Anleihen ausgegeben werden, kaufen Anleger diese Anleihen und fungieren effektiv als Kreditgeber für das emittierende Unternehmen. Die Anleger erhalten eine Rendite in Form von Kuponzahlungen, die während der gesamten Laufzeit der Anleihe halbjährlich oder jährlich erfolgen.
Bei Fälligkeit der Anleihe wird dem Anleihegläubiger ein Betrag zurückgezahlt, der dem Nennwert der Anleihe entspricht. Der Nennwert oder Nennwert einer Unternehmensanleihe wird normalerweise mit 1.000 USD angegeben. Wenn eine Unternehmensanleihe mit einem Abschlag ausgegeben wird, bedeutet dies, dass Anleger die Anleihe unter ihrem Nennwert kaufen können. Beispielsweise erhält ein Anleger, der eine Anleihe mit einem Abschlag von 920 USD kauft, 1.000 USD. Die Rendite von 80 USD zuzüglich der für die Anleihe erhaltenen Couponzahlungen entspricht dem Gewinn oder der Rendite des Anlegers für das Halten der Anleihe.
Aber nicht alle Anleihen haben Couponzahlungen. Diejenigen, die dies nicht tun, werden als Nullkuponanleihen bezeichnet. Diese Anleihen werden mit einem tiefen Abschlag ausgegeben und bei Fälligkeit mit dem Nennwert zurückgezahlt. Die Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem Nennwert entspricht der Rendite des Anlegers. Die vom Anleger erhaltene Zahlung entspricht dem investierten Kapital zuzüglich der halbjährlich zu einer festgelegten Rendite verdienten Zinsen. Die auf eine Nullkuponanleihe verdienten Zinsen sind kalkulatorische Zinsen, dh es handelt sich um einen geschätzten Zinssatz für die Anleihe und nicht um einen festgelegten Zinssatz. Zum Beispiel kann eine Anleihe mit einem Nennbetrag von 20.000 USD, die in 20 Jahren fällig wird, mit einer Rendite von 5,5% für ungefähr 6.855 USD gekauft werden. Am Ende der 20 Jahre erhält der Investor 20.000 USD. Die Differenz zwischen 20.000 USD und 6.855 USD (oder 13.145 USD) stellt die Zinsen dar, die sich automatisch bis zur Fälligkeit der Anleihe zusammensetzen. Unterstellte Zinsen werden manchmal als „Phantomzinsen“ bezeichnet.
Die kalkulatorischen Zinsen auf die Anleihe unterliegt der Einkommensteuer nach dem Internal Revenue Service (IRS). Obwohl bis zur Fälligkeit keine Kuponzahlungen für Nullkuponanleihen geleistet werden, müssen Anleger möglicherweise dennoch Bundes, Landes- und lokale Einkommenssteuern auf die kalkulatorischen Zinsen zahlen, die jedes Jahr anfallen. Der Kauf einer kommunalen Nullkuponanleihe, der Kauf von Nullkuponanleihen auf einem steuerfreien Konto oder der Kauf einer Unternehmensnullkuponanleihe mit Steuerbefreiungsstatus sind einige Möglichkeiten, um die Zahlung von Einkommenssteuern auf diese Wertpapiere zu vermeiden.
Preis berechnen
Der Preis einer Nullkuponanleihe kann wie folgt berechnet werden:
Preis = M / (1 + r) n
wobei M = Fälligkeitswert oder Nennwert der Anleihe
r = erforderlicher Zinssatz
n = Anzahl der Jahre bis zur Fälligkeit
Wenn ein Anleger eine Rendite von 6% auf eine Anleihe mit einem Nennwert von 25.000 USD erzielen möchte, die in drei Jahren fällig wird, ist er bereit, Folgendes zu zahlen:
25.000 USD / (1 + 0,06) 3 = 20.991 USD.
Wenn der Schuldner dieses Angebot annimmt, wird die Anleihe zu einem Preis von 20.991 USD / 25.000 USD = 84% des Nennwerts an den Anleger verkauft. Bei Fälligkeit erhält der Anleger 25.000 USD – 20.991 USD = 4.009 USD, was 6% Zinsen pro Jahr entspricht.
Je länger die Laufzeit der Anleihe ist, desto weniger zahlt der Anleger dafür und umgekehrt. Die Fälligkeitstermine für Nullkuponanleihen sind in der Regel langfristig und haben eine anfängliche Laufzeit von mindestens 10 Jahren. Mit diesen langfristigen Fälligkeitsterminen können Anleger langfristige Ziele planen, z. B. das Sparen für die College-Ausbildung eines Kindes. Mit dem hohen Abschlag der Anleihe kann ein Anleger einen kleinen Geldbetrag aufbringen, der im Laufe der Zeit wachsen kann.
Zero-Coupon-Anleihen können aus verschiedenen Quellen ausgegeben werden, darunter dem US-Finanzministerium, staatlichen und lokalen Behörden sowie Unternehmen. Die meisten Nullkuponanleihen werden an den wichtigsten Börsen gehandelt. (Weitere Informationen finden Sie unter “ Was ist der Unterschied zwischen einer Nullkuponanleihe und einer regulären Anleihe? „)
[Wichtig: Zero-Coupon-Anleihen sind insofern wie andere Anleihen, als sie verschiedene Arten von Risiken bergen, da sie einem Zinsrisiko unterliegen, wenn Anleger sie vor Fälligkeit verkaufen.]