Ertrag auf Kosten (YOC)
Was ist die Kostenrendite (YOC)?
Die Kostenrendite (YOC) ist ein Maß für die Dividendenrendite, das berechnet wird, indem die aktuelle Dividende einer Aktie durch den ursprünglich für diese Aktie gezahlten Preis dividiert wird. Wenn beispielsweise ein Anleger vor fünf Jahren eine Aktie für 20 USD gekauft hat und die aktuelle Dividende 1,50 USD pro Aktie beträgt, beträgt der YOC für diese Aktie 7,5%.
YOC sollte nicht mit dem Begriff „ aktuelle Dividendenrendite “ verwechselt werden. Letzteres bezieht sich auf die Dividendenzahlung geteilt durch den aktuellen Kurs der Aktie und nicht auf den Kurs, zu dem sie ursprünglich gekauft wurde.
Die zentralen Thesen
- YOC ist ein Maß für die Dividendenrendite basierend auf dem ursprünglich für die Investition gezahlten Preis.
- Der YOC kann im Laufe der Zeit erheblich wachsen, wenn das Unternehmen seine Dividende regelmäßig erhöht. Investitionen in das Dividendenwachstum sind also der Weg für langfristige Anleger, den YOC zu maximieren.
- Anleger, die YOC verwenden, sollten sicherstellen, dass sie es nicht mit den aktuellen Dividendenrenditen anderer Aktien vergleichen, da dies ein Vergleich zwischen Äpfeln und Orangen ist.
Verstehen der Kostenrendite (YOC)
YOC zeigt die Dividendenrendite an, die mit dem für eine Investition gezahlten Anfangspreis verbunden ist. Aus diesem Grund können Aktien, deren Dividenden im Laufe der Zeit gestiegen sind, sehr hohe YOCs liefern, insbesondere wenn der Anleger die Aktie über viele Jahre gehalten hat. Tatsächlich ist es für langfristige Anleger nicht ungewöhnlich, Aktien zu besitzen, deren aktuelle Dividendenzahlungen höher sind als der ursprünglich für das Wertpapier gezahlte Preis, was einen YOC von 100% oder mehr ergibt.
YOC wird basierend auf dem anfänglichen Preis für ein Wertpapier berechnet. Daher müssen Anleger sicherstellen, dass sie die Haltekosten, die ihnen für dieses Wertpapier im Laufe der Zeit entstanden sind, sowie alle zusätzlichen Aktienkäufe, die sie getätigt haben, im Auge behalten. Alle diese Kosten sollten in die Kostenkomponente der YOC-Berechnung einfließen. Andernfalls erscheint die Ausbeute unrealistisch hoch.
Bei der Bewertung der Dividendenrenditen müssen Anleger auch darauf achten, nicht Äpfel und Orangen zu vergleichen. Nur weil das YOC einer Aktie höher ist als die aktuelle Dividendenrendite eines anderen Unternehmens, bedeutet dies nicht, dass die Aktie mit dem höheren YOC unbedingt die bessere Investition ist. Das liegt daran, dass das Unternehmen mit dem hohen YOC möglicherweise tatsächlich eine niedrigere aktuelle Dividendenrendite hat als andere Unternehmen.
In diesen Situationen könnte der Anleger seine Anteile an dem Unternehmen mit hohem YOC besser verkaufen und den Erlös in ein Unternehmen mit einer höheren aktuellen Dividendenrendite investieren.
Die Betrachtung (YOC) zeigt Anlegern die langfristigen Vorteile von Aktien im Vergleich zu Anleihen. Da Anleihen feste Zinsen zahlen und keine steigenden Dividenden zahlen, haben sie viel weniger langfristiges Potenzial.
Beispiel für die Kostenrendite (YOC)
Emma ist eine Rentnerin, die die Anlagerenditen ihrer Rente überprüft. Ihr Portfolio umfasst eine große Position in der XYZ Corporation, die ihr Portfoliomanager vor 15 Jahren für 10 USD/Aktie gekauft hat. Als es gekauft wurde, hatte XYZ eine aktuelle Dividendenrendite von 5%, basierend auf einer Dividende von 0,50 USD pro Aktie.
In jedem der folgenden 15 Jahre erhöhte XYZ seine Dividende um 0,20 USD pro Jahr. Es wird erwartet, dass dieses Jahr 3,50 US-Dollar pro Aktie gezahlt werden. Der Aktienkurs ist auf 50 USD pro Aktie gestiegen, was zu einem YOC von 35 % (3,50 USD dividiert durch den anfänglichen 10 USD/Aktienkaufpreis) und einer aktuellen Dividendenrendite von 7 % (3,50 USD dividiert durch den aktuellen Aktienkurs von 50 USD) führt.
Emma betrachtet XYZ als eine ihrer erfolgreichsten Investitionen. Sie nimmt es mit Genugtuung, das erhabene YOC zu sehen, das es jedes Jahr produziert. Als sie sich den jüngsten Bericht ihres Portfoliomanagers ansah, war sie daher schockiert, als sie feststellte, dass sie die XYZ-Position verkauft hatten. Der Manager investierte den Erlös in ABC Industries, ein Unternehmen mit einer ähnlichen Finanzkraft wie XYZ, aber einer aktuellen Rendite von 8,50%. Bestürzt über diese scheinbar törichte Entscheidung ruft Emma ihren Portfoliomanager an. Sie fragt, warum sie eine Position mit einer Rendite von 35% gegen eine mit einer Rendite von nur 8,50% verkauft haben.
Der Portfoliomanager erklärt Emma, dass sie einen häufigen Fehler gemacht hat. Anstatt YOC mit der aktuellen Dividendenrendite zu vergleichen, sollte sie einen Apfel-zu-Äpfel-Vergleich zwischen den aktuellen Dividendenrenditen beider Unternehmen anstellen. Aus dieser Perspektive war der Wechsel zu ABC vielleicht eine kluge Wahl, da es eine höhere Rendite für ihr Geld bot – 8,50 % gegenüber 7 %. Die Dividendenwachstumsaussichten der beiden Unternehmen sind jedoch wichtiger, wenn Emma die Kostenrendite weiter steigern will.